\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento:
A empresa divulgou o anúncio do expresso de desempenho anual 2021 após o fechamento em 25 de fevereiro de 2022.
Comentários:
O lucro operacional e o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe aumentaram rapidamente e os passivos contratuais aumentaram mais de 70% em termos homólogos
Em 2021, a empresa continuou a promover firmemente a estratégia de “multi tela, nuvem, conteúdo, IA e cooperação”, desenvolvido de forma constante com o conceito de usuário em primeiro lugar e tecnologia, e alcançou bom desempenho comercial. A empresa alcançou uma receita operacional de 3,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,042 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,68%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 841 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 37,47%. Com base no enriquecimento contínuo dos produtos e serviços da empresa no cenário de nuvem e escritório colaborativo, a aderência de escritório colaborativo na nuvem de usuários individuais e corporativos continua a melhorar, e o processo de nuvem na assinatura individual da China e no negócio de assinatura institucional da China é acelerado. No final do período de relatório, as responsabilidades contratuais totais da empresa excederam 1,6 bilhão de yuans, um aumento anual de mais de 70%.
A expansão dos assinantes do negócio de assinatura foi boa, e o negócio de autorização institucional apresentou crescimento explosivo
Em termos de negócios: 1) assinatura pessoal: com a expansão contínua da base de usuários do mercado de usuários pessoais, a empresa promove a transformação a longo prazo dos usuários enriquecendo as funções do produto, otimizando a qualidade do serviço e melhorando o espaço de armazenamento livre de documentos de nuvem pessoal A receita operacional do negócio de assinatura pessoal da China é de cerca de 1,465 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 44%. 2) Assinatura institucional: com o aprofundamento gradual da nuvem de produtos de usuários do governo e da empresa, a penetração da empresa no mercado governamental e empresarial será efetivamente melhorada. 3) Autorização institucional: com o aprofundamento do processo de inovação da informação, as ordens de produtos de software de streaming da empresa são ricas.A receita operacional do negócio de autorização institucional da China é de cerca de 962 milhões de yuans, um aumento ano a ano de cerca de 107%. 4) Publicidade na Internet e outros negócios: a empresa continuou a manter sua atitude de ajuste estratégico.A receita operacional de publicidade na Internet e outros negócios foi de cerca de 406 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 3%.
A plataforma digital do escritório de Jinshan foi lançada com grande peso, permitindo inteiramente a transformação digital do escritório da organização em grande escala
Em 22 de dezembro de 2021, a “conferência de escritório digital Jinshan 2021” foi realizada em Pequim. Na conferência, a empresa lançou uma série de novos produtos: colaboração Jinshan, uma nova geração de plataforma de escritório colaborativo baseada em conversas de documentos e integração de vários serviços colaborativos; Software de forma aprimorado especialmente projetado para cenário de colaboração multi-pessoa – tabela de dimensão leve; Uma nova geração de ferramentas de gerenciamento de conhecimento – base de conhecimento Jinshan, etc. Como resultado, a empresa formou uma matriz abrangente de organização e capacidade de escritório, cobrindo todo o ciclo de vida do escritório digital, ajudando grandes organizações a concluir rapidamente a digitalização de pessoas, ferramentas e processos na organização, e realizar o controle unificado de segurança.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A empresa é um fornecedor líder de software e serviços de escritório na China. Impulsionado por políticas, o software doméstico inaugurou na primavera, e a empresa tem um amplo espaço para o crescimento sustentável no futuro. Referindo-se ao anúncio do desempenho anual expresso de 2021, a empresa ajustou a previsão de receita operacional da empresa de 2021 a 2023 para RMB 3.280, 4.552 e 6.066 bilhões, ajustou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe para RMB 1.042, 1.437 e 2.029 bilhões, e o EPS foi de RMB 2,26, 3,12 e 4,40/ação, correspondendo a 93,39, 67,74 e 47,96 vezes de PE. Actualmente, a receita operacional da empresa está a crescer rapidamente, há mais investimento em I&D, mercado e outras despesas, e a margem de lucro líquido é baixa, pelo que o método de avaliação PS é mais razoável. Desde a listagem, o PS da empresa operou principalmente entre 30-100 vezes. Com referência ao nível de avaliação recente, o PS alvo da empresa em 2022 foi ajustado para 35 vezes, com o preço alvo correspondente de 345,63 yuan, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O crescimento dos usuários pagantes é inferior ao esperado; O processo de substituição da localização é inferior ao esperado; Outras empresas entraram no mercado de software de escritório, e a concorrência do mercado intensificou-se.
