\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 27 de fevereiro. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 498 milhões de yuans, um aumento anual de + 103,50%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 240 milhões de yuans, um aumento anual de + 228,17%. Ao mesmo tempo, a empresa também emitiu o anúncio do plano de alta transferência e plano de distribuição de lucros em 2021, planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 10 yuans para cada 10 ações a todos os acionistas e aumentar 10 ações para cada 10 ações para todos os acionistas com a reserva de capital.
Os três principais negócios alcançaram um crescimento alto, e a receita do negócio de cultivo de diamantes excedeu 4 vezes ano a ano. Ao longo do ano, a receita operacional total da empresa aumentou em + 103,50% para 498 milhões de yuans ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou em + 228,17% para 240 milhões de yuans ano a ano, todos os quais mais do que dobrou. Em termos de divisão, os três principais negócios da empresa alcançaram um crescimento alto, entre os quais a receita do negócio de cultivo de diamantes é de + 428,11% a 197 milhões de yuans ano a ano, a receita do negócio de cristal único de diamante é de + 38,14% a 137 milhões de yuans ano a ano, e a receita do negócio de micro pó de diamante é de + 54,54% a 158 milhões de yuans ano a ano. Cultivar negócios de diamante é a força motriz central para a empresa alcançar um crescimento rápido. Esperamos que, com a promoção contínua e intensiva da educação do consumidor de marcas de terminais, a melhoria contínua da conscientização e reconhecimento do consumidor continuará a impulsionar a indústria para manter o alto crescimento. Como líder do setor, a empresa deve desfrutar do dividendo de expansão a longo prazo da indústria.
A rentabilidade aumentou significativamente. Em 2022, continuaremos otimistas sobre a perspectiva de aumentar o preço do diamante + cristal único. A rentabilidade global da empresa aumentou significativamente em 2021, em que a margem de lucro bruto de vendas aumentou de + 20,48 PCT para 64,07% em termos homólogos, e a margem de lucro líquido de vendas aumentou de + 18,26 PCT para 48,07% em termos homólogos. Acreditamos que o aumento substancial na lucratividade da empresa é principalmente devido à melhoria da estrutura do produto impulsionado pelo aumento na proporção de negócios de diamante de cultivo e o aumento no preço médio dos produtos impulsionado pelo alto boom da indústria de diamante de cultivo e diamante monocristal. Em 2022, continuamos otimistas sobre a perspectiva de aumentar o preço dos diamantes e cristais únicos de diamante. Em termos de cultivo de diamantes, no atual conflito geográfico, os países europeus e americanos impõem sanções aos diamantes naturais russos ou aumentam o preço devido à oferta insuficiente. Devido à relação de ancoragem entre o preço dos diamantes cultivados e diamantes naturais, espera-se que o aumento do preço dos diamantes naturais traga um bom apoio e sustentação ao preço dos diamantes cultivados; Ao mesmo tempo, o declínio na oferta de diamantes naturais também deve impulsionar alguma demanda para cultivar diamantes, impulsionando assim a penetração acelerada de diamantes cultivados. Em termos de cristal único de diamante, como a prensa hexaédrica recém-adicionada na indústria ainda será usada principalmente para cultivar a produção de diamantes, espera-se que o diamante industrial ainda esteja em falta, e o preço do produto deve permanecer alto em 2022.
As despesas de vendas/gestão foram bem controladas, e as despesas de P&D aumentaram de + 1,26 PCT para 5,33% ano a ano. Em 2021, o rácio de despesas de vendas da empresa foi de – 0,8 PCT para 1,12% em relação ao ano anterior, e o rácio de despesas de gestão foi de – 0,33 PCT para 3,07% em relação ao ano anterior. A empresa continuou a aumentar o investimento em I & D, e a taxa de despesas em I & D aumentou de + 1,26 PCT para 5,33% em termos homólogos. Acreditamos que o alto investimento contínuo da empresa em P & D é propício para continuar a otimizar a estrutura do produto e aumentar a proporção de produtos de diamante cultivados de grande quilate, alta cor e alta pureza, de modo a impulsionar ainda mais a lucratividade ascendente.
Com o desembarque constante da capacidade de investimento aumentada + o desenvolvimento de novos fornecedores de prensas, a elasticidade em 2022 vale a pena olhar para a frente: desde o quarto trimestre de 2021, a capacidade de investimento aumentada da empresa caiu gradualmente e o cultivo da capacidade de diamante entrou em um estágio rápido e em grande escala. Embora o fornecimento global da prensa de seis lados, o equipamento de produção para o cultivo de diamantes, seja relativamente apertado, a empresa estabeleceu uma relação de cooperação estável e de longo prazo com o fornecedor principal, com excelentes vantagens técnicas e financeiras, ao mesmo tempo, explorou ativamente novos fornecedores de prensa e fez progressos positivos. Portanto, julgamos que, sob o pano de fundo da manutenção de alto crescimento econômico na indústria, a elasticidade de desempenho e a certeza da empresa em 2022, como líder do setor, valem a pena olhar para a frente
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa alcançará EPS de 7,95, 12,19 e 17,02 yuan respectivamente de 2022 a 2024, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 36, 23 e 17 vezes respectivamente. Considerando o modelo de negócios claro, posição líder estável e aumento da lucratividade da empresa, a superposição de alta transferência melhorará a liquidez da ação e manterá a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda da indústria é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas sobe acentuadamente e o padrão de concorrência deteriora-se.
