\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 541 Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) )
Guia do relatório
Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) lançou os dados expressos de desempenho de 2021. Após a contabilidade preliminar, a empresa alcançou uma receita de 1,951 bilhão de yuans em 2021, um aumento homólogo de 45% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,158 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 45%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
Principais pontos de investimento
O lucro líquido no 21º ano foi de 1,158 bilhão de yuans, um aumento anual de 45%
No 21º ano, a empresa alcançou receita de 1,951 bilhão yuan, yoy + 45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,158 bilhão de yuans, yoy + 45%. Entre eles, 21q4 alcançou receita / lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 6,137334 bilhões respectivamente, yoy + 56% / 13%. O crescimento da receita é mais rápido do que o do lucro. Especulamos que se deve principalmente ao alto preço do aço empurrando para cima a receita por tonelada.
O lucro líquido por tonelada deve aumentar de forma constante em 21 anos, destacando o forte poder de controle de custos
No 21º ano, a empresa alcançou uma produção de 3,3867 milhões de toneladas de estrutura de aço, assumindo um volume de vendas de 3,3 milhões de toneladas.O lucro líquido anual por tonelada é esperado para ser 351 yuan e 256 yuan respectivamente, um aumento de 8,5% e 4,0% respectivamente em comparação com 324 yuan e 246 yuan no 20º ano, destacando excelente capacidade de controle de custos e forte capacidade de negociação de mercado.
Libere o plano de propriedade de ações dos funcionários para promover o crescimento comum da espinha dorsal central e da empresa
Em 12 de fevereiro, a empresa divulgou o plano de propriedade de ações de funcionários para 2022. O montante máximo de fundos planejado para ser levantado é de 236 milhões de yuans. As fontes de fundos são o salário legal dos funcionários da empresa, fundos auto-levantados e empréstimos sem juros dos acionistas controladores. O Sr. Shang Xiaobo, o atual controlador da empresa, promete compensar a parceria por qualquer perda causada pela transferência e detenção de ações da empresa; Os rendimentos de valor acrescentado são propriedade de todos os sócios da parceria. Nenhuma transferência no prazo de 3 anos; Após três anos, o rácio de redução anual não será superior a 25% a partir do quarto ano, o que deverá constituir um incentivo a longo prazo para melhorar ainda mais o nível de governação das empresas.
Nos últimos 22 anos, a demanda por estrutura de aço melhorou e a capacidade de produção expandiu-se constantemente
No âmbito da estratégia “duplo carbono”, promover vigorosamente edifícios pré-fabricados de baixa intensidade de emissão de carbono tornou-se uma das principais tarefas para a indústria da construção para alcançar o objetivo de “duplo carbono”; A conferência de trabalho económica central definiu o tom de “crescimento estável” e realizou investimentos em infra-estruturas moderadamente antes do previsto em 22 anos. Neste contexto, esperamos que a procura de estruturas de aço melhore em 22 anos e a procura acelere. A empresa não relaxará sua capacidade de 5 milhões de toneladas no final de 22 e aprofundará sua cooperação com grandes empresas de ferro e aço. Espera-se consolidar ainda mais a vantagem de custo da extremidade de compra e fortalecer a capacidade de gerenciamento de informações. Espera-se que a taxa de utilização da capacidade aumente constantemente e a vantagem de custo será reforçada ainda mais em 22 anos.
Previsão e avaliação dos lucros
Na premissa de considerar plenamente as possíveis mudanças dos principais custos de negócios da empresa no futuro, esperamos que a empresa atinja receita operacional de 19,514 bilhões de yuans, 24,660 bilhões de yuans e 29,094 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento anual de 45,08%, 26,37% e 17,98%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,158, 1,505 e 1,924 bilhões de yuans, com um aumento anual de 44,91%, 30,00% e 27,80%, correspondendo a EPS de 221, 2,87 e 3,67 yuan. O preço atual corresponde a 21,4, 16,5 e 12,9 vezes de PE. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a taxa de penetração de edifícios fabricados com estrutura de aço é menor do que o esperado; Flutuação dos preços do aço; A taxa de crescimento do investimento em ativos fixos foi inferior ao esperado.
