\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
Evento de investimento: a empresa investiu na construção de 35000 toneladas de projeto de sal de lítio de alta pureza com um investimento total de cerca de 1 bilhão de yuans através de sua empresa de propriedade integral Chunpeng indústria de lítio.
A construção de 35000 toneladas de sal de lítio de alta pureza aumentou muito a capacidade de produção de sal de lítio da empresa. A empresa investe na construção de sal de lítio de alta pureza com uma produção anual de 35000 toneladas através da indústria de lítio Chunpeng, uma empresa de propriedade integral da Sun. Os principais produtos são carbonato de lítio de grau de bateria e hidróxido de lítio de grau de bateria, e o subproduto é sulfato de sódio anidro. O período de construção do projeto é de cerca de 12 meses. O investimento total do projeto está previsto para ser de 1 bilhão de yuans. Primeiro, Chunpeng lítio vai investir seus próprios fundos, ea parte insuficiente será resolvido através de fundos auto-levantados. Os meios incluem, mas não estão limitados a Chunpeng lítio solicitando empréstimos bancários, várias entidades no âmbito da fusão da empresa fornecendo apoio financeiro para Chunpeng lítio Após o financiamento através da emissão de ações ou obrigações corporativas, a empresa fornece lítio Chunpeng na forma de aumento de capital próprio ou empréstimo. O projeto de sal de lítio fase I da empresa “25000 toneladas de hidróxido de lítio de grau de bateria e carbonato de lítio de grau de bateria” foi colocado em operação em agosto de 2021 e atingiu a produção até o final de 2021, e formou a contribuição de vendas e desempenho de produtos de hidróxido de lítio de grau de bateria em 2021q4. Depois de obter a experiência de construção bem sucedida do projeto fase I de sal de lítio, fazendo um grande avanço no layout da mina de lítio e garantindo o lado dos recursos, a empresa expande a capacidade de produção de 35000 toneladas de sal de lítio de alta pureza, que é esperado para levar o novo veículo de energia Dongfeng para melhorar o status da indústria e a competitividade do mercado no campo de matérias-primas da bateria de lítio e novos materiais, e melhorar a flexibilidade futura do desempenho da empresa.
Grandes avanços foram feitos em minas de lítio, os recursos para expansão da produção de sal de lítio são garantidos, toda a empresa foi transformada em uma empresa integrada de mineração e beneficiamento de recursos de lítio e processamento de material novo da bateria de lítio, e a estratégia da empresa tem sido constantemente promovida. O layout da mina de lítio upstream da empresa fez um grande avanço, e a expansão da garantia de recursos é uma base sólida para a expansão da capacidade de produção de sal de lítio de 35000 toneladas da empresa. A própria mina de lítio da empresa, a capacidade de mineração e beneficiamento de spodumene de 120000 toneladas da mina Tanco no Canadá, foi oficialmente colocada em operação em outubro de 2021 (basicamente atingiu a capacidade de produção atualmente), e a capacidade expandida de 180000 toneladas deve ser colocada em operação em meados de 2022. Além disso, a mina de bikita no Zimbábue a ser adquirida pela empresa é uma mina madura e produtora de lítio com transporte conveniente, infraestrutura completa e instalações de produção correspondentes. Agora tem uma capacidade de processamento de 700000 toneladas de feldspato permeável de lítio, e planeja expandir a capacidade de mineração e beneficiamento de 1,05 milhão de toneladas. A reserva de recursos de minério de lítio inexplorados na mina Tanco da empresa é equivalente a 277100 toneladas de Li2CO3 equivalente, e a reserva de recursos minerais de lítio na mina de bikita proposta no Zimbábue é equivalente a 849600 toneladas de Li2CO3 equivalente. Uma vez que a empresa completa a aquisição da mina de bikita, a empresa tem uma reserva total de recursos de lítio de 1126700 toneladas de Li2CO3 equivalente, que fornecerá fornecimento estável de matéria-prima a médio e longo prazo para a expansão da capacidade de produção de sal de lítio da empresa.
Sugestão de investimento: até o final de 2021, a nova capacidade de 25000 toneladas de sal de lítio será colocada em operação e atingirá a capacidade de produção, realizando o avanço do negócio de carbonato de lítio e hidróxido de lítio da empresa de “0” a “1”; No início de 2022, a empresa planeja adquirir a mina de bikita, fazendo um grande avanço na mina de lítio upstream; Depois de estabelecer uma base sólida para a proteção dos recursos de lítio, a empresa iniciou a expansão de 35000 toneladas de nova capacidade de produção de sal de lítio. Com a produção e lançamento da nova capacidade de sal de lítio e minério de lítio da empresa, a saída de sal de lítio e a taxa de auto-suficiência de minério de lítio da empresa aumentará significativamente, acelerará a transformação para uma empresa integrada de mineração e beneficiamento de recursos de lítio e processamento de material novo da bateria de lítio “especial especializado novo”, e espera-se que o desempenho entre em um período explosivo. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível aos acionistas das companhias listadas de 2021 a 2023 seja de RMB 547, 3483 e 3735 milhões, correspondendo a EPS de RMB 169, 1072 e 11,49 de 2021 a 2023 e PE de 58x, 9x e 8x de 2021 a 2023, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) a demanda a jusante de sal de lítio encolheu significativamente; 2) Os preços do sal de lítio caíram acentuadamente; 3) A liberação de nova capacidade de produção da empresa é menor do que o esperado; 4) Fornecimento insuficiente de recursos concentrados de lítio da empresa; 5) A empresa não conseguiu concluir a aquisição de minério de lítio; 6) Os preços do sal de césio rubidium caíram acentuadamente.
