\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 027 Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) )
Evento:
Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) emitiu o plano de incentivo para ações restritas em 2022, que planeja conceder um total de 4,59 milhões de ações de ações restritas a 73 diretores, gerentes seniores, gerentes médios e espinha dorsal central da empresa, representando cerca de 0,575% do capital social total da empresa.O método de concessão é emitir ações A-share para o objeto de concessão a um preço de 9,79 yuan / ação, As condições de desbloqueio são uma de duas condições: 1) com base na receita de 21 anos, a taxa de crescimento da receita em 22, 23 e 24 anos é de 18%, 38% e 60%, respectivamente, com o mesmo aumento de 18%, 17% e 16%, respectivamente; 2) O lucro líquido de 21 anos (excluindo taxas e encargos) é a base, e o lucro líquido de 22, 23 e 24 anos (excluindo taxas e encargos) aumenta em 50%, 90% e 130%, com o mesmo aumento de 50%, 27% e 21%, respectivamente.
A empresa emitiu um plano de oferta não pública. Esta oferta não pública foi totalmente subscrita pelo acionista controlador e controlador real, Sr. Wu Chaoqun. O montante total de fundos levantados foi entre 500800 milhões, o preço de emissão foi de 15,59 yuan / ação (20% de desconto), o número de ações emitidas não excedeu 30% do capital social da empresa antes da emissão, e todos os fundos levantados foram usados para o projeto de fabricação de temperos com uma produção anual de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas.
Comentários:
Combinando os incentivos anteriores, as botas finalmente pousaram. Desde a criação da empresa, foram realizados três incentivos patrimoniais, nomeadamente 11 anos, 17 anos e 22 anos. 1) A primeira vez foi antes da listagem (11 anos). A empresa estabeleceu a plataforma ESOP Meishan Tiandao e Meishan maneira eterna de motivar gerentes seniores, gerentes médios e backbones centrais. A participação total da plataforma ESOP foi de 5,32%. 2) A segunda vez foi logo após a listagem (17 anos). Foram concedidos incentivos de capital a 108 funcionários principais da empresa sob a forma de ações restritas, incluindo gerentes seniores, médio e core backbone. As ações concedidas representaram 1,97%. A meta de lucro e lucro para 17-20 anos foi indiretamente estabelecida. Finalmente, o lucro da empresa aumentou de 770 milhões em 16 anos para 1,69 bilhão em 20 anos, um aumento de 120%, O lucro líquido das taxas dedutoras e não dedutoras aumentou de 88 milhões em 16 anos para 200 milhões em 20 anos, com um aumento de 131%. De acordo com a realização de cada ano, a empresa atingiu as condições de desbloqueio em quatro anos, incluindo desbloqueio de renda em três anos e desbloqueio de lucros em um ano. 3) A terceira vez é desta vez. Este incentivo faz cinco anos desde a última vez. O último ciclo de incentivos foi concluído, e os gerentes e técnicos da empresa mudaram em certa medida. A empresa precisa de uma nova rodada de incentivo patrimonial para reter funcionários e fixar metas futuras.
O incentivo é firme e o resultado final do futuro está bloqueado. Este plano de incentivos concede um total de 4,59 milhões de ações restritas a 73 gerentes seniores, gerentes médios e backbones core, representando cerca de 0,575% do capital social total da empresa. Este grupo de incentivos e o número de bolsas são reduzidos em relação à última vez, mas o pessoal principal está envolvido, o que também reflete a estabilidade relativamente forte dos funcionários. As condições de desbloqueio para este período são a taxa de crescimento da receita de 18%, 17% e 16% em 22-24 anos, e a taxa de crescimento do lucro líquido das despesas dedutivas e não dedutivas de 50%, 27% e 21%.
O comportamento de desenvolvimento não público é levantar fundos para expansão de capacidade no estágio inicial. A empresa anunciou o plano de expansão de capacidade em 19 de outubro e o plano de ajuste de capacidade em 20 de novembro. A empresa planeja adicionar Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de capacidade de condimentos, com o capital necessário de 1,26 bilhão, todos eles auto-levantados. Este desenvolvimento não público é a captação de fundos do último plano de expansão de capacidade. Após a expansão da capacidade estar concluída, a empresa terá uma capacidade de 1,105 milhões de toneladas, incluindo 820000 toneladas de molho de soja, 155000 toneladas de vinho de cozinha e 130000 toneladas de vinagre. A expansão da capacidade atingirá a capacidade de produção no final de 22 e 24 respectivamente, incluindo 200000 toneladas de molho de soja e 100000 toneladas de vinho de cozinha no final de 22 e 300000 toneladas de molho de soja no final de 24, Nesse momento, fornecerá forte apoio para a expansão do mercado da empresa.
Perspectiva da empresa: o consumo de curto prazo estabilizará, e o volume de produto e canal de médio prazo pode ser esperado. (1) 22 anos: com a estabilização gradual do consumo e o fim do impacto da compra do grupo comunitário, espera-se que as vendas atinjam um alto crescimento este ano, a reação do custo da superposição do aumento de preços é mais lenta e menor do que a dos pares, e a elasticidade do lucro é esperada para ser grande. (2) Médio prazo: a lógica futura da empresa: lado do produto: o posicionamento do produto da empresa é médio e high-end, adere a produtos de adição zero como núcleo e organiza produtos de médio prazo, como alta frescura e extremamente deliciosos de acordo com a demanda do consumidor, bem como produtos futuros, como molho de soja enzimática e molho de soja aromatizado com antecedência.Com o aprofundamento gradual da tendência geral de atualização do consumo, espera-se que a empresa se beneficie disso; Lado do canal: por um lado, com a implantação nacional de canais de supermercados empresariais, por outro lado, com o desenvolvimento e cultivo intensivo de canais tradicionais, as vendas da empresa devem ser grandes. Incentivo: incentivar e reter talentos, fixar a linha de fundo dos objetivos de médio prazo e deve estimular a vitalidade da empresa.
Previsão de lucro e classificação: estamos otimistas sobre a tendência de desenvolvimento do mercado de molho de soja high-end.Com a entrada de Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) , Luhua e outros líderes, os líderes devem cultivar conjuntamente os consumidores, e a taxa de crescimento de condimentos high-end deve atingir um novo nível. Atualmente, a estrutura da indústria ainda está dispersa, espera-se que a proporção de cidades líderes aumente gradualmente no futuro, e espera-se que o cultivo da empresa de condimentos high-end por muitos anos se beneficie disso. No médio prazo, espera-se que os produtos e canais da empresa sejam de grande escala, e os incentivos patrimoniais bloqueiam a linha de fundo do crescimento dos negócios da empresa. Independentemente do impacto das taxas de incentivo de capital próprio e da emissão de capital social diluído adicional, esperamos que a receita da empresa seja de 1,9 bilhão, 2,3 bilhões e 2,8 bilhões de yuans respectivamente em 21-23 anos, com um aumento anual de 12%, 23% e 20%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 210 milhões, 320 milhões e 410 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 4%, 50% e 30%. Manter a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco: flutuação dos preços das matérias-primas; Deterioração do ambiente de vendas; O custo das matérias-primas está aumentando rapidamente; Questões de segurança alimentar.
