\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Jinhe Biotechnology Co.Ltd(002688) 002)
Evento: na noite de 25 de fevereiro, a empresa divulgou o expresso de desempenho 2021
Em 2021, a receita da empresa aumentou 14% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à mãe diminuiu 22% ano a ano. A empresa alcançou uma receita de 1,78 bilhão de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 14%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 460 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22%. O declínio nos lucros foi principalmente devido à empresa pagando 128 milhões de yuans de despesas de incentivo de capital e aumento do investimento em P & D e vendas. Além das despesas de pagamento baseadas em ações, as despesas de P & D, vendas e gestão da empresa aumentaram 57%, 66% e 43% ano a ano, respectivamente.
Independentemente das taxas de incentivo patrimonial, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 580 milhões de yuans em 2021, uma diminuição homóloga de 4%. Q4 realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 160 milhões de yuans em um único trimestre, com um aumento anual de 10%, o nível mais alto no mesmo período ao longo dos anos.
Os negócios da empresa expandiram-se suavemente, e a receita de produtos não medidos de temperatura aumentou 41% ano a ano
Com a melhoria da situação epidêmica, a receita da empresa de produtos de medição de temperatura diminuiu 80% ano a ano em 2021; Com a expansão suave do consumo externo, industrial, pessoal e outros negócios, a receita da empresa de produtos de medição de temperatura não aumentou 41% ano a ano, preenchendo a lacuna causada pelo declínio dos produtos de medição de temperatura. Esperamos que o alto crescimento dos negócios da empresa em 2022 continue. A curto prazo, afetada pela mudança da estrutura do produto, a margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 58,3%, uma diminuição homóloga de 4,5 pontos percentuais. A longo prazo, com a melhoria contínua da capacidade de produção e do rendimento, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa aumente gradualmente.
Líder infravermelho não refrigerado, grande volume de produtos especiais + expansão de produtos civis, alto crescimento do desempenho da movimentação do CO
Áreas especiais: a empresa é um fornecedor principal de produtos não refrigerados, com uma participação significativa de mercado em armas de mira e pequenas armas guiadas, e beneficiará da produção em lote de modelos relevantes; Além disso, com o avanço contínuo dos modelos de pesquisa de acompanhamento de refrigeração da empresa, espera-se que os produtos de refrigeração abram ainda mais um novo espaço para os negócios especiais da empresa.
Campo civil: a receita de vendas dos produtos de termovisor externo da empresa duplicou por três anos consecutivos, liderando a indústria. Contando com a força do produto e a vantagem de custo trazida por toda a cadeia industrial, espera-se que o novo mercado da empresa na América do Norte replique seu sucesso passado no mercado europeu, e espera-se que o negócio de câmeras térmicas externas se torne uma importante força motriz para o crescimento do desempenho da empresa.
Está planejado emitir 1,6 bilhão de yuans de títulos conversíveis para levantar fundos e expandir a produção, e a competitividade da empresa deve ser melhorada ainda mais
De acordo com o anúncio da empresa em 13 de fevereiro, a empresa planeja emitir títulos conversíveis para levantar não mais de 1,64 bilhão de yuans para o projeto piloto de P & D de máquina de imagem térmica infravermelha e sensor fotoelétrico inteligente. Através desta angariação de fundos e expansão da produção, espera-se que a competitividade do mercado da empresa nos campos infravermelho e fotoelétrico seja melhorada ainda mais.
Previsão de lucros
O rápido volume de novos produtos especiais e a contínua expansão do mercado de produtos civis impulsionarão conjuntamente o alto crescimento do desempenho da empresa. Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 seja de RMB 750 milhões / 1,09 bilhão respectivamente, com um aumento homólogo de 64% / 45%, correspondendo a 38 / 26 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco:
As encomendas especiais são inferiores ao esperado; A expansão dos negócios no exterior é inferior ao esperado; O caminho da tecnologia infravermelha muda.
