\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 814 Hangzhou Jiebai Group Co.Limited(600814) )
Principais pontos:
A superposição da atualização do consumo e do refluxo promove o forte crescimento do alto consumo de luxo, e o edifício de Hangzhou desfruta de dividendos
A curto prazo, a epidemia de covid-19 acelerou o retorno do consumo de luxo; A médio e longo prazo, a atualização do consumo tem certo apoio para o crescimento do mercado de alto luxo da China Hangzhou edifício, uma subsidiária da Hangzhou Jiebai Group Co.Limited(600814) empresa, está posicionado como uma loja de departamento boutique high-end, formando concorrência diferenciada com o varejo tradicional, e conseguindo melhoria marginal da perspectiva de shopping centers, commodities e base de clientes: 1) shopping centers: Hangzhou edifício será ajustado por três anos de 2019 a 2021, e a eficiência do piso será significativamente melhorada; 2) Commodity: Hangzhou edifício continua a fazer esforços no grau de aglomeração da marca, formando uma linha de cabeça absoluta. em 2021, Hangzhou edifício continuou a introduzir quase 60 lojas novas; 3) Base de clientes: os clientes do patrimônio líquido alto da construção de Hangzhou têm a viscosidade alta, e o número de clientes ativos continua a crescer. Em 2022, Hangzhou construirá um novo sistema de associação para transformar do serviço ao cliente para a operação de membros.
Jiebai introduziu ajuste e atualização, e o investimento em indústrias emergentes entrou gradualmente no período de colheita
Olai, cidade de transformação de Jiebai, pode reverter perdas com as vantagens de localização, marca e sinergia. Localizado no núcleo do distrito empresarial Hangzhou West Lake à beira do lago, Olai, uma cidade de Jiebai, reúne mais de 400 marcas de novo varejo, nova tecnologia e nova vida, e se concentra no layout de novas lojas de experiência de varejo, que é esperado para melhorar a competitividade e liberar potencial de desenvolvimento em coordenação com o edifício Hangzhou. Enquanto cultiva profundamente o principal negócio de varejo, a fim de atender às necessidades diversificadas dos clientes, a empresa organizou todo o processo de tratamento médico, esportes Yuesheng e rede baiqiu, um operador de agentes on-line, para criar um “ecossistema de varejo + serviço”, aumentar a aderência do cliente e empoderar ainda mais o principal negócio.
Aconselhamento em matéria de investimento
A epidemia catalisou o retorno do consumo high-end, e Hangzhou edifício enfrentou a tendência e tornou-se a força motriz principal. Após a epidemia desaparecer, sob o pano de fundo da atualização contínua do consumo, espera-se que a empresa continue a melhorar a eficiência do piso e alcançar o crescimento com uma nova rodada de ajuste e reforma. Espera-se que a transformação e atualização do Jiebai melhorem seu funcionamento. Espera-se que o empoderamento diversificado e o desenvolvimento abrangente desempenhem um efeito sinérgico. Esperamos que o EPS da empresa de 2021 a 2023 seja de 0,47, 0,58 e 0,68 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 15, 13 e 11 vezes do atual preço da ação PE respectivamente. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A melhoria do consumo é inferior ao esperado; O impacto da epidemia enfraqueceu, o turismo de saída foi liberalizado e alguma demanda de retorno voltou a fluir; A concorrência no mercado intensifica-se e a taxa de crescimento das empresas é inferior ao esperado; Impactada pelo varejo online, a transformação foi menor do que o esperado.
