\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 169 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) )
Evento: a empresa divulgou o expresso de desempenho anual 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 5,84 bilhões de yuans, um aumento de 28,8% em relação ao ano anterior; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,4 bilhão de yuans, um aumento de 2,4% em relação ao ano anterior. Q4 empresa alcançou uma receita de 2,01 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 29,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 390 milhões de yuans, um aumento anual de – 17,8%; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe num único trimestre foi de 19,2%, inferior a 9,1% em termos homólogos; O desempenho do quarto trimestre é inferior ao esperado, e a taxa de juros líquida está em um nível baixo desde 2020. A empresa aumentou o investimento em despesas de marketing no mercado chinês para alcançar um aumento significativo na participação de mercado.
Comentários:
O crescimento da receita do quarto trimestre superou as expectativas e está otimista de que a receita de vendas domésticas e estrangeiras manterá uma taxa de crescimento rápida em 22 anos. Ao longo de 2021, o crescimento da receita trimestral da empresa atingiu a parte inferior no segundo trimestre (Q2 foi afetado pelo desligamento de Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) em Shenzhen) e recuperou trimestre a trimestre. Sob o pano de fundo da capacidade de transporte global ainda apertada, o crescimento da receita do Q4 foi quase 30% maior do que a expectativa do mercado, que se deveu principalmente às vendas quentes de novos produtos, como G10 varrendo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , máquina de lavar roupa de piso duplo U10 e aspirador de mão sem fio H7 lançado pela empresa em setembro. De acordo com o consultor de negócios, o Gmv da marca de pedra Ali canal 21q3 / 21q4 foi + 82% / + 164% ano a ano; De acordo com ovicloud.com, a participação de vendas no varejo do comércio eletrônico do Stone G10 alcançou 13,3% em 21 de dezembro, perdendo apenas para Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) x1, ficando em segundo lugar entre todos os modelos mais vendidos. Tendo em conta o aumento do preço dos principais modelos (g104000 yuan vs t7splus2700 yuan), a receita de vendas internas deve manter um alto crescimento em 2022. No exterior, a linha de produtos da empresa está se tornando cada vez mais abundante, e o recém-lançado modelo high-end s7maxv ocupa o topo da faixa de preços. Espera-se que o negócio no exterior continue a manter um crescimento considerável em 22 anos sob o pano de fundo da popularização dos produtos SUD e da recuperação da cadeia de suprimentos.
A taxa de juros líquida em um único trimestre caiu significativamente em relação ao ano anterior, e as despesas de marketing e P&D aumentaram. A margem de lucro líquido da empresa 21q4 diminuiu 9 pontos percentuais em termos homólogos, continuando a grande tendência descendente homóloga de 21q3. As razões podem incluir: 1) o alto preço das matérias-primas + a redução do preço dos produtos antigos, e a margem de lucro bruto diminuiu significativamente em termos homólogos; 2) Mais despesas de marketing na China; 3) Aumentar o investimento em novos produtos R & D e compartilhar despesas de pagamento baseadas. Olhando para 2022, espera-se que a empresa mantenha a tendência de investimento em marketing e despesas de I&D, e a melhoria do ambiente externo, como os preços das matérias-primas, levará à melhoria da margem de lucro bruto. De forma abrangente, espera-se que a margem de lucro líquido anual da matriz se mova ligeiramente abaixo de 24,0% em 2021.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) é uma empresa líder aplicando tecnologia lidar e algoritmos relacionados a varredura inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) campo em grande escala.Com o apoio de forte força de P & D, a matriz de produtos é constantemente enriquecida, e a penetração de marcas privadas promove o crescimento do nível de lucro. Considerando o grande declínio da taxa de juros líquida 21h2 e a concorrência cada vez mais completa na indústria varredora / lavadora, o lucro líquido de Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 2021-23 foi reduzido para 1,4 bilhão de yuans, 1,79 bilhão de yuans e 2,2 bilhões de yuans (8,6% / 6,9% / 9,4% menor do que a previsão anterior respectivamente), e o preço atual correspondente ao PE foi 31, 24 e 20 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: a expansão de novos produtos é menor do que o esperado, as vendas no exterior são fracas e o preço das matérias-primas está acima.
