\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Análise do desempenho
A empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 240 milhões de yuans, um aumento anual de + 228% Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) divulgou o relatório anual de 2021 na noite de 27 de fevereiro de 2022.Em 2021, a receita foi de 498 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 103,5%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 240 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 228%, e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 229 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de + 241%. Em uma base trimestral, o Q4 alcançou uma receita de 157 milhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 78,49 milhões de yuans. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais em um único trimestre foi tão alto quanto 160 milhões de yuans. A empresa decidiu pagar um dividendo de 10 yuans para cada 10 ações e converter o fundo provisório em 10 ações de capital social. Um total de 60,37 milhões de yuans de dividendos em dinheiro foram distribuídos, com uma taxa de dividendos de 25,2%.
A margem de lucro bruto atingiu 64,1% em termos homólogos + 20,7pct, e a rentabilidade aumentou significativamente: a margem de lucro bruto global atingiu 64,1%, em termos homólogos + 20,7pct, e a margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 48,1%, em termos homólogos + 18,3pct. O aumento substancial da rentabilidade deve-se ao aumento significativo da sua margem de lucro bruta devido à elevada prosperidade de cada segmento de negócio. Por outro lado, devido à melhoria da estrutura do produto, a proporção de negócios de cultivo de diamantes aumentou significativamente.
Em termos de negócios do segmento, os diamantes cultivados e os diamantes industriais estão em falta: 1) a receita do cristal único de diamante é de 137 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 38%, representando 27,55% da receita, e a margem de lucro bruto é de 57,93%, um aumento ano a ano de + 18,5pct; 2) A renda do micro pó de diamante foi 156 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 55%, representando 31,25%, e a margem de lucro bruto foi de 50,02%, com um aumento ano a ano de + 9,7pct; 3) A receita do cultivo de diamantes foi 197 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 428%, ea proporção de receita aumentou para 39,57%, tornando-se o maior negócio contribuindo para a receita da empresa, com uma margem de lucro bruto de 81,4%, um aumento ano a ano de + 14,6 pct. O negócio de cultivo de diamantes aumentou significativamente, e a oferta está em falta. A contribuição de receita também continuou a aumentar, a margem de lucro bruto aumentou significativamente, e a contribuição de lucro é mais óbvia. Além disso, o fornecedor de equipamentos upstream tem limitado a oferta de imprensa. As empresas de produção de diamante pressionaram o negócio tradicional de diamante de grau industrial em certa medida devido ao crescimento significativo do negócio de cultivo de diamante, enquanto a demanda da indústria de terminais downstream é rígida. Portanto, o preço do diamante de grau industrial mostra uma tendência ascendente, resultando no aumento da renda de negócios de diamante de grau industrial da empresa.
Há forte demanda terminal para cultivar a indústria de diamantes, e a indústria manterá rápido crescimento e rápida penetração no futuro. Os dados de importação e exportação de diamantes cultivados na Índia continuam a verificar a forte demanda de consumo na jusante. Os fabricantes chineses têm uma base industrial sólida no caminho de produção de alta temperatura e método de alta pressão. Os principais fabricantes têm barreiras técnicas e tecnológicas e ainda estão melhorando. Esperamos que a empresa continue a comprar novos equipamentos e expandir ativamente a produção em 2022, Por outro lado, continuaremos a construir e aprofundar barreiras tecnológicas e técnicas. Com o progresso da tecnologia, esperamos que o preço médio à saída da fábrica seja “estruturalmente melhorado” no futuro e crie mais lucros.
Previsão de lucros e classificação de investimento: o excelente desempenho da empresa em 2021 não só manteve uma alta perspectiva para o cultivo de diamantes, como também alcançou aumentos duplos em volume e preço no setor industrial de diamantes, com um aumento significativo na lucratividade. O cultivo de diamantes ainda está em fase de rápido aumento na penetração, e a oferta de produtos de alta qualidade está em falta. Os dados do Q4 também verificaram que a prosperidade do cultivo de diamantes continua a ser alta, O desempenho da empresa está em linha com nossas expectativas. Mantemos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de cerca de 460 / 630 milhões de yuans em 202223, e espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 850 milhões de yuans em 2024. Para PE em 202224, será 38 / 27 / 20 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: flutuações macroeconômicas e da demanda do mercado, intensificação da concorrência no mercado, flutuações dos preços das matérias-primas, riscos de I & D, etc.
