\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Evento: em 1º de março de 2022, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) emitiu um aviso de mudança de capital próprio.O Commonwealth Bank of Australia (doravante referido como "CBA"), o maior acionista da empresa, transferiu 296,8 milhões de ações da empresa para o investimento urbano de Hangzhou e a Bolsa de Valores de Hangzhou respectivamente por transferência de acordo, representando 10% do capital social total da empresa, e o preço de transferência foi de 13,94 yuan / ação.
A transferência de capital próprio da CBA deve-se principalmente ao seu próprio ajuste estratégico, e o restante capital continua bloqueado. Afetada pela desaceleração do crescimento económico na Austrália, a pressão empresarial da CBA aumentou. A sua gestão também disse que parte da razão para esta transferência de capital é que irá concentrar-se mais no negócio bancário local na Austrália e Nova Zelândia no futuro; Após a redução, a CBA ainda detém 5,56% de capital próprio e promete não alienar as ações remanescentes dentro de três anos, o que acreditamos reflete sua confiança na operação Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) .
O período de bloqueio sobreposto da transferência do contrato é de 5 anos, o que tem pouco impacto no mercado global. A transferência de acordo entre os principais acionistas não terá impacto na circulação do mercado secundário em teoria, e de acordo com as disposições regulamentares, as ações desta transação não serão transferidas no prazo de cinco anos, o que aumenta a estabilidade da participação acionária dos principais acionistas.
A participação de ativos estatais em Hangzhou aumentou, e a cooperação do governo bancário pode estar mais próxima. Após a transferência de capital, Hangzhou Finance Bureau tornou-se passivamente o maior acionista, e a proporção de ativos estatais em Hangzhou aumentou na estrutura geral de capital. Esperamos que a cooperação entre bancos e títulos seja mais estreita, o que trará injeção de recursos e expansão do Benefit Asset e baixa absorção de dívidas de juros.
Tanto alto crescimento como alta qualidade dos ativos. A forte demanda por financiamento de localização levou a receita e o lucro de 21q3 a crescer em mais de 20%, ficando alto entre os bancos cotados; A taxa de inadimplência continuou a diminuir desde 16 anos, atingindo uma baixa recorde de 0,9% no 21q3, levando a taxa de cobertura de provisões a subir para 559,4%, estabelecendo uma base sólida para liberação de desempenho.
Sugestão de investimento: a transferência de acordo é benéfica para a cooperação entre bancos e títulos, e o "alto crescimento + alta qualidade" continua a deduzir que a transferência de capital é a consideração estratégica dos acionistas estrangeiros, e o aumento da proporção de participação de ativos estatais em Hangzhou deve promover uma cooperação mais estreita entre bancos e títulos e apoiar o boom de desempenho. Estima-se que o EPS de 22 / 23 anos será de 1,82 yuan e 2,18 yuan respectivamente.O preço de fechamento em 1 de março de 2022 corresponde a 1,2 vezes de 21 anos Pb, que é coberto pela primeira vez e recebeu uma classificação "recomendada".
Aviso de risco: o desenvolvimento económico regional é inferior ao esperado; A qualidade dos ativos está sob pressão devido à recessão econômica; Aumento dos riscos externos.
