\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Análise do desempenho
2,27 a empresa anunciou que a receita no 21º ano foi 498 milhões de yuans, + 103,50%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi 240 milhões de yuans, + 228,17%, que estava perto do limite superior da previsão de desempenho (232 ~ 245 milhões de yuans). A taxa de juros líquida é de 48,07% (+ 18,26pct) (o aumento da taxa de juros líquida é inferior ao da taxa de lucro bruto, principalmente devido ao aumento do lucro total e do pagamento do imposto de renda). O crescimento da receita foi de 125% / 81% / 96%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 327% / 194% / 165%. Propõe-se distribuir 10 ações em dinheiro de 10 yuans (incluindo impostos) para aumentar 10 ações.
Análise empresarial
Expanda ativamente a produção, aumente o volume e o preço e aumente a receita das três grandes empresas. No 21º ano, os equipamentos da nova planta foram colocados em operação sucessivamente, e a receita de diamante monocristal, micro pó e diamante cultivado foi de 27,5% / 31,3% / 39,6%, com o mesmo aumento de 38,1% / 54,5% / 428,1%. Pode produzir em massa broca de cultivo de 2-10 quilates, e ultrapassou 30 quilates (21h125 quilates) na fase de laboratório. Preço do componente: Vendas de 1,345 bilhão de quilates em 21 anos, com um aumento de 33%, e o preço médio estimado aumentou 53%. Está previsto que o projeto Baojing seja concluído em 22 anos e a segunda fase do projeto de energia será colocada em operação rapidamente.
A margem de lucro bruto dos três produtos aumentou significativamente em 21 anos, e a margem de lucro bruto abrangente de 4q21 aumentou ano a ano + mês a mês. A margem de lucro bruta no 21º ano é de 64,07% (+ 20,48pct), das quais as margens de lucro bruta de 1h21 / 3q21 / 4q21 são 65,21% (+ 22,34pct), 59,31% (+ 22,56pct) e 66,34% (+ 15,81pct), respectivamente. 2) Há uma forte demanda por broca de cultivo a jusante, os fabricantes a montante mudaram de broca industrial para broca de cultivo, e a oferta de broca industrial é relativamente apertada + a demanda por broca industrial da nova energia fotovoltaica e eletrônicos de consumo da China aumentou; Por produto, a margem de lucro bruta de cristal único é de 57,93% (+ 18,49pct), micro pó é de 50,02% (+ 9,66pct), e diamante cultivado é de 81,38% (+ 14,56pct).
Durante o período, a taxa de despesas manteve-se estável, incluindo aumento do investimento em I&D e diminuição das taxas de vendas e gestão. Durante o período de 21 anos, a taxa de despesa é de 10% (-0,21pct), incluindo a taxa de despesa de I & D de 5,33% (+ 1,26pct), taxa de despesa de vendas de 1,12% (-0,81pct) e taxa de despesa de gestão de 8,39% (+ 0,92pct). O volume de negócios dos estoques e dos recebíveis acelerou. Dias de volume de negócios de inventário (-41 dias), dias de contas a receber (-228 dias).
Aconselhamento em matéria de investimento
As principais empresas de HTHP da China têm vantagens competitivas de preços globais, lógica e espaço para o aumento de preços.Além disso, o aumento estrutural de preços e redução de custos sob o progresso tecnológico resistem à pressão da expansão da indústria e da concorrência intensificada. Estima-se que o EPS de 22-24 anos seja de 6,70/9,56/11,84 yuan, correspondendo a 43 vezes de pe22 anos, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A produção da prensa foi menor do que o esperado, o preço da broca caiu e o cultivo da demanda terminal foi menor do que o esperado.
