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Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) divulgou o relatório anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 4,577 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 31,66%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 785 milhões de yuans, um aumento anual de 33,33%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 693 milhões de yuans, com um aumento anual de 31,45%.
Principais pontos de investimento
A demanda lenta no setor de telefonia móvel arrastou para baixo a margem de lucro bruto, e a proporção de receita de novos produtos aumentou gradualmente
De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, a empresa alcançou uma receita de 1,101 bilhão de yuans no quarto trimestre de 2021, um aumento homólogo de 7,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 182 milhões de yuans, um aumento homólogo de 0,14%. Em termos de negócios, os produtos da empresa alcançaram receita de vendas de 1,986 bilhão de yuans, 1,616 bilhão de yuans, 303 milhões de yuans e 672 milhões de yuans respectivamente nas áreas de processamento de sinal, gerenciamento de energia, eletrônica automotiva ou armazenamento de energia, cerâmica e PCB. Entre eles, a receita de produtos nas áreas de armazenamento de automóveis e energia e cerâmica e PCB aumentou 73,97% e 91,16% ano a ano, refletindo a forte rentabilidade da nova linha de negócios. Em termos de lucro bruto e margem de lucro bruto, o lucro bruto das vendas atingiu 1,605 bilhão de yuans em 2021, um recorde alto no mesmo período, mas a margem de lucro bruto diminuiu significativamente em 2021q4, que foi principalmente afetado pela fraca demanda no mercado de telefonia móvel e comunicação, ajuste do preço do produto, aumento dos preços das matérias-primas e outros fatores.
Continuar a reforçar a capacidade de gestão e melhorar o investimento em I & D
Em termos de despesas, em 2021, as taxas de despesas de vendas, gestão e financeira da empresa foram de 1,91%, 4,52% e 1,24%, respectivamente, das quais as despesas de vendas diminuíram 5,76% face ao ano anterior, e a taxa de crescimento das despesas de vendas foi muito inferior à da escala de vendas, indicando os resultados iniciais da reforma de marketing da empresa. Em termos de despesas de P & D, a empresa alcançou despesas de P & D de 344 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 41%, refletindo a ênfase da empresa no investimento básico em P & D, pesquisa em campos-chave de aplicação e investimento contínuo em novos produtos.
Com o crescimento constante do negócio tradicional de indutância e a expansão de novos produtos, como eletrônicos automotivos, a empresa tem amplo espaço de crescimento
Beneficiando do desenvolvimento da comunicação 5g, a demanda por indutor único em estações base, terminais móveis e módulos de comunicação aumentou rapidamente. Como a empresa líder de indutores de chip com as três principais partes de mercado do mundo e o primeiro na China, os produtos da empresa são profundamente distribuídos em terminais móveis e estações base de comunicação, com uma ampla gama de clientes.A amplitude e profundidade da cooperação com empresas de comunicação principais no país e no exterior continuam a melhorar, e a participação de mercado dos clientes principais existentes continua a crescer. O desenvolvimento sustentável da indústria 5g contribuirá de forma constante para a expansão e volume do negócio de comunicação da empresa. Além disso, a empresa continua a enriquecer a nova linha de produtos com competitividade central, e assume a liderança no layout de nova eletrificação de energia e aplicação inteligente da eletrônica automotiva.Os produtos eletrônicos automotivos continuam a empurrar através do antigo e trazer à tona o novo.Produtos como transformador eletrônico de alta confiabilidade, transformador de veículo elétrico BMS e indutor de alta confiabilidade foram reconhecidos pelos clientes, e a escala do produto pode ser esperada, A empresa tem amplo espaço de crescimento para a eletrônica automotiva.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,863 bilhões de yuans, 7,159 bilhões de yuans e 8,763 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 1,29, 1,62 e 1,94 yuan respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será 24, 19 e 16 vezes respectivamente, dando a classificação de investimento “recomendado”.
Dicas de risco
Risco de flutuação dos preços dos componentes; A procura a jusante é inferior ao risco esperado; O risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
