\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 185 Cansino Biologics Inc(688185) )
Desempenho: Q4 aumentou mês a mês, com alto crescimento ao longo do ano
A empresa divulgou o desempenho expresso para 2021, com receita de 4,3 bilhões, lucro líquido atribuível à matriz de 1,91 bilhão e margem de lucro líquido atribuível à matriz de 44,5%. Trimestral a trimestral, a receita em 2021q4 aumentou 18,5% mês a mês, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 46,2% mês a mês. Acreditamos que o desempenho da empresa em 2021 está alinhado com nossas próprias expectativas.
No primeiro ano de comercialização rápida, estamos ansiosos para um avanço de 1 a n
No primeiro ano de comercialização da vacina covid-19, foi feita a transição de um único pipeline para uma plataforma vacinal abrangente. De acordo com o expresso de desempenho da empresa, o desempenho da empresa aumentou significativamente em 2021 “principalmente devido à nova vacina recombinante contra o coronavírus (vetor de adenovírus tipo 5) (nome comercial: keweisha ®） Obteve aprovação condicional de listagem e autorização de uso emergencial de muitos países no país e no exterior. A comercialização do produto tem um impacto positivo na receita operacional total da empresa e indicadores de lucro relevantes “. Olhando para a frente para 2022, acreditamos que o crescimento da empresa é impulsionado por ① vacinação aprimorada da vacina covid-19 no exterior, ② vacinação inicial da vacina covid-19 no exterior e ① grandes vendas de mcv2 e MCV4 na China. Acreditamos que 2021 é o ponto de viragem para a empresa construir uma plataforma de comercialização de vacinas. O rápido crescimento de ativos fixos e projetos em construção em 2021 reflete que a empresa está em período de transição da biotecnologia para a biofarmacêutica. Com a maturidade gradual da capacidade da organização de produção da empresa e da equipe comercial de operação e manutenção, a promoção do pipeline e o crescimento da receita devem entrar na faixa rápida.
O plano de vacinação sequencial foi anunciado, com foco no potencial incremento da injeção de reforço na China. De acordo com a conferência de imprensa do mecanismo conjunto de prevenção e controle do Conselho de Estado em 19 de fevereiro de 2022, “a vacina proteica recombinante de zhifeilong KOMA ou a vacina vetorial de adenovírus de Cansino Biologics Inc(688185) realizará imunização sequencial”; De acordo com a pesquisa de Zhu Fengcai e Chen Wei do Centro Provincial de Jiangsu para Controle e Prevenção de Doenças (publicado em janeiro de 2022), a partir do nível de anticorpo neutralizante de euvírus, 2 doses de vacina inativada + 1 dose de vacina vetorial Ad5 1 dose de vacina inativada + 1 dose de vacina vetorial Ad5 3 doses de vacina inativada covid-19 2 doses de vacina inativada covid-19. Focamo-nos no potencial incremento da vacina covid-19 do vetor de adenovírus da empresa sob o esquema de vacinação sequencial.
Previsão e avaliação dos lucros
Esperamos que o EPS da empresa de 2021 a 2023 seja de 7,74 yuan, 12,55 yuan e 17,77 yuan / ação respectivamente, e o preço de fechamento em 25 de fevereiro de 2022 corresponde a 21 vezes PE em 2022. Estamos otimistas sobre as vantagens técnicas da empresa no campo do projeto da estrutura da proteína e da plataforma do vetor do adenovírus.Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a promoção rápida da empresa da construção da equipe de vendas e da cooperação internacional do R & D com a ajuda das oportunidades da comercialização da vacina covid-19; Com a listagem contínua de mcv2, MCV4 e outros produtos e a promoção clínica de vacinas inovadoras, como pcv13i e PBPV, espera-se que o escalão de produtos vacinais da empresa continue a enriquecer e manter a classificação de “excesso de peso”
Dicas de risco
O risco de falha na pesquisa clínica e desenvolvimento de vacinas, o risco de epidemia repetida de covid-19, o risco de mudanças na política de aquisição de vacinas da China e o risco de liberação de capacidade inferior ao esperado.
