\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 078 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) )
Evento: a empresa assinou um acordo de investimento com o Governo Popular Municipal de Nanning no projeto de integração de papel de polpa florestal e apoio ao parque industrial com uma produção anual de 5,25 milhões de toneladas.
A empresa assinou o acordo-quadro de cooperação estratégica com o Governo Popular Municipal de Nanning em 26 de fevereiro, envolvendo o projeto de investimento de “5,25 milhões de toneladas de integração de papel de celulose florestal e apoio ao projeto do parque industrial”. Conteúdo de produção: produz principalmente papel de embalagem de alta qualidade, papel substituto plástico, papel revestido, papel offset duplo, materiais novos à base de papel especiais, celulose e outros produtos, bem como embalagens upstream e downstream, impressão, processamento profundo de papel, armazenamento inteligente, cais, logística e outros equipamentos de apoio.
A cadeia industrial será estabelecida em profundidade para consolidar a posição de liderança na fabricação de papel abrangente.
A empresa é uma empresa de papel líder abrangente na China com papel cultural como núcleo e vários tipos de papel indo de mãos dadas. tem três bases de produção em Shandong, Laos e Guangxi, dos quais a capacidade de produção de Laos e Guangxi se estende para o link de polpação upstream, Até o final de 2021, a capacidade de produção da fase I de Guangxi Beihai da empresa foi totalmente colocada em operação (550000 toneladas de papel cultural em setembro de 2021, 60000 toneladas de papel doméstico em outubro de 2021, 800000 toneladas de celulose química e 200000 toneladas de celulose mecânica química em dezembro de 2021).Atualmente, outros projetos na base de Guangxi Beihai também estão em progresso ordenado. O planejamento da capacidade de produção de 5,25 milhões de toneladas de Nanning desenvolveu-se em profundidade na construção inicial da base de Guangxi, otimizou a estrutura do produto da empresa, criou um sistema completo de fornecimento de matéria-prima, melhorou a construção logística do canal de vendas e transporte da base de Guangxi e melhorou continuamente a competitividade central da empresa e a capacidade de desenvolvimento sustentável.
O preço do papel cultural foi elevado, a capacidade de polpa auto-preparada é grande e a melhoria do lucro pode ser esperada.
Em meados e final de fevereiro, as empresas de papel emitiram intensivamente uma nova rodada de cartas sobre o aumento do preço do papel cultural, e o preço do papel geralmente aumentou 300 yuan / ton. De acordo com as informações de Zhuo Chuang, a partir de 28 de fevereiro, o preço médio de mercado mais recente do papel offset duplo era de 5838 yuan / ton, e a cotação do papel cultural da empresa “Huaxia sol” era de 6700 yuan / ton. As principais razões para este aumento do preço do papel são as seguintes: 1) oferta e procura: perto da alta temporada, as encomendas tradicionais de edição de livros didáticos estão gradualmente em grandes quantidades, impulsionando a procura; Além disso, a mudança das empresas de papel na fase inicial + encerramento durante as férias levou ao declínio do estoque das empresas de papel e ao enfraquecimento da pressão de oferta; 2) Lado do custo: o preço da celulose continua a se fortalecer no curto prazo sob a influência da greve, redução da produção, tensão entre a Rússia e a Ucrânia e outros fatores, e a ligação do papel da celulose forma um forte apoio do lado do custo; Além disso, os preços da energia caíram significativamente desde novembro. Tomando o carvão como exemplo, o preço de mercado mais recente do carvão elétrico no porto de Qinhuangdao é 840 yuan / ton, para baixo 173% da alta de 2292,5 yuan / ton no final de outubro. Em dezembro, a linha de polpa mecânica química / polpa química da empresa foi colocada em operação, e espera-se aumentar gradualmente o volume de 22q1, de modo a aumentar a vantagem de custo da empresa. A melhoria do lucro a curto prazo da empresa pode ser esperada sob o pano de fundo da recuperação do preço do papel + grande volume de sua própria linha de celulose; Otimista de longo prazo sobre o desenvolvimento aprofundado da integração de papel de polpa florestal. Esperamos que a empresa atinja uma receita operacional de 31,874/33,168/34,618 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento anual de 47,6% / 4,1% / 4,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,941/3,090/3,282 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 50,6% / 5,1% / 6,2%; O PE correspondente é 11,03x, 10,5x e 9,88x respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O preço das matérias-primas variou acentuadamente e a capacidade de produção foi inferior ao esperado.
