\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 047 Sino Biological Inc(301047) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. A receita operacional anual foi de 965 milhões de yuans (-39,53%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 720 milhões de yuans (-36,15%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 597 milhões de yuans (-46,81%). A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 100,00 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações e aumentar 9 ações para cada 10 ações para todos os acionistas com reserva de capital. O desempenho geral está de acordo com as expectativas.
A receita de produtos convencionais manteve um crescimento rápido, e a receita de produtos relacionados à covid-19 diminuiu. Em termos de divisão de receita, a receita anual de produtos não relacionados covid-19 foi de 359 milhões de yuans (+ 41%), produtos relacionados covid-19 foi de 606 milhões de yuans (-55%), Q4 produtos relacionados não covid-19 foi de 91 milhões de yuans (+ 41%), produtos relacionados covid-19 foi de 61 milhões de yuans (-87%), e negócios relacionados não covid-19 mantiveram crescimento sustentado e rápido. Nos últimos 21 anos, a empresa enriqueceu continuamente os tipos de produtos reagentes e adicionou mais de 1500 tipos de reagentes biológicos, como proteínas on-line e anticorpos; A empresa estabeleceu sucessivamente subsidiárias em Taizhou, Suzhou e Japão, e espera-se que seus negócios convencionais mantenham um crescimento estável no futuro. Nos últimos 21 anos, a receita de negócios de serviços técnicos da empresa representada pelo desenvolvimento de anticorpos, depuração e verificação de vírus e detecção de banco celular também alcançou um crescimento rápido, atingindo 88 milhões de yuans (+ 73,69%) em todo o ano.
As despesas em I & D aumentaram e os subsídios públicos aumentaram a taxa de juro líquida aparente. Ao longo do ano, a margem de lucro bruta global da empresa foi de 93,97% e o quarto trimestre foi de 88,42%. Afectada pela mudança na proporção da receita de produtos relacionados com a covid-19, caiu ano a ano; A margem de lucro bruta do negócio de proteína recombinante e reagente de anticorpos permaneceu acima de 93%. Em termos de despesas, a partir do valor absoluto, as despesas de vendas/gestão/I&D foram – 12% / + 30% / + 54% em relação ao ano anterior, respectivamente. As despesas financeiras foram convertidas em receitas devido à listagem e captação de fundos e à melhoria dos lucros. No geral, as despesas foram bem controladas e as despesas de I&D aumentaram rapidamente para apoiar projetos de investigação como novos reagentes e matérias-primas de diagnóstico. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe do quarto trimestre no lado do lucro foi de 164 milhões de yuans (-56,59%), dos quais o lucro e perda não recorrentes foi de cerca de 87 milhões de yuans (a maioria dos quais eram subsídios governamentais e renda de investimento financeiro). O lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 50,32% e 61,80% para todo o ano, que foi aproximadamente o mesmo que nos três primeiros trimestres.
Manter a classificação de “excesso de peso”. A empresa é uma empresa líder em reagentes domésticos de pesquisa de proteína. Contando com uma plataforma técnica abrangente, a empresa constrói uma rica biblioteca de produtos de proteína recombinante e anticorpos. Beneficiando das necessidades de P & D de empresas industriais a jusante e instituições de pesquisa científica e a tendência de substituição doméstica sob a tendência de alta qualidade e baixo preço, a participação de mercado deve continuar a aumentar no futuro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será 583 / 572 / 641 milhões de yuans, correspondendo a 39 / 40 / 35 vezes do PE atual, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a expansão do cliente é menor do que o esperado, o volume de pedidos é menor do que o esperado, o desenvolvimento de novos produtos é menor do que o esperado e a queda de preços é mais do que o esperado.
