\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 71 Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
Evento: Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) lançou o plano de emissão de ações para objetos específicos em 2022. Propõe-se a emissão de ações para objetos específicos para levantar um montante total de não mais do que 3,2 bilhões de yuans, que é usado principalmente para o enriquecimento da linha de produtos de frente de terapia gênica biofarmacêutica e celular (DS), inovação, atualização e expansão da linha de produção de injeção (DP). Não mais de 35 objetos de emissão fixa, não mais de 189 milhões de ações e um período de bloqueio de 6 meses. Após a conclusão do projeto, aumentará ainda mais a capacidade de produção da empresa de equipamentos principais para preparação complexa de preparação, estenderá a cadeia industrial, construirá uma ecologia industrial integrada de equipamentos farmacêuticos CGT, instrumentos e consumíveis e ajudará a melhorar a capacidade de introdução de talentos, inteligência digital e internacionalização.
Ponto de vista: o crescimento constante ajuda o crescimento multiponto de layout diversificado, “ênfase igual em equipamentos + consumíveis”, “macromoléculas biológicas + terapia genética celular” dança juntos, “inteligência digital + plataforma” empoderamento, e o líder do serviço de fabricação científica farmacêutica da plataforma está pronto para acelerar.
Está planejado levantar 3,2 bilhões de yuans desta vez, dos quais: o projeto do centro de produção experimental da indústria de equipamentos biofarmacêuticos (530 milhões de yuans, representando 16,56%), que está planejado investir no desenvolvimento de tecnologia de ponta, pesquisa e desenvolvimento de novos produtos, atualização de iteração e atualização de informações de produtos principais; Projeto base de industrialização de equipamentos biomédicos Jiangsu (RMB 990 milhões, representando 30,94%) planeja investir na expansão da capacidade DP e na modernização da fabricação; O projeto base da industrialização da ciência da vida de Hangzhou (1,25 bilhão yuan, 39,06%) planeja investir em equipamentos, instrumentos e consumíveis relacionados à CGT para armazenar energia para a comercialização de CGT.
A curto e médio prazo, equipamentos e consumíveis biofarmacêuticos liderarão o crescimento. A longo prazo, espera-se que os equipamentos e consumíveis relacionados à CGT assumam o controle. Na extremidade de DS, Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) pode fornecer especificações diferentes de biorreator, sistema de cromatografia, sistema de ultrafiltração e sistema de preparação líquida para empresas biofarmacêuticas; Na extremidade DP, Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) pode fornecer injeção autônoma e sistema, e ajudar os clientes a atualizar seus produtos. Durante o período de construção da capacidade de produção biofarmacêutica no país e no exterior, espera-se que traga liberação contínua de desempenho. Com o advento da industrialização CGT, espera-se assumir o biofarmacêutico e construir a próxima curva de crescimento da empresa.
O layout internacional é acelerado e o futuro pode ser esperado. Durante o período epidêmico, com excelente qualidade do produto e entrega estável, os produtos da empresa cortaram na cadeia de suprimentos de muitas empresas farmacêuticas ultramarinas bem conhecidas / CXO, como recipharm, a quinta maior empresa de cdmo do mundo, r-pharm, uma empresa farmacêutica bem conhecida na Rússia, etc. Com a promoção da popularidade do produto da empresa e a acumulação contínua de clientes no exterior, espera-se que a contribuição dos negócios no exterior continue a aumentar.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 834 milhões de yuans, 1,030 bilhão de yuans e 1,297 bilhão de yuans, com um aumento anual de 80,0%, 23,5% e 25,9%, respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações é 30x, 25X e 20x respectivamente. Excluindo o impacto da amortização das despesas de incentivo patrimonial, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 904 milhões, RMB 1081 milhões e RMB 1324 milhões de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de 95%, 19,6% e 22,6%, respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o risco de o regime de aumento fixo não passar; Risco de diluição do rendimento; A concorrência no mercado intensifica os riscos.
