\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 517 Juewei Food Co.Ltd(603517) )
O espaço de mercado de comida cozida de lazer é grande, a taxa de crescimento é rápida e o padrão da indústria é disperso e o espaço de integração é grande
Com a melhoria contínua do nível de consumo dos moradores, o cenário de consumo de produtos de halogênio é gradualmente estendido de catering para produtos de halogênio de lazer. Em 2020, a escala de mercado de produtos de halogênio de lazer na China atingiu 123,5 bilhões de yuans, e o CAGR atingiu 18,84% de 2015 a 2020. A proporção de produtos de halogênio de lazer no mercado de produtos de halogênio aumentou de 23% em 2013 para 41% em 2020. Devido ao limiar de entrada relativamente baixo, lojas mãe e pop e lojas de marcas pequenas ainda representam a grande maioria no mercado atual de produtos de halogênio de lazer (Cr5 em 2020 é de apenas 19,2%). No entanto, nos últimos anos, Juewei Food Co.Ltd(603517) e outras empresas líderes fizeram grandes esforços para expandir lojas, o efeito de escala foi continuamente melhorado, a concentração de marcas de cadeia acelerou e ainda há um grande espaço para a integração da indústria no futuro.
Líder da indústria Juewei Food Co.Ltd(603517) estabeleceu um efeito de escala significativo, e continuará a expandir suas lojas e expandir suas vantagens no futuro
Juewei Food Co.Ltd(603517) desde a sua criação, tem se envolvido principalmente em produtos de halogênio de lazer com lojas franquias. A partir de 2021h1, o número de lojas ultrapassou 13000, enquanto o número de lojas de Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) e Zhou Heiya é inferior a 5000. Além disso, a empresa estabeleceu quase 20 bases de distribuição de alimentos frescos. As enormes lojas e rede de cadeia de suprimentos complementam-se e criam uma vantagem significativa em escala. Em 2020, o custo operacional unitário de Jue Wei foi de 25,50 yuan / kg, que foi significativamente menor do que 37,63 / 28,84 yuan / kg de Zhou Heiya e Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) , e o custo de transporte unitário de Jue Wei foi de 1,19 yuan / kg no mesmo ano, que também foi significativamente menor do que 2,19 / 1,39 yuan / kg de Zhou Heiya e Jiangxi Huangshanghuang Group Food Co.Ltd(002695) . Atualmente, por trás da vantagem competitiva obtida pela Jue Wei está a capacidade de formulação de estratégia prospectiva mais essencial e capacidade de gestão eficiente. Olhando para o futuro, o espaço para as empresas líderes abrirem lojas ainda é amplo, e seja a avaliação de renda por incentivo acionário ou a espada “começar um fogo na pradaria” apontando para o mercado de linha baixa, mostra que a estratégia da Jue Wei para continuar a promover o layout nacional ainda é clara e firme. Espera-se ainda que o principal negócio da empresa de produtos de halogênio mantenha um crescimento rápido e estável e expanda ainda mais sua vantagem competitiva.
O investimento e exploração do círculo alimentar entrou gradualmente no período de colheita, e o serviço externo da cadeia de suprimentos criou a segunda curva de crescimento de desempenho
Com foco na estratégia de desenvolvimento de “cultivar profundamente o principal negócio de pescoço de pato e construir ecologia alimentar”, a empresa investiu sucessivamente em mais de 50 empresas de ecossistemas alimentares e gradualmente entrou no período de colheita. No terceiro trimestre de 2021, Juewei transferiu parte do patrimônio líquido da hefulaomian e Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) listadas, contribuindo com uma receita total de investimento de 210 milhões de yuans. Além da renda do investimento financeiro, também aguardamos o sucesso da empresa na construção de uma plataforma colaborativa de alimentos no futuro, de modo a romper o gargalo do principal negócio da Duck Neck e enriquecer a matriz de negócios. Além disso, a empresa abriu gradualmente seus serviços de cadeia de suprimentos. Sob o pano de fundo do rápido crescimento do mercado nacional da cadeia de frio, o negócio perfeito da cadeia de suprimentos está se desenvolvendo rapidamente, o que deve criar uma nova curva de crescimento da empresa.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 6,598/79,22/9,536 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 25,05/20,07/20,37%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,023/11,65/1,391 bilhões de yuans, correspondendo a EPS de 1,67/1,90/2,26 yuan e PE de 32/28/23x. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Dicas de risco
Flutuações de preços de matérias-primas a montante, expansão da loja menos do que o esperado, problemas de segurança alimentar, etc.
