\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Evento: a empresa divulgou o anúncio do expresso de desempenho anual 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 2,168 bilhões de yuans, um aumento anual de + 22,41%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 669 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 23,04%.
O desempenho do Q4 atende às expectativas. Após a conversão, a receita operacional da empresa 2021q4 foi de 634 milhões de yuans, um aumento anual de + 6,66%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 218 milhões de yuans, um aumento anual de + 4,61%, o que estava em linha com as expectativas do mercado. De acordo com os dados de produção e vendas on-line industrial, o crescimento global da produção e vendas da indústria de fogão integrado Q4 foi de 16,4% e 18,0%, respectivamente, o que foi mais lento do que nos três primeiros trimestres, dos quais as taxas de crescimento da Meida foram de 15,3% e 16,4%, respectivamente, ligeiramente inferior à da indústria. No 4º trimestre, a taxa de crescimento da produção e vendas da empresa em dezembro melhorou significativamente, 23,9% e 25,6%, respectivamente, em comparação com + 6,0pct e + 9,2pct em novembro. A posição de liderança da empresa é de 1,2 bilhão de yuans, mas a participação de mercado interno da empresa ainda é ligeiramente menor do que a do mesmo período do ano passado, representando 1,2 bilhão de yuans. Como uma pista emergente com rápida expansão da escala de mercado, a concorrência da indústria no processo é obrigado a enfrentar riscos crescentes. Como empresa líder na indústria por muitos anos, a empresa tem vantagens de primeiro movimento em produtos, P & D, marcas, canais e outros aspectos, e tem uma maior chance de ganhar na concorrência.
A rentabilidade melhorou mês após mês e a estrutura do produto melhorou. Após cálculo, a taxa de juros líquida anual da empresa no 21º ano foi de 30,85%, que foi de + 0,16pct em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de juros líquida do 4º trimestre foi de 34,39%, com um ligeiro declínio homólogo de -0,67pct, mas foi significativamente mais quente do que nos três primeiros trimestres, um aumento de + 2,91pct em comparação com o 3º trimestre. No período de matérias-primas altas, ainda pode manter a melhoria da rentabilidade, que é inseparável do desenvolvimento da marca high-end e da otimização da estrutura de preços. Online, de acordo com as vendas das plataformas Taobao e jd.com, o preço médio de transação dos produtos Q4 em 21 anos foi de + 68,8% e + 20,3% ano a ano, respectivamente; Offline, de acordo com os dados da nuvem Aowei em 22 de janeiro, a participação de mercado da marca Meida ao preço de 1,6 ~ 1,7w aumentou significativamente ano a ano, e a participação de mercado no preço abaixo de 10000 yuan também aumentou em graus variados. A faixa de preços foi ampliada e o público da marca expandiu simultaneamente.
O lado do marketing continuou a fazer esforços, e os canais Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) aceleraram para expandir. A empresa busca ativamente inovação e mudança, atribui importância ao investimento final de marketing e espera-se aprofundar ainda mais o layout de operação omni-channel. Por exemplo, online, a Meida planeja o desafio de dithering, que visa traçar ativamente canais emergentes e expandir a influência do e-commerce social. Offline, recentemente, Meida uniu as mãos à exposição Jingdong “plano de faísca” para exibir uma variedade de novos produtos high-end em 30 cidades em todo o país, e tem trocas aprofundadas com os proprietários de lojas de eletrodomésticos Jingdong para capacitar os proprietários do mercado afundado e promover a rápida promoção do mercado afundado, de modo a aproveitar mais potenciais dividendos incrementais. Com a otimização adicional da construção de marca e canal, o desenvolvimento a longo prazo da empresa será ainda mais forte.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a indústria de fogão integrado está em um período de rápida expansão, a prosperidade geral da indústria permanece inalterada e o espaço de mercado de longo prazo é amplo Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) como líder da indústria, tem vantagens comparativas significativas e vantagens de dotação de recursos em muitos aspectos, e será mais calmo em face da concorrência da indústria. Esperamos que a receita da empresa no ano de 21-23 seja de RMB 2,168/25,47/2,982 bilhões, com aumento homólogo de + 22,4% / + 17,5% / + 17,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 669 / 788 / 927 milhões de yuans, um aumento anual de + 23,1% / + 17,7% / + 17,7%, correspondendo a 15,33 / 13,02 / 11,07 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco: o preço das matérias-primas continua a subir, a concorrência na indústria de fogão integrado intensifica-se, o lançamento do novo produto da empresa é menor do que o esperado, o desenvolvimento do canal da empresa é menor do que o esperado e a situação epidêmica na China é repetida
