\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 74 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
Principais pontos de investimento
Bank Of China Limited(601988) it empresa líder, com crescimento constante no desempenho
Fundada em 1999, a empresa tem como principal negócio prestar consultoria e planejamento, desenvolvimento de software, operação e manutenção, integração de sistemas e outros serviços científicos e tecnológicos a instituições financeiras e não bancárias dominadas por bancos. Por mais de 20 anos, a linha de produtos da empresa cobriu de forma abrangente negócios, canais e gerenciamento, e tem vantagens nas principais linhas de produtos, como crédito, dados, canais e supervisão. De acordo com o relatório IDC, a empresa foi classificada em primeiro lugar entre os fornecedores de soluções de TI na indústria Bank Of China Limited(601988) por muitos anos consecutivos desde 2010, e é um dos líderes no maior mercado de soluções de tecnologia financeira da China. O crescimento do desempenho da empresa é relativamente estável, passando de RMB 1,623 bilhão em 2016 para RMB 2,982 bilhões em 2020, com CAGR de 1,66 bilhão 43%, e o lucro líquido atribuível aumentou correspondentemente de 177 milhões de yuans para 453 milhões de yuans, cagr26 48%。 A previsão de desempenho de 2021 realizou o lucro líquido atribuível de 382397 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 15,65% – 12,34%. O lucro líquido atribuível após deduzir lucros e perdas não recorrentes e excluindo despesas de pagamento de capital foi 460475 milhões de yuans, um aumento homólogo de 19,6-23,5%, e o desempenho manteve um crescimento estável.
O layout da informação financeira e inovação é abrangente e os casos de referência continuam a ser implementados
Beneficiando da promoção acelerada da Xinchuang no setor financeiro e do desenvolvimento abrangente da transformação digital bancária, os negócios tradicionais da empresa ainda mantêm um crescimento constante. De acordo com os dados da IDC, a escala de mercado de soluções de TI na indústria Bank Of China Limited(601988) em 2020 foi de 50,24 bilhões de yuans, o que se espera chegar a 118,56 bilhões de yuans em 2025. A taxa de crescimento composto anual média nos próximos anos será de 18,73%. A indústria ainda manterá um crescimento rápido. Como líder na indústria, a empresa se beneficiará plenamente.
Através de anos de investimento, a tecnologia e os produtos da empresa são controláveis independentemente, foi profundamente integrada com os produtos da Huawei, Tencent e outros parceiros, concluiu a certificação de adaptação do servidor de chips doméstico subjacente, banco de dados doméstico para a plataforma de nuvem e começou a cooperar na implementação de projetos de vários clientes. Atualmente, os projetos de inovação de informação participados pela empresa abrangem desde cenários de gerenciamento empresarial OA e terminais de autoatendimento até cenários gerais de negócios, como gerenciamento de marketing, controle de risco e conformidade, data middle office e crédito middle office, e então cenários-chave, como pagamento e compensação e movimento descendente central. Com o lançamento do caso de referência de Xinchuang, espera-se que a empresa se beneficie plenamente do surto de Xinchuang financeiro e impulsione o crescimento da receita da empresa.
Negócios estrangeiros fizeram avanços e abriram o teto de desenvolvimento
Em 2021, o projeto de plataforma bancária digital operado pela empresa em cooperação com um banco multinacional e uma empresa do grupo indonésio foi oficialmente colocado em operação, e o volume de transações de operação aumentou constantemente; A Singapore Yuxin assinou um contrato com um banco estatal chinês para fornecer-lhe um sistema de apresentação de declarações regulatórias. Além disso, através de entrega remota, a empresa concluiu com sucesso a transformação POC de um outlet bancário de Cingapura. Ao mesmo tempo, muitos outros projetos no Sudeste Asiático também estão sendo ativamente promovidos e continuam a integrar recursos com a Huawei, nttdata, Banco Chinês no exterior de Cingapura e outros parceiros para exportar produtos avançados e serviços da empresa acumulados no mercado chinês para o mercado do Sudeste Asiático. Nos próximos cinco anos, os negócios no exterior devem se tornar uma nova força motriz para o desenvolvimento da empresa e abrir espaço para o desenvolvimento da empresa a longo prazo.
Previsão de lucros
Estamos otimistas sobre a melhoria contínua da rentabilidade da empresa impulsionada pela inovação de negócios e informações financeiras inovadoras. Prevê-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 388, 559 e 747 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 0,59, 0,79 e 1,05 yuan respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 38, 28 e 21 vezes de PE respectivamente. É coberto pela primeira vez e recebe uma classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco de flutuação cíclica do investimento bancário em TI; O risco de que a inovação e a expansão de negócios no exterior não sejam como esperado; O risco de intensificação da concorrência no mercado; O risco de surtos repetidos; Riscos macroeconómicos negativos.
