\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Beneficiando da alta prosperidade dos semicondutores, o desempenho da empresa dobrou. A empresa divulgou um relatório anual, com uma receita de 878 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 120,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 439 milhões de yuans, um aumento anual de + 120,28%; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 435 milhões de yuans, um aumento anual de + 193,79%. O alto crescimento do desempenho da empresa deve-se principalmente à melhoria contínua da indústria de semicondutores e à expansão acelerada das plantas de embalagem e teste a jusante; Ao mesmo tempo, a empresa estabeleceu uma empresa de propriedade integral no Sudeste Asiático para fortalecer a promoção do produto no Sudeste Asiático e mercados internacionais, e as vendas do sistema de teste alcançaram uma nova alta. Margem de lucro bruta de 202180,22%, homólogo + 0,49pt; A taxa de juro líquida foi de 49,96%, em termos homólogos -0,15pt; A margem de lucro é estável a um nível elevado.
Concentre-se em P & D e mantenha a reserva básica estável. A empresa investiu 94,04 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 59,03%; A empresa continuou a introduzir um excelente pessoal de I&D, com 133 pessoal de I&D em 2021, um aumento de 21 em relação ao mesmo período. O centro de P & D Haidian da empresa e o laboratório construído conjuntamente com a Universidade de Tianjin foram oficialmente abertos; Nova estação de trabalho de investigação pós-doutoral.
A nova capacidade de produção foi liberada sem problemas, e o layout e lançamento de novos produtos foram aumentados. Em setembro de 2021, a base industrial de Tianjin da empresa foi oficialmente aberta. Com a nova base posta em uso, o gargalo da capacidade da empresa será grandemente resolvido, e lançar as bases para a P & D e capacidade de produção da empresa para um nível mais alto. A empresa continua a lançar novos produtos e novos módulos de teste para atender a requisitos mais incrementais, como SOC, Gan e teste de alta potência, e expandir ainda mais a capacidade de teste.
A empresa continua a consolidar sua vantagem de participação e a estruturar ativamente o campo de semicondutores de terceira geração. De acordo com a previsão da semi, o espaço global do mercado de equipamentos de teste de semicondutores atingirá US $ 7,6 bilhões em 2021, com um aumento anual de 26%, e continuará a crescer em 6% em 2022. A empresa continuou a consolidar e melhorar o campo híbrido analógico e digital tradicional, e o volume de remessas atingiu um recorde alto. A capacidade instalada cumulativa do sts8200 excede 4000 unidades e o sts8300 continua a expandir-se. As encomendas da empresa no campo de semicondutores de terceira geração aumentaram significativamente, e haverá um grande aumento potencial na demanda por GaN, módulo de potência e gerenciamento de energia no futuro.
A indústria de selagem e testes está crescendo, e espera-se que o semicondutor composto se torne um incremento importante do equipamento de teste. A indústria de vedação e testes a jusante está crescendo, o capex é geralmente ascendente e o boom da demanda de equipamentos é maior do que o esperado. Além do carregamento rápido de Gan, a demanda de teste para semicondutores compostos como Gan RF, Gan power electronics e SiC Power Electronics tem forte potencial de crescimento no futuro e espera-se que se torne um dos incrementos importantes do equipamento de teste.
A empresa concentra-se no campo de testes. Seus produtos se expandem de equipamentos de teste de sinal analógico e misto para testes SOC, e continuam se beneficiando de inovações alternativas domésticas. O boom da indústria de embalagens e testes a jusante continua, e o semicondutor composto tornou-se um incremento importante do mercado. As encomendas globais da empresa estão cheias e o número de máquinas sts8300 continua a aumentar, o que se espera manter um crescimento elevado. Estima-se que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 613 milhões, RMB 838 milhões e RMB 1126 milhões em 2022, 2023 e 2024 respectivamente; Correspondente a pe44 1 / 32.3 / 24.0, mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de disputas comerciais globais e incerteza da demanda a jusante.
