\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Evento: a empresa divulgou o desempenho expresso para 2021, com receita + 87,9% em termos homólogos e lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 21,1% em termos homólogos
A empresa emitiu um expresso de desempenho: em 2021, a receita anual foi de 4,948 bilhões de yuans (+ 87,9%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 782 milhões de yuans (+ 21,1%); A receita de 2021q4 sozinho foi de 1,94 bilhão de yuans (+ 86,8%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 227 milhões de yuans (+ 9,3%). O alto crescimento de produtos funcionais de cuidados da pele levou ao crescimento mais alto do que o esperado da receita. Acreditamos que Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) é o líder da indústria global de ácido hialurônico, com excelentes vantagens no layout de toda a cadeia industrial de “matéria-prima + terminal”, e tração às quatro rodas deve abrir espaço para o crescimento sustentável. Considerando que o negócio de terminais da empresa aumentará o custo de investimento, ajustamos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de 782 (-0,49) / 998 (-1,69) / 1281 (-287) milhões de yuans, o EPS correspondente será de 163 (-0,10) / 2,08 (-0,35) / 2,67 (-0,60) yuans, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 75,2/58,9/45,9 vezes. A avaliação é razoável e a classificação de “compra” será mantida.
Os produtos funcionais do cuidado da pele estão crescendo rapidamente, e a força da marca continua a melhorar; O negócio da matéria prima e o negócio do terminal médico são estáveis
Em termos de negócios, a receita da empresa de produtos funcionais para cuidados da pele aumentou significativamente, com uma receita anual de vendas de + 146,57%. A empresa manteve uma alta frequência de promoção de novos produtos, aumentou a aderência do usuário e continuou a melhorar a influência da marca; O negócio de matérias-primas e terminais médicos cresceu de forma constante ano a ano, dos quais o negócio de matérias-primas aumentou em + 28,62% ano a ano, o que foi significativamente superior ao de 2020, principalmente devido ao crescimento constante de matérias-primas de qualidade farmacêutica e cosmética, enquanto o grau alimentício e outras matérias-primas aumentaram significativamente. Em termos de rentabilidade, como o negócio de terminais da empresa está em fase de construção de marca, esperamos que o investimento em marketing, P&D e outros aspectos aumente, além disso, a taxa de juros líquida decline devido ao impacto da confirmação da empresa de despesas relacionadas ao incentivo patrimonial.
A empresa é líder de toda a cadeia industrial de ácido hialurônico, e o mercado de tração às quatro rodas tem um amplo espaço no futuro
(1) negócio de matérias-primas: a capacidade de produção de ácido hialurônico da empresa é líder mundial, e o produto comestível e outras matérias-primas devem se tornar um novo ponto de crescimento no futuro. (2) Negócios de terminais médicos: em 2021, a estratégia médica e americana da empresa foi atualizada.Sob o pano de fundo de supervisão mais rigorosa da indústria, a participação de mercado dos produtos de alta qualidade da empresa deve continuar a aumentar através da substituição gradual de produtos não conformes no mercado. (3) Produtos funcionais de cuidados com a pele: preste muita atenção à saída do “partido componente” e crie uma matriz multi marca. Em 2021, mais de 11 marcas brilharão (as vendas omni-channel de runbaiyan / kuadi duplo 11 excederão 325 milhões de yuan / 530 milhões de yuan respectivamente). Grandes produtos individuais têm excelente desempenho e podem continuar a crescer rapidamente no futuro. (4) Alimentos funcionais: shuijiquan foi lançado em março, black zero foi lançado em junho e Wuxiang canto foi lançado em agosto. Com o aprofundamento da educação do consumidor, espera-se que contribua para o incremento no futuro.
Aviso de risco: a promoção dos produtos finais não é como esperado; Risco de rotatividade do pessoal principal; A concorrência industrial intensifica-se.
