\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 821 Nyocor Co.Ltd(600821) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 1,908 bilhão de yuans em 2021, com um aumento anual de 40,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 406 milhões de yuans, um aumento anual de 620,56%.
Comentários:
A capacidade instalada aumentou e a escala aprovada aumentou significativamente. Em 2021, a empresa concluiu uma geração total de energia de 3,759 bilhões de kwh, um aumento homólogo de 64,75%. Até o final de 2021, a capacidade instalada aprovada das novas centrais energéticas da empresa era de 4775 MW, um aumento de 129% em relação ao ano anterior. Entre eles, a capacidade instalada aprovada da central fotovoltaica é de 3302 MW, e a receita anual dos negócios relacionados é de 1,284 bilhão, com um aumento homólogo de 27,75%; A margem bruta de lucro aumentou de -2,30pct para 58,62% em termos homólogos. A capacidade instalada aprovada do parque eólico foi de 1473 MW, e a receita anual dos negócios relacionados foi de 594 milhões, com um aumento homólogo de 72,94%; A margem bruta de lucro foi de + 0,70pct para 69,52% ano a ano. A capacidade real conectada à rede foi de 3122 MW, um aumento anual de 63%. Projetos de usinas de energia são distribuídos principalmente em Shandong, Hebei, Shanxi, Ningxia, Xinjiang e outras áreas economicamente desenvolvidas com excelentes recursos de paisagem. As reservas do projeto são abundantes e o aumento da capacidade instalada no futuro é garantido. Em 2021, a empresa investiu 1,98 bilhão de yuans no exterior, incluindo 1,288 bilhão de yuans na aquisição de subsidiárias, incluindo Zhonghui Trina Solar, Mulei unido, xinruipuyuan e outros projetos. Em 2022, a empresa preparou 20 projetos para serem construídos apenas no início do ano, e os projetos não instalados aprovados ultrapassaram 1600 MW. Ao mesmo tempo, a empresa planeja adquirir 90% do capital da Heze Zhijing (energia eólica de 50MW) em dinheiro, levantar não mais do que 3,99 bilhões de yuans através de oferta não pública e adquirir 6 projetos (610mw fotovoltaica).
Criar três curvas de "nova energia, nova tecnologia e digitalização" e promover o layout de energia de hidrogênio, armazenamento de energia e ativos de carbono. A empresa formula o layout estratégico de "nova energia, nova tecnologia e digitalização". Na premissa de consolidar a posição das indústrias fotovoltaicas e eólicas, aderir ao layout tridimensional de trilhas de armazenamento de energia e energia de hidrogênio. Em 2021, a empresa concluiu o investimento de capital no grupo de investimento de energia estatal Hydrogen Energy Technology Development Co., Ltd. (energia de hidrogênio de investimento de energia estatal) e China Carbon Technology (Hubei) Co., Ltd., estabelecida em conjunto com o grupo Three Gorges e zhongchengxin, também foi colocada em operação, realizando layout de negócios de um alto ponto de partida no campo de financiamento de carbono e consultoria de carbono.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: no início do ano, a empresa tinha 20 projetos prontos para construção e uma série de projetos de reserva de M&A. Espera-se que a capacidade instalada da nova geração de energia da empresa continue a romper em 22 anos. Com base no fato de que as regiões dos novos projetos da empresa em 21 anos são principalmente Xinjiang, Shanxi, Shandong e outros lugares, e o preço da eletricidade na rede da nova geração de energia é relativamente baixo, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos em 15,4% / 3,7% para 739 / 1272 milhões de yuan, aumentamos a previsão de lucro para 24 anos em 1,914 bilhões de yuan, correspondendo a EPS de 0,48 / 0,83 / 1,25 yuan para 22-24 anos, e o preço atual das ações correspondente ao PE de 22 anos é 19 vezes. Há projetos de reserva abundantes em mãos, com forte certeza de crescimento futuro, e a classificação "comprar" é mantida.
Aviso de risco: a política de apoio à indústria está em declínio; Alterações nas políticas fiscais preferenciais; Sobre o preço da eletricidade da rede e risco de mudança de subsídio, etc.
