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Evento:
Em 1 de março, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) anunciou que o Banco Federal da Austrália, o antigo maior acionista, planejava transferir 297 milhões de ações da empresa para o investimento urbano de Hangzhou e a Bolsa de Valores de Hangzhou respectivamente por meio de transferência de acordo, com um preço de transferência de 13,94 yuan / ação e um preço total de transferência de ações de 8,275 bilhões de yuan. A transferência estará sujeita à aprovação e confirmação do CBRC e da Bolsa de Valores de Xangai, e entrará em vigor após a transferência ser registrada na Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China.
Comentários:
Hangzhou Finance Bureau se tornará o maior acionista, e a empresa não terá muito risco de redução no acompanhamento. De acordo com o anúncio da empresa, após a conclusão da transação, o Hangzhou Urban Construction Investment Group Co., Ltd. (doravante referido como “investimento urbano de Hangzhou”) e o Hangzhou Transportation Investment Group Co., Ltd. (doravante referido como “investimento de transporte de Hangzhou”) receberão ações de 5%, respectivamente, representando 10% do capital social total emitido de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) no total; Consequentemente, a taxa de participação do Commonwealth Bank of Australia (CBA) será reduzida de 15,6% para 5,6%, e Hangzhou Finance Bureau se tornará passivamente o maior acionista (com uma taxa de participação de 11,9%).
O preço de transferência é determinado como 13,94 yuan / ação com base em 97% do preço médio de transação nos 30 dias de negociação antes da data de assinatura (excluindo o dia), correspondendo a 1,17 vezes dos ativos líquidos auditados por ação no último período. De acordo com o anúncio do compromisso dos acionistas de bloquear ações emitidas no mesmo dia, o CBA não alienará quaisquer ações Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) dentro de três anos após a assinatura do contrato de transferência (ou seja, antes de 28 de fevereiro de 2025). Considerando a forte vitalidade do desenvolvimento econômico e a operação financeira estável de Hangzhou nesta fase, espera-se que o risco de redução subsequente por parte do cessionário seja baixo.
De acordo com o anúncio da CBA, a venda deve-se principalmente à consideração estratégica de focar nos negócios bancários centrais locais e da Nova Zelândia. Nos últimos anos, a CBA continuou a encolher seus negócios no exterior, como a venda de empresas globais de gerenciamento de ativos e seus negócios de plataformas de títulos, e a venda da BOCOM Kanglian investiu na China. Embora o CBA tenha sido o maior acionista de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) no passado, desempenhou principalmente o papel de investidor financeiro e menos participou no funcionamento substantivo da empresa.
O investimento urbano de Hangzhou transferido e o investimento comercial de Hangzhou são empresas estatais em Hangzhou, e espera-se expandir a fonte e o mercado de depósitos no futuro
Fornecer Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) suporte de recursos relevantes para projetos de construção.
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) cultivar profundamente Zhejiang economicamente desenvolvido e outras regiões, com fundamentos sólidos. Nos três primeiros trimestres de 2021, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram 20,0% e 26,2% em termos homólogos, respetivamente, e a taxa de crescimento homóloga aumentou 4,2 e 3,1% respetivamente em relação ao relatório intercalar. Enquanto a taxa de crescimento da receita e do lucro aumentou, a qualidade dos ativos melhorou ainda mais, o rácio trimestral sobre trimestral dos empréstimos não produtivos mostrou um “duplo declínio”, e a taxa de cobertura de provisões subiu para 559,42%. De acordo com nossa pesquisa recente, a vitalidade econômica das regiões beneficiárias da empresa é forte. Desde o início de 2022, a oferta de crédito tem sido “próspera em oferta e demanda”, e o desempenho dos negócios tem forte apoio.
Previsão de resultados, avaliação e notação Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) está enraizado em Zhejiang economicamente desenvolvido e outras regiões. nos últimos anos, com a promoção contínua da transformação do varejo, a taxa de crescimento da receita e do lucro tem sido proeminente. Desde o início do ano, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) crédito está em processo de “ciclo Pro” e “ciclo positivo”. Mantemos a previsão EPS da empresa de 1,45 yuan / 1,71 yuan / 2,02 yuan de 2021 a 2023, e a avaliação Pb correspondente do preço atual das ações é de 1,23 / 1,11 / 0,99 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a flexibilização do crédito é menor do que o esperado, e a pressão descendente sobre a economia está aumentando.
