\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 511 C&S Paper Co.Ltd(002511) )
Principais pontos:
Evento: a empresa lançou o Performance Express 2021.
A empresa espera alcançar uma receita de 9,194 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 17,52%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 582 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 35,8%. Em termos de Q4 sozinho, espera-se que o Q4 da empresa atinja uma receita de 2,919 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,7% e um aumento mensal de 44,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 98 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 58,3% e um aumento mensal de 26,68%.
A receita do Q4 é brilhante e seu lucro está sob pressão, mas melhorou significativamente mês após mês.
A receita do 4º trimestre da empresa cresceu rapidamente, e o efeito do investimento em custos em estágio inicial apareceu gradualmente. Entre eles, os canais on-line continuaram a manter um bom impulso de crescimento com a ajuda do festival de compras de e-commerce. Lado do lucro: o lucro do quarto trimestre da empresa continua sob pressão, principalmente devido a 1) o aumento dos preços internacionais das matérias-primas e dos preços dos materiais de embalagem, e o aumento dos custos de produção; 2) Durante o ano, a indústria reduziu o excesso de capacidade faseada, intensificou a concorrência do mercado, aumentou o preço do terminal, aumentou os esforços de promoção + construção de canais e aumentou o investimento em custos. Além disso, o lucro do quarto trimestre aumentou 26,9% mês a mês, principalmente devido à queda do preço da polpa Q3 + custo de energia Q4 mês a mês, e a pressão no lado do custo foi aliviada.
Os preços do papel estão subindo, os lucros na indústria de reparo estão subindo, o marketing de precisão está fortalecendo o posicionamento médio e high-end.
Em fevereiro, a indústria de papel doméstico emitiu uma nova rodada de cartas de aumento de preço, e o preço de papel base geralmente aumentou em 200 yuan / ton. De acordo com as informações de Zhuo Chuang, a cotação de mercado atual do papel base de papel doméstico atingiu 67006900 yuan / ton. Esta rodada de aumento de preço centralizado é esperada para melhorar a lucratividade da indústria. A empresa também emitiu um aviso de ajuste de preços anteriormente (28 de outubro) e planejava ajustar o preço de seus produtos a partir de 1º de janeiro de 2022. Atualmente, a grande maioria dos produtos da empresa implementou aumentos de preços, e os aumentos de preços variam de acordo com regiões, lojas e produtos específicos. Além disso, de acordo com a troca pública de informações da empresa, as despesas de vendas da empresa permanecerão relativamente estáveis em 2022, fará investimento preciso para alto lucro bruto e produtos individuais chave, e reduzirá a promoção de alguns produtos. Anteriormente, a campanha publicitária “face chinesa” lançada conjuntamente pela empresa na programação do Festival da Primavera People.Cn Co.Ltd(603000) teve uma boa resposta. Através do marketing de precisão, a empresa continua a fortalecer o posicionamento médio e high-end, aproveitar as mentes dos consumidores, inclinar ainda mais recursos para produtos de alto lucro bruto, aumentar a proporção e otimizar continuamente a estrutura do produto.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa continuou a aumentar a proporção de produtos high-end, aumentou a expansão e cultivo de categorias de proteção individual, completou a matriz de marcas altas, médias e baixas, e a estrutura do produto foi consistente com a tendência de desenvolvimento do consumo, com foco na principal indústria de papel doméstico para aproveitar a participação de mercado. Todos os canais andam de mãos dadas, e-commerce e canais emergentes têm um desempenho proeminente. Atualmente, a capacidade de produção em mãos é de cerca de 800000 toneladas, e está planejado expandir a capacidade de produção em 100000 toneladas por ano para melhorar gradualmente o efeito da escala e a participação de mercado. O sistema de gestão da empresa mudou para gestores profissionais, e o desempenho atingiu com sucesso a meta de incentivo em 2021. A empresa continuará a otimizar o sistema de gestão e melhorar a eficiência da gestão. Esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 9,194104,77/11,65 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 17,5% / 14,0% / 11,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 583 / 705 / 839 milhões de yuans, um aumento anual de – 35,6% / + 20,8% / + 19,1%, correspondendo ao PE de 33,18x, 27,45x e 23,05x. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O preço das matérias-primas flutua acentuadamente, a concorrência da indústria intensifica-se e a capacidade de produção é menor do que o esperado
