\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) liberou o relatório anual por 21 anos, e a empresa alcançou uma receita de 878 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 120,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 439 milhões de yuans, um aumento anual de 120,28%; A dedução do lucro não líquido foi de 435 milhões de yuans, um aumento anual de 193,79%.
O desempenho está alinhado com as expectativas, e espera-se que haja bom desempenho nos próximos 22 anos. Somente no 4º trimestre, a empresa alcançou uma receita de 241 milhões de yuans, um aumento anual de 129,90% e uma diminuição mensal de 22,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 128 milhões de yuans, com um aumento anual de 104,31% e uma diminuição mensal de 21,62%, o que estava em linha com a expectativa do mercado no estágio inicial. A diminuição mensal dos lucros deveu-se principalmente ao atraso na aceitação e ritmo de pagamento dos clientes no final do ano, e à melhoria das despesas de vendas e despesas de I & D no final do ano. Olhando para a frente para 2022, a baixa temporada em janeiro não é leve, os pedidos aqueceram e a demanda pela Indústria e outras indústrias ainda é alta ao longo do ano. Espera-se ainda ter um bom desempenho.
O testador SOC fez mais progressos do que o esperado, abrindo espaço de receita da empresa. O testador SOC é um negócio importante para ampliar o espaço de receita futura da empresa. A empresa está continuamente promovendo a atualização da frequência principal do testador SOC. A placa de frequência principal do teste 200400mhz foi desenvolvida e gradualmente introduzida aos clientes. Espera-se que a nova plataforma acima de 800MHz também seja lançada dentro deste ano. Nessa altura, o espaço de mercado enfrentado pela empresa será grandemente aberto.
Beneficiando da alta prosperidade de novos veículos energéticos e fotovoltaicos, espera-se que os testes IGBT e SiC de alta potência tragam grandes quantidades. Com a promoção contínua da eletrificação de novos veículos de energia, o consumo de dispositivos de energia continuará a aumentar, e com a maturidade adicional da cadeia da indústria SiC, módulos SiC para veículos elétricos de alta qualidade também inaugurarão grandes quantidades. Ao mesmo tempo, a grande quantidade de carregamento rápido de alta potência também trará significativamente a demanda por GaN. A máquina de teste sts8200 da empresa também pode ser usada para testes de alta potência, como IGBT, SiC e Gan. Atualmente, o nível técnico e comparação de desempenho da máquina de teste de alta potência são líderes mundiais, e acumulou clientes líderes tais como TSMC, Navitas, Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) e beneficiou-se da alta prosperidade da indústria. Com a vantagem de tomar a liderança na posição do cartão, espera-se inaugurar na produção em grande escala.
A I & D endógena e a extensão da cadeia industrial são realizadas simultaneamente, e o desenvolvimento é estável e de longo alcance. A empresa investiu pesadamente em P & D, com um custo total de R & D de 94,04 milhões de yuans em 21 anos, um aumento anual de 59,03%. A empresa solicitou 47 patentes, das quais 19 são patentes de invenção; Três patentes de invenção, 21 patentes de modelo de utilidade e 13 patentes de design foram autorizadas. Em 2001, a empresa cooperou com a Universidade de Tianjin para criar um laboratório de pesquisa científica e uma estação móvel de pós-doutorado. Em 22 de janeiro, a empresa realizou a cerimônia de entrada do instituto de design de circuito integrado do distrito Haidian de Pequim, e o centro de P & D foi oficialmente aberto. A integração da indústria, universidade e pesquisa fará reservas técnicas para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Além disso, de acordo com o plano estratégico estabelecido, a empresa investiu ativamente na extensão da cadeia industrial. Nos últimos 21 anos, a empresa investiu em Chengdu Zhongke quatro pontos zero Tecnologia (principalmente envolvida em instrumentos de teste de RF), núcleo Long March (principalmente envolvida em semicondutores de energia), e investiu em fundos industriais como Guangzhou Huaxin Shengjing e Nanjing wuyuefeng Huixin. Entre eles, devido à aquisição de Shandong Yuexin, As principais ações de leitura detidas pela empresa são trocadas com elas para alcançar participação acionária. As empresas subsequentes continuarão também a promover investimentos e fusões e aquisições, e se esforçarão para alcançar “1 + 1 2” fusões e aquisições.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 / 23 / 24 seja RMB 658 / 900 / 1189 milhões respectivamente, e o preço atual correspondente (preço de fechamento em 2022.2.25) PE seja 39 / 29 / 22 vezes respectivamente. Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de I & D do produto / risco de declínio da prosperidade da indústria / risco de concorrência no mercado.
