Juguang Technology (688167)
Evento: em 25 de fevereiro de 2022, a empresa liberou o expresso de desempenho anual de 2021, e a empresa realizou uma receita operacional de 476 milhões de yuans, um aumento de 32% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 68 milhões de yuans, um aumento de 94% ao mesmo tempo; Deduza lucro não líquido de 49 milhões de yuans, um aumento de 148% ao mesmo tempo.
Alto desempenho, crescimento que excede as expectativas do mercado e floração multiponto de aplicações downstream. O lucro líquido da empresa e o lucro líquido após dedução são superiores ao centro de previsão anterior, com alto desempenho e boa tendência de desenvolvimento de todos os negócios. Os ativos totais da empresa foram de 2,5 bilhões de yuans, um aumento de 207% no início do período de relatório, e o patrimônio líquido do proprietário atribuível à empresa-mãe foi de 2,3 bilhões de yuans, um aumento de 271% no início do período de relatório, principalmente devido aos fundos de IPO levantados durante o período de relatório. A linha de negócios floresceu em vários pontos e entrou no período de colheita de crescimento do lucro: 1) laser semicondutor: alcançou crescimento em campos de aplicação, como saúde médica e fabricação avançada, e expandiu novos negócios, como materiais pré-fabricados de estanho de ouro, dissipador de calor e processo semicondutor pan; 2) Ótica a laser: Dongguan Juguang adicionou produção back-end, links otimizados de revestimento / corte, aumentou significativamente a expedição de produtos da série de colimação de feixe e fez progresso inovador no homogeneizador de campo leve; 3) Lidar: todos os projetos foram promovidos de forma ordenada, e as aplicações automotivas aumentaram em conformidade.
Capacidade básica upstream – geração e regulação de fótons. Nos últimos dez anos, a Juguang se concentrou no campo de componentes e materiais, fortaleceu as duas capacidades básicas do upstream e o mercado básico da empresa é estável. A empresa desenvolveu e formou independentemente tecnologias centrais, como tecnologia de ligação eutética, tecnologia de gerenciamento térmico, tecnologia de controle de tensão térmica, material de interface e gerenciamento térmico de engenharia de superfície, e tecnologia de embalagem a laser semicondutor é líder mundial. Limo é famosa por sua capacidade de design micro óptico. Ganhou Prism Awards, uma das mais altas honras na indústria fotoelétrica global. Possui a tecnologia líder mundial de regulação de fótons. A empresa desenvolve e forma independentemente a tecnologia de moldagem de ponto de linha, tecnologia de conversão de feixe, tecnologia de homogeneização de campo de luz (para litografia) e tecnologia de fabricação óptica estruturada síncrona a laser de nível wafer.
Expansão da aplicação dos alcances médios – lidar star sea. Foco em três áreas: ① pan semicondutor processo: fornecer de forma estável produtos como homogeneizador de campo leve no sistema de exposição litográfica, e os principais clientes são Zeiss, etc; Além disso, é estendido aos campos de sistemas ópticos, tais como recozimento de wafer de circuito integrado semicondutor / decapagem a laser de exibição de painel plano, recozimento a laser / detecção de circuito integrado semicondutor. ② Saúde médica doméstica: produz principalmente módulos de laser de limpeza de pele doméstica e rejuvenescimento doméstico e produtos homogeneizadores, e assinou um acordo-quadro de cerca de 800 milhões de yuans com cyden no Reino Unido; ① Lidar: tornou-se o primeiro cenário de aplicação de realização midstream em grande escala da empresa. De acordo com a resposta da empresa, estima-se que a receita relacionada lidar da empresa será 540 milhões de yuans em 23 anos, representando 45% da receita. Atualmente, a empresa concluiu a pesquisa e desenvolvimento de toda a fonte de luz de área lidar flash de estado sólido e fonte de luz linear de espelho rotativo unidimensional, e ganhou o ponto fixo do grupo continental (cerca de 400 milhões de yuans acordo-quadro) e empresa B. entre eles, os produtos de fonte de luz de área flash foram enviados de forma estável na série Lexus ls500.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 21 a 23 anos seja de RMB 68/122221 milhões, correspondendo a 194108/60 vezes de PE. Considerando que a empresa é um alvo escasso do lidar, espera-se que se beneficie de um avanço no setor de 0 a 1. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: o desenvolvimento da indústria lidar é menor do que o esperado, a expansão da rota técnica da empresa é menor do que o esperado, o risco de leis e regulamentos e o desembarque da comercialização são menores do que o esperado.
