\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Vista central
A empresa divulgou a previsão de desempenho para 2021, e a receita e o lucro líquido aumentaram significativamente em relação ao ano anterior. Recentemente, a empresa divulgou a previsão de desempenho para 2021, e espera-se alcançar uma receita operacional de 152401 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 60,32%; O lucro total foi de 40,583 bilhões de yuans, um aumento anual de 69,28%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 20,936 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,83%. A receita e o lucro líquido vêm crescendo há seis anos consecutivos. Em 2021, a empresa realizou 85,178 bilhões de yuans de capital próprio atribuível aos acionistas comuns de empresas listadas, um aumento de 21,32% no início do período; Os ativos líquidos por ação atribuíveis aos acionistas ordinários de empresas listadas foram 8,79 yuan / ação, um aumento de 21,32% sobre o início do período.
Beneficiando do impacto do forte aumento dos preços do carvão, o lucro líquido do quarto trimestre atingiu um recorde em um único trimestre. De acordo com os dados divulgados na previsão de desempenho, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 4º trimestre de 2021 foi de 6,679 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 96,21%, um recorde de desempenho trimestral único. O aumento significativo do lucro líquido beneficiou principalmente do aumento acentuado do preço global do mercado do carvão térmico no quarto trimestre de 2021, e do aumento substancial do preço unitário de vendas da empresa.
Em 2021, a produção e as vendas de carvão autoproduzido aumentaram significativamente, e o volume de vendas de carvão comercial diminuiu ligeiramente. De acordo com a previsão de desempenho da empresa em 2021, o volume de vendas de carvão da empresa em 2021 foi de 232 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 3,88%; Entre eles, o volume de vendas de carvão autoproduzido foi de 134 milhões de toneladas (dados de negócios da empresa em dezembro de 2021), e a empresa alcançou 136 milhões de toneladas de carvão bruto em 2021, com um aumento homólogo de 8,39%; A taxa de produção e comercialização atingiu 98,52%. O crescimento das vendas de carvão auto-produzido da empresa deve-se principalmente à forte demanda a jusante em 2021 e à melhoria da utilização da capacidade, aumentando assim a oferta e comercialização total de carvão. As vendas de carvão comercial diminuíram, principalmente devido à apertada oferta e demanda global de carvão em 2021, e a compra da empresa de carvão comercial foi afetada em certa medida.
A vantagem do custo de mineração resulta em alta margem de lucro bruto, fluxo de caixa abundante e alto dividendo, destacando o valor do investimento. As áreas de mineração da empresa são carvão térmico de alta qualidade com alto valor calorífico, com boas condições de armazenamento, grande volume de mineração de poço único, custo de mineração abrangente relativamente baixo e a taxa de lucro bruto por tonelada de carvão é significativamente maior do que o nível médio da indústria. A empresa tem fluxo de caixa abundante. No relatório do terceiro trimestre de 2021, o caixa contábil atingiu 41,9 bilhões de yuans e a taxa de passivo dos ativos foi de 37,99%. De acordo com o plano de retorno dos acionistas lançado pela empresa em 2020, espera-se que a empresa mantenha uma alta taxa de lucro em 2021. De acordo com a taxa de dividendos de 40%, o dividendo deve chegar a mais de 8 bilhões de yuans. O desempenho estável e grande proporção de dividendos mostram que a empresa tem valor de investimento de longo prazo.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 209 / 224 / 24,9 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações seja de 6,5 / 6,1 / 5,5 vezes. A primeira cobertura dá à empresa uma classificação de compra.
Dica de risco: a macroeconomia não está como esperado, resultando em uma redução significativa da demanda de carvão, uma queda significativa nos preços do carvão, acidentes de produção de segurança e um rápido aumento da capacidade de produção de carvão.
