\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 28 Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Evento: a empresa liberou o expresso de desempenho para 2021, e a empresa alcançou uma receita operacional total de 18,713 bilhões de yuans, um aumento anual de 39,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,55 yuan, um aumento homólogo de 5,30%.
Comentários:
O desempenho em 2021 está alinhado com as expectativas e espera-se decolar em 2022. A receita da empresa 2021q4 foi de 5,609 bilhões de yuans, um aumento de 29,2% ano a ano e 26,4% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 119 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 16,2% e um aumento mensal de 95,1%. O declínio no lucro líquido atribuível à empresa-mãe é principalmente devido ao aumento acentuado dos preços das matérias-primas alumínio e silício. Atualmente, a política tende a ser estável, o fenômeno invertido do preço do alumínio é aliviado, as despesas de transporte são gradualmente retornadas ao normal, e o custo do negócio retornou.
(1) placa de liga de alumínio fundido reciclado: a proporção de alumínio reciclado final de matéria-prima continua a aumentar, e a liga livre de calor final do produto tornou-se um produto estrela. Em 2021, a receita foi de 11,75 bilhões de yuans, um aumento anual de 44,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 222 milhões de yuans, um aumento homólogo de 81,27%. Em 2021, a empresa comprou 566200 toneladas de alumínio reciclado, representando 68,4% do total de vendas, um aumento de 10 PCT em relação ao mesmo período do ano passado. A produção de alumínio reciclado pode reduzir a emissão de dióxido de carbono e dióxido de enxofre em cerca de 11 toneladas, economizar 13000 kwh de eletricidade, economizar 22 metros cúbicos de água e reduzir significativamente os custos e aumentar a eficiência.
(2) placa de liga mestre funcional: a capacidade de produção é implementada gradualmente e o layout de produtos high-end. Em 2021, a receita foi de 1,64 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 59,22%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 110 milhões de yuans, um aumento homólogo de 64,81%. Com base em sua própria capacidade de 70000 toneladas, a empresa está construindo uma linha de produção de refinaria de grãos high-end com uma produção anual de 25000 toneladas e projeto de liga mestra de terras raras baseado em alumínio Baotou com uma produção anual de 50000 toneladas.Com a implementação gradual do projeto, o desempenho da empresa pode ser esperado.
(3) placa de roda de liga de alumínio: estabilizar e melhorar, e entrar na nova cadeia da indústria de veículos de energia. A empresa alcançou uma receita de 5,31 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,16%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 124 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 49,19%. A principal razão para o declínio reside no aumento acentuado dos preços das matérias-primas alumínio e silício. Atualmente, a política tende a ser estável, o fenômeno invertido do preço do alumínio é aliviado, e o custo do negócio começou a retornar. As rodas da empresa representam mais de 10% dos novos veículos de energia e entraram na cadeia de suprimentos da Tesla, Weilai, Xiaopeng, Weima e outros novos fornecedores de veículos de energia. A capacidade de produção própria da empresa de rodas é de 20 milhões / ano, e 30 milhões / ano está prevista no futuro; A capacidade de produção do molde da roda é 1000 conjuntos / ano, e a capacidade de produção de projeto e planejamento é 2000 conjuntos / ano. A expansão da produção é acelerada.
Mantenha a classificação de “compra”, e o preço alvo é de 46,8 yuan. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 seja 795 / 1207 milhões de yuans respectivamente, dando um valor de mercado alvo de 30 bilhões de yuans nos próximos 12 meses, correspondendo a cerca de 25 vezes de PE em 2023 Considerando a diluição do incentivo de capital, o preço alvo correspondente é de 46,8 yuan, com 103% de espaço em comparação com o preço de fechamento de 23,07 yuan em 25 de fevereiro, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o progresso na implementação do projeto é inferior ao esperado; A demanda por novas energias é menor do que o esperado.
