\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento: em 25 de fevereiro, a empresa emitiu o anúncio de 2021 desempenho anual expresso, realizando uma receita operacional total de 3,28 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 45,07%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 1,042 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,68%; O lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 841 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 37,47%, em linha com as expectativas do mercado.
A receita e o lucro não líquido deduzido cresceram constantemente, e a divisão das receitas pode ser ajustada. 1) Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,042 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,68%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 841 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 37,47%. A principal razão é que o aumento da receita operacional provoca o aumento do lucro líquido; Além disso, o lucro e perda não recorrentes no mesmo período do ano passado inclui a receita de investimento da aquisição de ciência digital e dimensão de rede. De acordo com o relatório financeiro anterior, em 2020, a empresa realizou cerca de 85,24 milhões de yuans de “lucro de remesuring o patrimônio líquido detido antes da data de compra pelo justo valor”, que se espera que seja contribuído principalmente pela renda de investimento da aquisição da rede digital de ciência e tecnologia. 2) Além disso, vale ressaltar que, em comparação com o terceiro relatório trimestral de 2021 e relatórios financeiros anteriores, o calibre de divisão do desempenho expresso da empresa pode ser ajustado em certa medida. De acordo com o relatório anual de 2020, a empresa alcançou uma receita comercial de 2,261 bilhões de yuans, incluindo 803 milhões de yuans de negócios de licenciamento de software de escritório e 1,109 bilhões de yuans de negócios de assinatura de serviço de escritório; Negócio de promoção de publicidade na Internet: 349 milhões de RMB; Outros negócios totalizaram 23 milhões de yuans. 3) De acordo com este desempenho expresso, a empresa realizou uma receita comercial de 3,28 bilhões de yuans, incluindo: (1) negócios de assinatura pessoal de 1,465 bilhões de yuans, correspondendo a cerca de 1,017 bilhões de yuans em 2020. esperamos que ele venha principalmente do pagamento de membros individuais do usuário C-end; (2) O negócio institucional de assinatura e serviço é de 446 milhões de yuans, correspondendo a 363 milhões de yuans em 2020. Esperamos que venha principalmente da taxa de assinatura anual de usuários corporativos e taxa de autorização do local; (3) O negócio de autorização institucional é de RMB 962 milhões, correspondendo a cerca de RMB 465 milhões em 2020. Esperamos que venha principalmente das taxas de autorização para o número de usuários governamentais e empresariais; (4) Publicidade e outros negócios são 406 milhões de yuans, correspondendo a cerca de 419 milhões de yuans em 2020. Esperamos que venha principalmente de publicidade na Internet e outras taxas de negócios.
A forte demanda por cloud e escritório colaborativo impulsiona o crescimento contínuo dos negócios de assinatura da empresa. 1) Em termos de assinatura pessoal, durante o período de relatório, o negócio de assinatura pessoal da China alcançou uma receita operacional de cerca de 1,465 bilhão de yuans, um aumento anual de cerca de 44%. A principal razão é que em 2021, com a expansão contínua da base de usuários do mercado de usuários individuais, a empresa promoveu a transformação de longo prazo dos usuários, enriquecendo as funções do produto, otimizando a qualidade do serviço e melhorando o espaço livre de armazenamento de documentos em nuvem pessoal, impulsionando o crescimento sustentado e rápido do negócio de assinatura pessoal. 2) Em termos de assinatura institucional, durante o período de relatório, a assinatura institucional da China e o negócio de serviços realizou uma receita operacional de cerca de 446 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 23%. A principal razão é que a empresa aproveita a demanda de clientes governamentais e empresariais para gerenciamento de ativos de dados e melhoria da eficiência do escritório na onda da economia digital, e continua a promover a transformação de usuários governamentais e empresariais do escritório final independente tradicional para nuvem e escritório colaborativo, ampliando canais ecológicos, melhorando o sistema de produtos e melhorando a experiência de serviço, de modo a garantir o crescimento estável do negócio institucional de assinatura e serviços da China, Também estabeleceu uma boa base para a promoção de soluções subsequentes de plataforma de escritório digital. Em 22 de dezembro de 2021, a empresa lançou três novos produtos colaborativos e uma plataforma de escritório digital para permitir ainda mais as necessidades de nuvem e colaboração de organizações de médio e grande porte, o que deve melhorar ainda mais a penetração de produtos de clientes governamentais e corporativos e o valor ARPU de clientes individuais. 3) Além disso, com base no enriquecimento contínuo dos produtos e serviços da empresa na nuvem e no cenário de escritório colaborativo, a aderência de escritório colaborativo em nuvem de usuários individuais e corporativos continua a melhorar, promovendo a aceleração do processo de nuvem na assinatura individual da China e no negócio de assinatura institucional da China. No final do período de relatório, as responsabilidades contratuais totais da empresa excederam 1,6 bilhão de yuans, com um aumento anual de mais de 70%.
Com o aprofundamento do processo de inovação da informação, a demanda de usuários governamentais e empresariais continua a aumentar. Durante o período de relatório, com a maturidade e a melhoria da qualidade dos produtos gerais da indústria de inovação da informação, o processo de inovação da informação continuou a aprofundar-se, a demanda de usuários governamentais e empresariais aumentou significativamente e as encomendas dos produtos de software de streaming da empresa foram ricas, o que promoveu o crescimento explosivo do negócio de licenciamento institucional da China. Durante o período de relatório, os negócios autorizados de instituições chinesas alcançaram uma receita operacional de cerca de 962 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 107%. Com o avanço contínuo do processo de inovação da informação da China, espera-se que o negócio de autorização institucional da empresa se desenvolva continuamente.
A nuvem de escritórios domésticos é a líder, e o SaaS abre o espaço para o crescimento a longo prazo. 1) Desde a transformação da empresa de “fornecimento de produtos de ferramentas” para “serviços de aplicativos”, a receita de serviços autorizados tem sido estável, e com o aumento de clientes pagantes, a receita de serviços de assinatura aumentou rapidamente; Em dezembro de 2020, a empresa assumiu a colaboração como uma nova estratégia de produto principal para promover ainda mais o escritório na nuvem. 2) No modo cloud, os negócios e os dados estão na nuvem. A empresa pode expandir a escala do usuário e a aderência do cliente através de uma variedade de ecologia de produtos, e continuar a derivar serviços de valor agregado através da mineração de dados para aumentar ainda mais o valor ARPU. Com a expansão gradual de Xinchuang e a penetração contínua dos mercados 2C e 2b, espera-se que a empresa abra espaço de crescimento a longo prazo.
Manter a classificação “comprar”. De acordo com as principais suposições e anúncios recentes para ajustar a previsão de lucro, prevemos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 3,280 bilhões de yuans, 4,578 bilhões de yuans e 6,261 bilhões de yuans (a previsão anterior é de 3,496 bilhões de yuans, 5,061 bilhões de yuans e 7,419 bilhões de yuans), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,042 bilhão de yuans, 1,452 bilhão de yuans e 2,032 bilhões de yuans respectivamente (a previsão anterior é de 1,193 bilhão de yuans, 1,537 bilhão de yuans e 2,049 bilhões de yuans).
Dica de risco: o risco de promoção da nuvem é menor do que o esperado, o risco de intensificação da concorrência do setor e o risco de macro ambiente.
