\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Principais pontos de investimento
Resumo do evento
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) anunciou que o Banco da Commonwealth da Austrália assinou um acordo na noite de 28 de fevereiro de 2022 para transferir 5% de suas ações para o investimento urbano de Hangzhou e Hangzhou Stock Exchange respectivamente por meio de transferência de acordo. Esta transação ainda precisa da aprovação do escritório regulador de Zhejiang, da confirmação de conformidade da Bolsa de Valores de Xangai e do registro de transferência.
Vista central
1. Qual é o impacto no nível da transação? O impacto é extremamente limitado. ① Não afeta a negociação da ordem de circulação. De acordo com o anúncio, a taxa de participação do Commonwealth Bank of Australia (doravante referido como CBA) é de 15,57%. A CBA transfere 5% das ações para os dois principais acordos de ativos estatais em Hangzhou, ou seja, através da assinatura do contrato de transferência em balcão, o que não afetará o comércio de circulação. ② Espera-se que o capital próprio permaneça estável. De acordo com o anúncio, as ações obtidas por Hangzhou Chengtou e Hangzhou Jiaotou serão bloqueadas por cinco anos. Ao mesmo tempo, o Commonwealth Bank of Australia promete que se 10% das ações forem transferidas com sucesso, os restantes 5,56% das ações serão bloqueados por três anos.
2. Por que os acionistas estrangeiros querem vender? O acórdão é atribuído ao ajustamento da estratégia empresarial própria dos accionistas. (1) Seu próprio negócio está em apuros. Afetada pela baixa taxa de juros e fraco crescimento econômico na Austrália, a ova do Commonwealth Bank of Australia tem flutuado para baixo desde 2014, de 18,3% em 2014 para 13,5% em 2021. (2) Necessário para a transformação do modelo de negócio. Diante das dificuldades comerciais, o Commonwealth Bank of Australia propôs simplificar seus negócios vendendo investimento estrangeiro em 2018. Desde 2018, o Commonwealth Bank of Australia continuou a encolher seu investimento estrangeiro e vendeu seu capital na BOCOM Kanglian, bolsa de investimento australiana e outras empresas, bem como seus negócios de vida na Indonésia, Austrália e outros lugares.
3. Como prospectar o valor do investimento? O preço das ações das metas de alto crescimento é suprimido pela redução dos ativos de seguros no curto prazo, e continua otimista no médio e longo prazo. (1) Alto crescimento: beneficiando-se das vantagens da localização e da promoção estratégica, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) o crescimento do lucro é líder na indústria. 21q1-3 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) lucro líquido + 26,2% ano a ano, ranking entre os cinco principais bancos listados (excluindo bancos listados em 2022). (2) Olhando para o futuro: espera-se que o crescimento elevado continue. ① No curto prazo, a mudança de capital próprio não afeta a operação real; ② A médio e longo prazo, a excelente qualidade dos ativos estabelece uma base sólida para o rápido crescimento dos lucros, e a vantagem de localização traz um amplo espaço para o crescimento dos negócios No final de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 21q3, a taxa de inadimplência era de apenas 0,90%, ocupando o quarto lugar mais baixo entre os bancos cotados, e a taxa de cobertura de provisões era de 559%, ocupando o primeiro lugar entre os bancos cotados; Em janeiro de 2022, o crédito da província de Zhejiang e da província de Jiangsu aumentou 15,2% e 15,4% ano a ano, ficando entre as duas principais províncias da China.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que a taxa de crescimento de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 24,1% / 20,4% / 20,3%, correspondendo a bps12 2 / 13,5 / 15,0 yuan. Manter o preço alvo de 19,89 yuan, correspondente a pb1,5 yuan em 202247x. O preço atual corresponde a PB1 em 202206x, espaço de preço atual 39%, classificação de compra.
Dica de risco: estagnação macroeconômica e exposição substancial de adverso.
