\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 127 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Principais pontos de investimento:
Evento: em 25 de fevereiro de 2022, a empresa divulgou o expresso de desempenho anual de 2021.A receita operacional em 2021 foi de 1,517 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,99%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 557 milhões de yuans, um aumento anual de 76,83%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir sem fins lucrativos foi de 530 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 81,51%; O lucro básico por ação é de 1,51 yuan.
Os serviços de investigação pré-clínica têm barreiras profissionais e só podem ser realizados em laboratórios profissionais de BPL. A empresa tem dois laboratórios GLP em Pequim e Suzhou, estabeleceu uma plataforma técnica sistemática para avaliação pré-clínica de medicamentos e sistema de gestão de qualidade GLP, e passou a certificação e inspeção GLP na China e em muitos países, incluindo instituições internacionais.Independentemente da área de instalação, variedades de avaliação e profissionalismo, a empresa está no nível líder na indústria de moléculas finas.
Excluindo as mudanças no valor justo da renda de gestão de riqueza e investimento Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) , a taxa de crescimento da receita da empresa final em 2021 foi perto de 60%, e as principais razões para o crescimento do desempenho foram: 1) na normalização da prevenção e controle de epidemias, os medicamentos inovadores da China entraram em uma nova etapa de desenvolvimento, a importância dos medicamentos inovadores classe 1 foi destacada e a demanda por serviços pré-clínicos de P & D de medicamentos inovadores continuou a florescer, Em 2021, as encomendas da empresa continuaram a manter um rápido crescimento; Os novos pedidos assinados ao longo do ano eram melhores do que 2,8 bilhões de yuans. Até o final de 2021, os pedidos em mãos tinham ultrapassado 2,9 bilhões de yuans. Comparado com o mesmo período do ano anterior, aumentou 71% (60% homólogo em 2020), e as encomendas em mão apresentaram tendência de crescimento acelerado; 2) Através da expansão da pesquisa científica e equipe técnica e da otimização e melhoria de instalações de teste e processos de gerenciamento de projetos, a empresa melhorou continuamente a taxa de utilização da capacidade do laboratório, assegurou a execução eficiente de ordens on-hand e acelerou a velocidade de rotatividade de pedidos.
Acompanhar o desenvolvimento de cadeias industriais a montante e a jusante. A montante da empresa são animais experimentais, incluindo pequenos roedores, principalmente ratos brancos e grandes primatas, chimpanzés, etc., em 2021, o custo de aquisição de animais da empresa continua a subir, mas a empresa pode repassá-lo; A fábrica de macacos Guangxi começou oficialmente a construção em novembro de 2019 e espera-se alcançar a produção em três anos. Em termos de negócio clínico downstream, a empresa tem como principal negócio os serviços de ensaios clínicos precoces de medicamentos (fase I e ser ensaios clínicos). Em 2021, com a mitigação da epidemia, a empresa realizou uma série de ensaios clínicos de fase I e fase II, que estão em andamento ordenado.
A capacidade do laboratório será totalmente ampliada em 2022. Atualmente, a capacidade total do laboratório da empresa é de 31500 metros quadrados, e a taxa de utilização da capacidade excede 90%. Considerando a demanda crescente da ordem, a propriedade animal nova planejada pela empresa em Suzhou foi expandida de 5400 metros quadrados para 7400 metros quadrados, e a área do laboratório de 1500 metros quadrados será aumentada. No segundo semestre de 2022, a empresa planeja construir 20000 metros quadrados de instalações de quarentena animal em Suzhou. No futuro, todas as instalações de quarentena animal serão transferidas para aqui, de modo a melhorar a eficiência de utilização da capacidade de produção original. No final de 2023, as bases Guangzhou e Chongqing da empresa que realizam negócios no sul da China planejaram uma capacidade de produção de fase I de 18000 metros quadrados e 20000 metros quadrados, que deve continuar a ser colocada em operação para atender à crescente demanda de capacidade da empresa.
Manter a classificação de investimento “comprar” da empresa. Aumente o EPS da empresa em 2021, 2022 e 2023 para 1,51 yuan, 1,93 yuan e 2,53 yuan respectivamente. De acordo com o preço de fechamento de 114,94 yuan / ação em 28 de fevereiro de 2021, o PE correspondente é 76,12 vezes, 59,55 vezes e 45,43 vezes. Considerando que o crescimento futuro da empresa é relativamente certo, mantenha a classificação de investimento de “compra” de longo prazo da empresa.
Aviso de risco: o progresso da confirmação do pedido é menor do que o esperado
