\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 100 Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) )
Resumo do evento: em 28 de fevereiro de 2022, a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,826 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,03%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 341 milhões de yuans, um aumento homólogo de 24,02%. Em termos de produtos, a receita da camada de percepção, camada de rede e camada de aplicação foi 578 / 1130 / 109 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 63,7% / 13,9% / 14,2% respectivamente. Em um único trimestre, o Q4 alcançou uma receita de 526 milhões de yuans, um aumento anual de 30,11% e um aumento mensal de 17,20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 93 milhões de yuans, com um aumento anual de 40,27% e um aumento mensal de 15,07%.
O negócio abrange toda a cadeia industrial de chips de comunicação IOT, e a demanda pelos principais produtos da empresa continua a aumentar: a empresa estabeleceu todos os níveis de chips de comunicação IOT, e a receita de cada segmento de negócios aumentou rapidamente em 2021. No futuro, a empresa tem uma vantagem competitiva de longo prazo na área de smart grid.A empresa ganhou todas as seções de licitação na aquisição centralizada de materiais de aquisição de informações de energia projetos da State Grid e South grid, destacando a forte força abrangente dos produtos da empresa. Em 2022, os medidores inteligentes da China inaugurarão uma nova rodada de ciclo de substituição.A demanda por substituição do medidor da rede estatal sozinha pode exceder 500 milhões, correspondendo ao espaço de mercado dos produtos da empresa pode exceder 30 bilhões de yuans; Ao mesmo tempo, interruptores, disjuntores e outros terminais têm a necessidade de transformação inteligente, as barreiras técnicas dos módulos e chips de comunicação relevantes são maiores e o espaço de mercado potencial é enorme. O módulo de comunicação e os produtos de gateway de comunicação são os principais produtos da empresa, e o nível técnico dos produtos é líder. A empresa deve consolidar sua posição de liderança e manter uma alta taxa de crescimento de desempenho no futuro.
O layout de longo prazo dos mercados estrangeiros alcançou resultados notáveis na expansão de negócios: a empresa adere à estratégia de condução de duas linhas de negócios estrangeiros na China, e seus negócios fizeram um avanço nos mercados estrangeiros. Em 2021, contando com soluções AMI, a empresa formou vantagens abrangentes de serviços de integração energética em países ao longo da “correia e estrada”; Ao mesmo tempo, na indústria de eletricidade, água e gás, a empresa realizou com sucesso os serviços de construção e operação de projetos relevantes nos países da correia e da estrada. Em 2021, os negócios estrangeiros da empresa alcançaram uma receita de vendas de 223 milhões de yuans, um aumento anual de 257,48%. A empresa estabeleceu seus principais mercados na Ásia, África e América do Sul, e tem escritórios no Egito, África Ocidental, Bangladesh e Indonésia. Em geral, o negócio no exterior tem um bom impulso de desenvolvimento.
A proporção de investimento em P & D continuou aumentando e a iteração da atualização de produtos foi acelerada: em 2021, o investimento em P & D da empresa atingiu 177 milhões de yuans, um aumento homólogo de 36,51%, e a proporção de investimento em P & D na receita total aumentou para 9,69%, um aumento homólogo de 0,74pct. Os principais produtos da empresa concentram-se no campo da construção do novo sistema de energia sob o pano de fundo do “carbono duplo”, agarram a oportunidade de atualizar muitos padrões de produtos do sistema de energia e do sistema de energia, promovem ativamente a renovação e iteração de novas tecnologias e fortalecem a competitividade abrangente dos produtos da empresa na indústria.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 2,506 bilhões de yuans, 3,478 bilhões de yuans e 4,944 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 37% / 39% / 42%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 469 milhões de yuans, 663 milhões de yuans e 962 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 38% / 41% / 45%, correspondendo a 27x / 19x / 13X PE em 22-24 anos A força abrangente dos produtos da empresa é excelente, a demanda downstream está crescendo e a classificação “recomendada” é mantida.
Alerta de risco: risco de investigação e desenvolvimento de novas tecnologias; Risco de concentração de clientes; Risco de flutuação das matérias-primas.
