\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
[pontos-chave do investimento]
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 498 milhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de + 103,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 240 milhões de yuans, um aumento anual de + 228,2%, com um aumento brilhante do desempenho; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 229 milhões de RMB, um aumento homólogo de + 241,2%. Em um único trimestre, o quarto trimestre alcançou uma receita de 154 milhões de yuans, um aumento anual de + 96,3% e um aumento mensal de + 22,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 78 milhões de yuans, um aumento anual de + 165,1% e um aumento mensal de + 47,9%. Ao mesmo tempo, a empresa emitiu o plano de distribuição de lucros para 2021, que planeja distribuir dividendos em dinheiro de 10 yuans por 10 ações a todos os acionistas e aumentar 10 ações por 10 ações a todos os acionistas com reserva de capital.
O negócio de cultivo de diamantes cresceu rapidamente, e a proporção de receita aumentou para o primeiro lugar. Em termos de negócios, a receita dos três principais negócios de cristal único / micro pó / diamante cultivado em 2021 foi 137 / 156 / 197 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de + 38,1% / + 54,5% / + 428,1%, respectivamente.O negócio de diamante cultivado alcançou grande volume e o crescimento da receita foi brilhante; A receita dos três negócios foi de 27,5% / 31,3% / 39,6%, respectivamente, com um rácio homólogo de – 13,0 / – 9,9 / + 14,3 pct respectivamente. O cultivo de diamante tornou-se o negócio com maior contribuição de receita. O plano de expansão substancial da produção foi constantemente promovido, tendo a produção global em 2021 sido de 1,333 mil milhões de quilates, um aumento homólogo de + 42,2%; O volume total de vendas foi de 1,345 bilhão de quilates, com um aumento homólogo de + 33,0%. Continuamos otimistas sobre o lançamento subsequente da capacidade. A tecnologia foi continuamente atualizada, e 2-10 quilates de diamantes cultivados foram produzidos em massa, e o estágio de laboratório excedeu 30 quilates.
Cultive alta margem de lucro bruto de diamantes e melhore a rentabilidade geral da empresa. Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 64,07%, com um aumento homólogo de + 20,7pct, impulsionado principalmente pelo aumento da proporção de negócios de cultivo de diamantes com alta margem de lucro bruto; A margem de lucro bruta do negócio de cristal único / micro pó / diamante cultivado foi de 57,93% / 50,02% / 81,38%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 18,5 / + 9,7 / + 14,6pct respectivamente. A alta margem de lucro bruto dos diamantes cultivados é afetada tanto pelo preço de mercado quanto pela melhoria da qualidade do produto da empresa; Em termos de diamante industrial, devido à melhoria da prosperidade da indústria de diamante de cultivo e à transferência da capacidade de produção dos principais fabricantes, o fornecimento de diamante industrial está em falta e os preços sobem.
A prosperidade da indústria continua a aumentar, e a expansão da produção da empresa está avançando firmemente. O volume de importação e exportação e taxa de penetração de diamantes cultivados na Índia, o principal mercado de processamento midstream, continuou a aumentar.O volume de importação de diamantes cultivados em bruto na Índia em 22 de janeiro foi de US $ 153 milhões, um aumento homólogo de + 77,5% e um aumento mensal de + 15,9%; O volume de exportação de diamantes nus cultivados foi de US $ 122 milhões, um aumento homólogo de + 69,0% e um aumento mensal de + 18,4%. A permeabilidade à importação de diamantes brutos foi de 11,19%, com aumento homólogo de + 4,8pct; A taxa de penetração das exportações de perfuração nua foi de 5,62%, com um aumento homólogo de + 4,3 pct, o que verificou que o calor do mercado consumidor final foi melhorado ainda mais. A modernização da tecnologia + barreira de capital + fornecedores constituem o fosso da empresa. A construção de novas fábricas e o investimento em novos equipamentos continuam a ser promovidos. É otimista que o volume e o preço comuns do cultivo de diamantes e negócios industriais de diamantes vão subir ao mesmo tempo.
[sugestões de investimento]
Durante o período de boom da indústria de cultivo de diamantes, a empresa se concentrou no negócio de cultivo de diamantes como o desenvolvimento de acompanhamento, efetivamente melhorou o processo de produção e aumentou a gama e a certeza da expansão da produção. Com base no aumento do volume de vendas apoiado pela expansão da produção da empresa e o aumento dos preços dos produtos impulsionado pela alta prosperidade da indústria, aumentamos nossa previsão da receita operacional da empresa e do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023.Estima-se que a receita operacional da empresa será 922 / 14,55 / 2,017 bilhões de yuans de 2022 a 2024, com uma taxa de crescimento anual de 85,02% / 57,82% / 38,58% respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 443 / 727 / 1015 milhões yuan respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 85,19% / 64,29% / 39,23% respectivamente; EPS é 7,35/12,07/16,81 yuan respectivamente; O PE correspondente é 38 / 23 / 17 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
[dicas de risco]
A capacidade de produção é inferior ao esperado;
A melhoria da sensibilização dos consumidores é inferior ao esperado;
A concorrência industrial intensifica-se.
