\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Evento: em 25 de fevereiro de 2022, a empresa emitiu o anúncio do expresso de desempenho anual de 2021, e a empresa realizou uma receita operacional de 1,864 bilhão de yuans, um aumento anual de 19,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 678 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 17,43%; Deduza lucro não líquido de 644 milhões de yuans, uma diminuição anual de 20,90%.
Entre eles, no quarto trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 575 milhões de yuans, um aumento anual de 34,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 128 milhões de yuans, uma diminuição anual de 41,01%; Deduzir lucro não líquido de RMB 115 milhões.
No final do período de relatório, os ativos totais da empresa foram 4,597 bilhões de yuans, um aumento de 185,23% sobre o início do período; O capital próprio do proprietário atribuível à mãe foi de 4,127 bilhões de yuans, um aumento de 209,79% no início do período, principalmente devido à disponibilidade de fundos levantados pela oferta pública inicial da empresa e o aumento nos lucros não distribuídos.
Os negócios de rotina recuperaram rapidamente e a receita aumentou 92% ano a ano
O negócio de rotina da empresa abrange reagentes de pesquisa científica, reagentes de sequenciamento, matérias-primas de diagnóstico, reagentes e instrumentos de diagnóstico, serviços cro, etc em 2021, a receita de vendas (excluindo o negócio covid-19) foi de cerca de 718 milhões de yuans, um aumento de cerca de 92% em comparação com o mesmo período de 2020. A principal razão é que a empresa dominou a tecnologia central subjacente, a escalabilidade forte da plataforma, a vantagem óbvia do primeiro movimento e o aumento das vendas de produtos e serviços; Ao mesmo tempo, a indústria de reagentes biológicos da China está crescendo e a demanda terminal de segmentos downstream relevantes está crescendo; Graças à política de prevenção de epidemias covid-19 da China, os negócios dos principais grupos de clientes voltaram ao normal e se recuperaram no tempo.
Devido à redução moderada do preço à saída da fábrica, os rendimentos relacionados com o covid-19 diminuíram ligeiramente
Afetada pela implementação da política centralizada de aquisição de dispositivos médicos e pela intensificação da concorrência industrial, a empresa baixou moderadamente o preço à saída da fábrica das matérias-primas e produtos finais relacionados com os testes covid-19. Devido às categorias completas de produtos covid-19 e às flutuações repetidas da epidemia global de covid-19 em 2021, a receita de vendas dos negócios relacionados à covid-19 (incluindo matérias-primas de diagnóstico e reagentes de detecção terminal) da empresa atingiu cerca de 1,146 bilhão de yuans, uma diminuição de cerca de 3% em comparação com o mesmo período de 2020.
As despesas aumentaram rapidamente durante cada período, resultando em um declínio nos lucros
Em 2021, as despesas de I&D aumentaram 84,97% em termos homólogos e a taxa de despesas de I&D foi de 12,46%, principalmente devido à expansão da equipa de I&D e ao aumento do investimento em I&D; As despesas de gestão aumentaram 95,37% em termos homólogos, principalmente devido à rápida expansão da escala da empresa em 2021 e ao aumento dos salários e despesas de escritório dos gestores; As despesas de vendas aumentaram 70,61% ano a ano, principalmente devido à melhoria da cobertura do mercado pela empresa, aumento do número de pessoal de vendas e aumento da expansão do mercado e publicidade; O aumento do investimento acima referido fez com que o lucro líquido imputável à empresa-mãe diminuísse 17,43% em termos homólogos.
Previsão de lucros e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional de 2021 a 2023 seja RMB 1,864 bilhão / 2,128 bilhões / 2,404 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 19% / 14% / 13%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 678 milhões yuan / 757 milhões yuan / 890 milhões yuan, um aumento de – 18% / 12% / 18% respectivamente; O EPS é de 1,69/1,89/2,22 respectivamente, correspondendo a 49 vezes PE em 2022 de acordo com o preço de fechamento em 25 de fevereiro de 2022. Dá uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: incerteza da epidemia de covid-19, risco de comprometimento do estoque, risco de expansão do negócio de reagentes de diagnóstico molecular, risco de intensificação da concorrência no mercado.
