\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 621 Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
O crescimento do desempenho está alinhado com as expectativas e a rentabilidade foi melhorada. A empresa divulgou seu relatório anual por 21 anos, e alcançou uma receita operacional de 494 milhões de yuans em todo o ano de 21 anos, com um aumento anual de 42,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 106 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 45,81%, deduzindo 102 milhões de yuans de lucro não líquido, um aumento ano a ano de 41,07%, e a margem de lucro bruto em 21 anos foi 53,34%, um aumento de 3,75 pontos percentuais em comparação com 20 anos. De acordo com o único trimestre, a receita do quarto trimestre no 21º ano foi de 153 milhões de yuans (ano a ano + 35,21%) e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 21 milhões de yuans (ano a ano – 4,47%). A mudança no único trimestre está relacionada com a flutuação de ordens e uma grande quantidade de investimento em P & D.
Novas encomendas estão crescendo e os serviços de pesquisa são amplamente reconhecidos. Os novos pedidos assinados pela empresa em todo o ano de 21 anos foram 929 milhões de yuans, um aumento anual de 76,42%. Os pedidos abundantes na mão mostram que a capacidade de serviço de pesquisa da empresa é reconhecida, o que também estabelece uma boa base para o rápido crescimento do desempenho da empresa. Há uma forte demanda por serviços de pesquisa relacionados a medicamentos inovadores. A empresa continua a expandir a equipe de talentos técnicos clínicos, transformar ativamente em serviços de medicamentos inovadores, construir uma nova plataforma tecnológica relacionada à pesquisa farmacológica e imunológica in vivo e ampliar os campos de serviços de vantagens e indicações características. Com o aprimoramento da cadeia de serviços de P & D integrada pré-clínica e clínica de novos medicamentos, a competitividade dos serviços da empresa continuará a melhorar.
O investimento em I & D continua a aumentar e o pipeline de valor acrescentado pode ser esperado no futuro. A fim de desenvolver serviços de valor acrescentado característicos e auto-desenvolvidos, a empresa manteve um elevado nível de investimento em I & D na indústria ao longo dos anos. Nos últimos 21 anos, os esforços de P & D foram continuamente fortalecidos, e o investimento anual de P & D atingiu 47,577 milhões de yuans, um aumento de 39,15% em relação ao período anterior. Atualmente, a empresa reservou uma série de dutos autodesenvolvidos com boas perspectivas, falta de oferta e desenvolvimento difícil, incluindo medicamentos inovadores, novos medicamentos melhorados e medicamentos genéricos característicos, que trarão valor agregado aos clientes a jusante através da transferência. Com forte investimento em P & D, 5 novos medicamentos foram aplicados para ind e 3 obtiveram aprovação clínica. O pipeline inovador de medicamentos deve ser vendido a partir de 22 anos, trazendo novo incremento de desempenho.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
O desempenho da empresa em 21 anos está de acordo com as expectativas. Nós prevemos que o lucro da empresa por ação em 22-24 anos será de 1,74 / 2,57 / 3,66 yuan respectivamente. De acordo com a empresa comparável, a empresa será dada uma avaliação de 60 vezes em 22 anos, com o preço alvo correspondente de 104,4 yuan, mantendo a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O risco de o progresso da I & D ser inferior ao esperado, o risco de as vendas serem inferiores ao esperado e o risco de a concorrência industrial se intensificar
