\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 48 Hiconics Eco-Energy Technology Co.Ltd(300048) )
O desinvestimento e redução de negócios foram gradualmente concluídos, e o foco na principal estratégia de negócios é claro Hiconics Eco-Energy Technology Co.Ltd(300048) é uma empresa de alta tecnologia envolvida em controle de automação industrial, equipamentos de compensação de energia reativa, novo armazenamento de energia, conservação de energia e proteção ambiental na China. Desde 2020, a empresa continua a realizar reduções de negócios e alienação de ativos não essenciais, o que foi basicamente concluído. O segmento de negócios da empresa é dividido principalmente em negócios de fabricação de ponta, incluindo conversor de frequência, economia de energia e negócios de proteção ambiental e próximos negócios de armazenamento de energia fotovoltaica. Em 2021, a empresa reverteu com sucesso suas perdas e se concentrará nos principais negócios e no desenvolvimento de novos negócios do conversor de frequência no futuro.
Líder da indústria de conversão de frequência de alta tensão, substituição doméstica de baixa tensão abre espaço de crescimento. A empresa é líder de conversores de frequência de alta tensão na China, representando mais de 10% do mercado da indústria. A posição de liderança é constantemente consolidada. Atualmente, a capacidade de produção de conversores de frequência de alta tensão é de cerca de 1600 conjuntos, e a nova linha de produção está prestes a ser colocada em operação. Espera-se expandir a produção em mais de 50% a 2500 conjuntos / ano. Em termos de conversores de frequência de baixa tensão, a empresa tem atualmente uma quota de mercado de baixa tensão, adota a estratégia de romper as indústrias uma a uma, expande continuamente a cobertura da indústria de produtos e a proporção de negócios na receita da empresa tem aumentado constantemente. Acreditamos que as futuras políticas de conservação de energia e proteção ambiental beneficiarão o crescimento de alta velocidade da indústria de inversores de baixa tensão, e a substituição doméstica contínua trará enorme espaço de crescimento para o negócio de baixa tensão da empresa.
A operação da empresa está de volta aos trilhos, e há amplo espaço para melhoria na rentabilidade de seu principal negócio. Do ponto de vista da rentabilidade do negócio do conversor de frequência, a margem de lucro bruto atual da empresa do negócio do conversor de frequência é de cerca de 30 ~ 35%, o que é significativamente menor do que a das empresas pares. Com o efeito de escala trazido pela expansão da escala de negócios da empresa, melhoria tecnológica, melhoria da capacidade de controle de custos, ajuste da estrutura de negócios, aumento da proporção de produtos de conversor de frequência de alta tensão de alto desempenho com lucratividade mais forte, e Compras Colaborativas do grupo para reduzir o custo de matérias-primas, a lucratividade do negócio de conversor de frequência da empresa tem muito espaço para melhorar.
O empoderamento profundo da Midea será o coordenador da estratégia de energia verde do grupo no futuro. Em abril de 2020, Midea Group Co.Ltd(000333) tornou-se acionista controlador da empresa. A empresa empreendeu o planejamento e implementação global do projeto estratégico verde de energia verde Midea Group Co.Ltd(000333) e fará um novo layout no negócio fotovoltaico e armazenamento de energia. Acreditamos que o empoderamento profundo da beleza se reflete em:
1) coordenação de P & D e recursos de produção: os novos produtos energéticos incluem principalmente inversores, armazenamento de energia doméstica, fotovoltaica distribuída, etc Midea capacita profundamente Hekang em termos de investimento de capital, investimento de pessoal de aprovação de projetos de P & D e recursos de produção e aquisição, de modo a acelerar a velocidade da inovação de produtos e construção de marca de mercado.
2) capacitação de recursos de canal: atualmente, o principal mercado planejado dos produtos de armazenamento de energia da empresa é no exterior, Midea Group Co.Ltd(000333) tem uma forte rede de canais de vendas no exterior, benchmarking Pylon Technologies Co.Ltd(688063) usa canais ZTE para expandir negócios no exterior, Midea Group Co.Ltd(000333) também tem a capacidade de promover conjuntamente os produtos da empresa no exterior; No mercado chinês, por um lado, o telhado fotovoltaico colaborativo interno da Midea e outros projetos podem trazer negócios incrementais para a empresa.
Previsão de lucros e classificação de investimento: os últimos 1-2 anos são um período crítico para o investimento em P & D e expansão do mercado.A empresa deve aproveitar as oportunidades de P & D Midea, empoderamento de capital e novo mercado de energia, expandir rapidamente a receita, expandir a participação de mercado no país e no exterior, e formar as vantagens de integração de dispositivos principais (como inversor), máquina completa, canal e cadeia industrial de marca. Esperamos que a receita da empresa no ano de 21-23 seja 1,207/2,025/2,934 bilhões de yuans, com um aumento anual de – 4,0 / + 67,9 / + 44,8%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 0,6/1,2/190 milhões, com um aumento homólogo de + 111,5/101,8/57,0%, correspondendo a 144/71/45 vezes de PE. Foi coberto pela primeira vez e recebeu uma classificação de “compra”.
Fatores de risco: a expansão do negócio do conversor de frequência de baixa tensão é menor do que o esperado, o custo das matérias-primas está aumentando, a expansão do negócio de armazenamento de energia no exterior é menor do que o esperado e a expansão do negócio fotovoltaico na China é menor do que o esperado
