\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 68 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
A estrutura do produto é otimizada continuamente para atender às expectativas do cliente
Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 283 milhões, com um aumento homólogo de 133,49%, dos quais o lucro líquido deduzido foi de RMB 296 milhões, com um aumento homólogo de 235,00%. A margem bruta de lucro da empresa foi de 37,80%, com um aumento homólogo de 3,16pct, beneficiando principalmente da grande demanda por baterias elétricas e da liberação ordenada de capacidade de investimento e construção; O lucro líquido médio único foi de 0,23 yuan, com um aumento anual de 70,53%, o que deve ser principalmente devido à otimização da estrutura do produto e do cliente e melhoria do processo. Durante o período, a taxa de despesas da empresa foi de 14,74%, um decréscimo homólogo de 3,56 PCT, e a capacidade de controlo de despesas foi melhorada. Ao mesmo tempo, o investimento em I & D da empresa permaneceu inalterado, e a taxa de investimento em I & D foi de 5,98%, um aumento homólogo de 0,12 PCT. Acreditamos que o desempenho da empresa está basicamente alinhado com as expectativas, e ainda há espaço para melhorias no futuro. Aumentamos a previsão de lucro para 2022 / 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 chegue a 695 (+ 0,15) / 1041 (+ 1,34) / 1473 milhões de yuans, EPS é de 0,90/1,35/1,92 yuan / ação respectivamente, e a relação P / E correspondente do preço atual das ações é de 40,8/27,3/19,3 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O padrão de produção e comercialização foi aperfeiçoado e o refinanciamento do mercado de capitais garantiu a estrutura da capacidade de produção
Em 2021, a construção dos novos projetos da empresa foi realizada de forma ordenada. O projeto Changzhou com uma produção anual de 360 milhões de metros quadrados e a primeira fase da planta de super revestimento foram concluídos e começaram a fornecer grandes quantidades aos clientes. O volume de remessas em 2021 atingiu 1,22 bilhão de metros quadrados, um aumento anual de 64,79%; O projeto de diafragma molhado e diafragma revestido Nantong (com uma produção anual de 2 bilhões de metros quadrados) foi iniciado em fevereiro de 2022, e o projeto sueco também continua a promover, fornecendo uma base para o desenvolvimento do mercado fora da China. Ao mesmo tempo, contando com seu forte sistema de P & D, tecnologia avançada de preparação de produtos e capacidade de serviço técnico abrangente e rápida, a empresa abriu ainda mais o mercado externo com base no aprofundamento da cooperação com empresas líderes de baterias de energia doméstica, assinou um acordo de garantia a longo prazo com a nova energia northvoltab e LG, e melhorou a influência da marca e a lucratividade. Os fundos levantados pelos títulos conversíveis da empresa foram transferidos para o Nantong Construction Project, e o projeto de aumento fixo de 6 bilhões de yuans ainda está em andamento, fornecendo garantia para o layout de capacidade da empresa.
O equilíbrio apertado do mercado do diafragma pode ser difícil de aliviar no curto prazo, e o volume e o lucro da empresa devem continuar aumentando
Com o rápido crescimento da demanda da bateria de lítio, o calor da demanda do mercado do diafragma continua a aumentar.Sujeito à oferta e demanda apertadas de equipamentos chave de curto prazo, o equilíbrio apertado do mercado do diafragma é difícil de ser significativamente aliviado em 2022, e a força motriz para o aumento dos preços ainda existe; Beneficiando do processo acelerado de ir para o mar, a otimização da estrutura do produto e a redução de custos da atualização do processo, o volume e o lucro da empresa devem continuar aumentando.
Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, o progresso da expansão da produção da empresa é menor do que o esperado e a concorrência do setor é intensificada.
