\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional de 498 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 103,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 240 milhões de yuans, um aumento anual de 228,17%. Entre eles, a receita operacional em 2021q4 foi de 157 milhões de yuans, um aumento anual de 100,33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 78 milhões de yuans, um aumento anual de 165,10%.
Comentários:
A empresa alcançou um crescimento anual de 10,34 bilhões de yuans, impulsionado pela forte demanda no mercado downstream. Em 2021, o T1-Q4 alcançou receita operacional de RMB 0,85/1,34/1,23/157 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 102,54% / 142,81% e 76,51% / 100,33%, respectivamente; A receita operacional de diamante cristal único / diamante micro pó / diamante série de diamante cultivado foi 137 / 156 / 197 milhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 38,14% / 54,54% / 428,11% respectivamente, representando 27,55% / 31,25% / 39,57% da receita operacional respectivamente. Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto da empresa em 2021 foi de 64,07%, com um aumento homólogo de 20,69pct, principalmente devido ao aumento significativo da margem de lucro bruto causado pelo aumento do preço do produto. Entre eles, a margem de lucro bruta do cristal único diamante foi de 57,93%, com um aumento homólogo de 18,49 PCT; A margem de lucro bruta do pó de diamante foi de 50,02%, com aumento homólogo de 9,66 PCT; A margem bruta de lucro dos diamantes cultivados foi de 81,38%, com um aumento homólogo de 14,56pct.
Lado das despesas: a taxa de despesas da empresa durante 2021 é de 10,00%, com uma diminuição homóloga de 0,21pct. Entre eles, a razão de despesa com vendas foi de 1,12%, diminuição homóloga de 0,81 PCT; A razão de despesa gerencial foi de 3,07%, com decréscimo homólogo de 0,34 PCT; A taxa de despesa em P & D foi de 5,33%, com um aumento homólogo de 1,26 pct, principalmente devido ao rápido desenvolvimento da indústria, a empresa aumentou o investimento em P & D, reservou tecnologia de produção e desenvolveu novos produtos; O rácio de despesa financeira foi de 0,49%, um decréscimo homólogo de 0,33pct.
Lado do lucro: em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 240 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 228,17%, e uma taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe de 48,07%, um aumento ano a ano de 18,26 pct. Em termos de trimestres, o T1-Q4 obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 0,41/0,67/0,53/0,78 bilhão em 2021, com um aumento homólogo de 324,07% / 328,00% / 193,72% / 165,10%, respectivamente. Lado da oferta: a prosperidade do cultivo de diamantes permanece inalterada, e espera-se que a capacidade de produção da empresa continue a romper em 22 anos. De acordo com dados da GJEPC, em 2021, o volume de importação / exportação de diamantes cultivados em bruto / diamantes nus na Índia atingiu US $ 1,13 / 1,14 bilhão, respectivamente, com um aumento homólogo de 83,40% / 79,65%; Em janeiro de 2022, a prosperidade da indústria continuou a aumentar, e a demanda a jusante foi forte. Como líder do cultivo de diamantes, a empresa se concentrará em concluir a construção de nova área de plantas em 2022, garantir a conclusão completa do projeto de investimento levantado pela Baojing e a rápida produção do projeto de construção da fase II, expandir rapidamente a capacidade de produção e atender a forte demanda do mercado de cultivo de diamantes e outros produtos.
Sugestão de investimento: a marca da empresa tem alto reconhecimento, estrutura de produto perfeita e forte força de P & D, e está em uma posição vantajosa na indústria de materiais superduros. Com o aumento gradual do cultivo de diamantes, espera-se que a empresa aproveite plenamente os dividendos da indústria de cultivo de diamantes e mantenha uma posição de liderança a longo prazo na indústria em virtude do progresso tecnológico e expansão da capacidade. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 seja 450 / 650 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 37x / 26x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco: risco de concorrência no mercado, risco de renovação tecnológica, risco de que o projeto de investimento levantado não consiga alcançar os benefícios esperados e risco de queda do preço do mercado do produto
