\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 089 Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) )
Em 2022, espera-se que o novo padrão nacional acelere a implementação e mantenha a classificação de “compra”
A empresa anunciou o desempenho anual expresso para 2021: espera-se que a receita da empresa em 2021 seja de 350 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 8,55%, e o lucro líquido atribuível à mãe antes e após a dedução será de 128 milhões de yuans e 83 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 1,64% e um aumento de 0,94%. Estima-se que a receita 2021q4 da empresa seja de 101 milhões de yuans, um aumento de 16,3%, e o lucro líquido atribuível à mãe antes e depois da dedução é de 27 milhões de yuans e 15 milhões de yuans, um aumento anual de 37,3% e 62,2%. Considerando o ritmo de curto prazo de cumprir o novo padrão nacional, a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 é reduzida para 128 milhões de yuans, 174 milhões de yuans e 256 milhões de yuans respectivamente (o valor anterior é 137 milhões de yuans, 193 milhões de yuans e 288 milhões de yuans), correspondendo a 1,05, 1,45 e 2,13 yuans de EPS de 2021 a 2023. O preço atual das ações correspondente ao PE é de 44,7, 32,5 e 22,1 vezes respectivamente. Os clientes no novo padrão nacional e mercado internacional devem aterrar em 2022 e manter a classificação de “compra”.
Ara e DHA foram relativamente estáveis, e SA aumentou rapidamente.
(1) ao longo de 2021, a Ara permaneceu estável; por um lado, as encomendas de leite em pó A2, um grande cliente internacional, diminuíram significativamente devido à interrupção dos canais de compras no exterior na Austrália; Por outro lado, a entrada da empresa em novos clientes internacionais compensa parte do impacto. O DHA permaneceu relativamente estável ao longo do ano, com bom desempenho da demanda em 2021h1, e a demanda por produtos de saúde 2021q3 caiu, principalmente devido à desaceleração na demanda por produtos de saúde on-line. A SA está crescendo rapidamente, e espera-se que aumente em mais de 80% durante todo o ano, principalmente devido ao rápido crescimento da demanda por leite em pó infantil. (2) A receita de 2021q4 recuperou crescimento de dois dígitos, e o crescimento da receita de 2021q4 aumentou mês a mês em comparação com 2021q3, principalmente devido à transação comercial de grandes clientes internacionais e ao crescimento restaurador do negócio Ara.
A taxa de juro líquida anual diminuiu
As principais razões são as seguintes: (1) o investimento de despesas de I&D front-end é aumentado, que é usado no campo da biologia sintética e desenvolvimento de novos produtos. Espera-se que a taxa de despesa de I&D em 2022 seja a mesma que em 2021, e o novo negócio ainda precisa de investimento de despesas de I&D mais elevado a curto prazo. (2) A compensação DSM foi reduzida devido à transação de clientes internacionais. Além disso, o aumento dos custos internacionais de frete e matérias-primas tem um leve impacto.
Espera-se que a nova demanda nacional de definição de padrões seja implementada e que o desempenho acelere trimestralmente
Ansioso para todo o ano: (1) todas as fórmulas infantis implementarão o novo padrão nacional antes de fevereiro de 2023. Espera-se que as encomendas do novo padrão nacional antes de 2022q4 sejam lançadas intensamente, e o desempenho anual deve acelerar trimestre a trimestre. (2) As encomendas de clientes internacionais devem expandir-se ainda mais. (3) Em termos de SA, espera-se que a procura de leite em pó infantil continue a crescer rapidamente, e o sector dos cosméticos está a desenvolver activamente os principais clientes.
Aviso de risco: risco de não desempenho da DSM e risco de segurança alimentar
