\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 065 Cathay Biotech Inc(688065) )
Análise do desempenho
A empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021 em 24 de fevereiro. Espera-se alcançar uma receita operacional de 2,198 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 46,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 604 milhões de yuans, um aumento homólogo de 31,89%. Espera-se que o quarto trimestre atinja uma receita de 565 milhões de yuans em um único trimestre, com um aumento anual de 63,74% e uma diminuição mensal de 8,68%; Espera-se que o quarto trimestre realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 114 milhões de yuans em um único trimestre, uma diminuição ano a ano de 16,68% e uma diminuição mês a mês de 30,54%.
Análise empresarial
O ácido dicarboxílico de cadeia longa precisa ser reparado, e o projeto de ácido sebácio deve ser colocado em operação no meio do ano: desde 2021, a empresa continuou a cultivar o mercado de ácido dicarboxílico de cadeia longa, manteve e consolidou sua posição de liderança no mercado chinês internacional, reduziu o impacto negativo da epidemia de covid-19 e aumentou a receita comercial de ácido dicarboxílico de cadeia longa da empresa. No segundo trimestre de 2022, o projeto de ácido sebácico de 40000 toneladas da empresa deve ser colocado em operação, e a escala de mercado do ácido dicarboxílico de cadeia longa da empresa será expandida ainda mais naquele momento. Desde o quarto trimestre, o preço do petróleo continuou a subir, e o custo das matérias-primas de alcano aumentou, o que tem um certo impacto nos lucros da empresa.
A poliamida começou a contribuir com receita, e espera-se que o projeto de palha abra ainda mais espaço de crescimento: após o segundo semestre de 2021, a base Wusu da empresa, com uma produção anual de 50000 toneladas de bio amil diamina e 100000 toneladas de poliamida de base biológica, foi gradualmente colocada em operação e continuou o desenvolvimento de produtos. Atualmente, pa56, pa510, pa512 e outros produtos foram desenvolvidos, que são amplamente utilizados em plásticos de engenharia, seda industrial Seda civil e outros campos. A produção anual de 500000 toneladas de glutamina baseada bio e 900000 toneladas de projetos de poliamida baseada bio na base de Shanxi Taiyuan estão em construção e devem ser colocados em operação gradualmente após 2023. O projeto de palha da empresa está passando por teste piloto. No futuro, um projeto de ácido láctico de palha de 10000 toneladas será construído em Shanxi. O avanço do processo de palha irá efetivamente promover a popularização adicional da indústria bioquímica e abrir espaço de crescimento para o desenvolvimento futuro da empresa.
Ajustamento dos lucros
Considerando o impacto do aumento do preço do petróleo nos custos da empresa e o tempo necessário para a promoção da poliamida de base biológica, esperamos que a receita da empresa seja de RMB 2.198/38.53/5.276 bilhões de 2021 a 2023; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 604 / 712 / 878 milhões de yuans (dos quais, foi reduzido em 9% / 7% respectivamente em 21 / 22 anos), correspondendo a 101 / 85 / 69 vezes de PE, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O progresso da industrialização de novos negócios é menor do que o esperado, a certificação do cliente é menor do que o esperado, o cenário de ácido binário de cadeia longa é descendente e o aumento do preço do petróleo afeta o lucro da empresa
