\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 168 Western Mining Co.Ltd(601168) )
Evento: a empresa anunciou em 1º de março que planeja transferir 27% do patrimônio líquido da empresa de recursos de lítio East Taijinaier detida pelo acionista controlador West Mining Group por RMB 3,343 bilhões.
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Se a transferência for concluída, a empresa se tornará o segundo maior acionista da empresa de recursos de lítio. O grupo Xikuang, o acionista controlador da empresa, é o segundo maior acionista da empresa de recursos de lítio Dongtai Jinaier, e o primeiro maior acionista é Qinghai Taifeng Xianxian (49,5%). Em 30 de novembro de 2021, os ativos líquidos da empresa de recursos de lítio eram 1,363 bilhão de yuans, a receita operacional era de 678 milhões de yuans e o lucro líquido era de 284 milhões de yuans. Nesta transação, o valor total do patrimônio líquido da empresa de recursos de lítio é de 12,38 bilhões de yuans, e o valor do patrimônio de 27% detido pelo West Mining Group é de 3,343 bilhões de yuans. Durante a avaliação, o preço de venda do carbonato de lítio adota o preço médio de cinco anos de 92540 yuan / ton (incluindo impostos), e a avaliação é objetiva e razoável. Após a transferência, a empresa se tornará o segundo maior acionista da empresa de recursos de lítio. Esta aquisição marca o envolvimento da empresa no desenvolvimento de recursos de lítio do lago salgado. Por um lado, acelera a modernização da estrutura industrial da empresa, dá o jogo completo às vantagens da proximidade da empresa e integra-se nas necessidades estratégicas de desenvolvimento da construção de uma base industrial do lago salgado de classe mundial na província de Qinghai; Por outro lado, ajuda a empresa a compartilhar os dividendos do desenvolvimento de energia nova do lítio e criar novos pontos de crescimento do lucro.
Os recursos de lítio têm uma capacidade anual de 20000 toneladas de carbonato de lítio e uma capacidade total planejada de 30000 toneladas. A empresa de recursos de lítio construiu e operou uma linha de produção de carbonato de lítio de grau de bateria de 10000 toneladas, e sua subsidiária Qinghai indústria de lítio (holding 74,54%) opera uma linha de produção de carbonato de lítio de 10000 toneladas. De janeiro a novembro de 2021, a empresa de recursos de lítio produziu 9510 toneladas de carbonato de lítio de grau de bateria. A produção anual de 30000 toneladas de carbonato de lítio da empresa de recursos de lítio foi posta em registro por departamentos governamentais relevantes, e suas instalações de apoio estão completas.Pode construir e aumentar a produção anual de 10000 toneladas de linha de produção de carbonato de lítio dentro de um ano. Naquela época, a empresa de recursos de lítio formará uma capacidade de produção anual de 30000 toneladas de carbonato de lítio, que se classificará entre as principais empresas de produção de carbonato de lítio da China.
East Taijinar Salt Lake é rico em recursos e reservas. A empresa de recursos de lítio possui o direito de mineração da mina de potássio de boro de lítio do lago salgado jinar em Dongtai, cidade de Golmud, província de Qinghai. agora está envolvida principalmente no desenvolvimento de recursos de lítio do lago salgado e na produção de carbonato de lítio. A partir de dezembro de 2021, a reserva de porosidade LiCl do Lago Salgado de Taijinar Oriental é de 2022800 toneladas, com um grau de 303048 mg / L, equivalente a lce178,5% 20000 toneladas; As reservas de porosidade B2O3 são 1233500 toneladas e a categoria é 184805mg/l; As reservas de porosidade KCl são de 121389 milhões de toneladas, com um grau de 1,47%. As reservas de recursos de lítio atingiram uma escala super grande, e a capacidade de mineração e beneficiamento pode atender às matérias-primas necessárias para uma produção anual de 30000 toneladas de carbonato de lítio. A vida útil estimada da mina é de 19,78 anos.
A empresa de recursos de lítio tem tecnologia madura e avançada de extração de lítio no lago salgado. A indústria de lítio de Qinghai, a subsidiária holding da empresa de recursos de lítio, tem mais de dez anos de experiência de produção em produtos de carbonato de lítio.Usando a tecnologia de migração seletiva de íons de salmoura do lago salgado para sintetizar carbonato de lítio, a indústria de lítio de Qinghai resolveu o problema técnico de extrair sal de lítio do lago salgado com alta taxa de lítio de magnésio, e é uma das primeiras empresas na China para superar a “separação de magnésio e lítio” na extração de lítio do lago salgado. Seus produtos de carbonato de lítio têm qualidade estável e atendem aos padrões de nível de bateria. Eles foram amplamente utilizados na indústria downstream da bateria de lítio e foram unanimemente reconhecidos pelos clientes. No futuro, expandir a capacidade de produção de recursos de lítio ou expandir a produção de recursos de lítio em lagos de sal salvará o ciclo de P & D e tornará a capacidade de produção de sal de lítio colocada em operação rapidamente.
O lucro do negócio principal tradicional da empresa é estável. O principal negócio tradicional da empresa é principalmente a mineração, beneficiamento e fundição de minérios de cobre e chumbo-zinco, beneficiando da operação de alto preço do cobre, chumbo-zinco e um aumento substancial dos lucros. A empresa espera realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 2,9 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de cerca de 220%. Esperamos que o preço do metal permaneça alto em 2022, e o lucro do negócio principal tradicional da empresa será estável.
Previsão de lucro e classificação de investimento: independentemente desta aquisição de capital, combinada com o progresso de lançamento da capacidade de produção da fase II da Mina de Cobre Yulong e o julgamento do preço do metal, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20212023 seja de RMB 2,93 bilhões, 3,33 bilhões e 3,44 bilhões, respectivamente, EPS seja de RMB 1,23, 1,40 e 1,44 / ação, e o PE correspondente ao preço atual das ações seja de 13X, 12x e 11x. Considerando a liberação gradual da capacidade de produção da fase II da mina de cobre Yulong e a contribuição de desempenho a longo prazo da empresa após a aquisição da empresa de recursos de lítio, a classificação de “compra” da empresa é mantida.
Fatores de risco: o preço do lítio caiu e o preço do cobre, chumbo, zinco e outros metais caiu; Espera-se que o progresso da liberação da capacidade da segunda fase da mina de cobre Yulong da empresa seja baixo; Cobre, chumbo e zinco fundição e taxas de processamento caíram.
