\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 027 Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa emitiu um aumento fixo e anúncio de incentivo de capital: 1) planeja levantar 500800 milhões de yuans de Wu Chaoqun, o controlador real e presidente da empresa, a um preço de emissão de 15,59 yuan / ação; 2) Propõe-se conceder 4,59 milhões de ações restritas a 73 pessoas, incluindo diretores, gerentes seniores e gerentes médios ao preço de 9,79 yuan / ação, representando 0,575% do capital social total da empresa.
O crescimento constante ajudará a expandir a capacidade de produção e continuar a promover a nacionalização. Após deduzir as despesas de emissão, todos os recursos deste investimento arrecadado serão utilizados para o “projeto de fabricação inteligente de temperos com uma produção anual de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas”. O presidente assinou integralmente esse aumento fixo, o que mostra que os acionistas controladores têm confiança suficiente no desenvolvimento a longo prazo da empresa. O período de construção do projeto é de cinco anos e será construído em duas fases: a primeira fase completará a capacidade de produção anual de 200000 toneladas de molho de soja e 100000 toneladas de vinho de cozinha; A segunda fase terá uma capacidade anual de 300000 toneladas de molho de soja, que deverá ser concluída em dezembro de 2024. Nessa altura, a capacidade anual de molho de soja / cozinhar vinho / vinagre atingirá 82,0/18,3150000 toneladas respectivamente. A empresa aumentou seus esforços para expandir a produção, por um lado, aliviou a atual escassez de capacidade e proporcionou garantia de capacidade para a expansão nacional da empresa; Por outro lado, a expansão da produção na indústria é frequente, e o desembarque de nova capacidade de produção ajudará a empresa a consolidar sua posição no mercado e melhorar ainda mais sua participação no mercado.
Motivar e vincular os funcionários principais para demonstrar confiança no desenvolvimento futuro. Os objetivos deste incentivo para os três períodos de levantamento de restrições de vendas são os seguintes: Tomando como base a receita operacional de 21 anos, a taxa de crescimento da receita de 22 / 23 / 24 anos não deve ser inferior a 18% / 38% / 60%, respectivamente; Ou tomando como base o lucro líquido de 21 anos, a taxa de crescimento do lucro líquido (dedução) em 22, 23 e 24 anos não deve ser inferior a 50% / 90% / 130%, respectivamente. Estima-se que a taxa de crescimento das receitas da empresa correspondente ao objectivo de desbloqueio em 22-24 anos não seja inferior a 18% / 17% / 16%, respectivamente; A taxa de crescimento do lucro líquido não deve ser inferior a 50% / 27% / 21%, respectivamente. A meta de desbloqueio definida desta vez é relativamente alta, e a taxa de crescimento do lucro líquido excede em muito a taxa de crescimento da receita, o que demonstra plenamente a confiança da empresa no alto crescimento do desempenho futuro. Isso impulsionará o desenvolvimento dos principais interesses da empresa e impulsionará o moral dos funcionários.
A tendência de recuperação da indústria está mostrando gradualmente, e espera-se que o desempenho melhore constantemente. No nível da indústria, com o enfraquecimento gradual do impacto da epidemia, a recuperação gradual da demanda de restauração, o retorno dos canais comunitários à racionalidade e o aumento suave dos preços industriais, a indústria de condimentos se recuperará significativamente em 2022 Sob o efeito base baixo de 21 anos, a lucratividade geral da indústria deve aumentar, e as empresas líderes ainda desfrutarão plenamente do dividendo da melhoria da concentração. Do ponto de vista da empresa: 1) molho de soja de adição zero, como a categoria principal da empresa por muitos anos, ainda tem grandes dividendos na onda de atualização do consumo e saúde, e a empresa 21h2 continua a lançar molho de soja reduzido em sal, baixo preço zero adição e outros produtos, e a matriz do produto continua a ser enriquecida; 2) A empresa fortaleceu a expansão dos canais de distribuição, gradualmente promovido para a China central e norte com base no sudoeste e leste da China, e continuou a aumentar a construção de canais de comércio eletrônico. Com a implementação do incentivo patrimonial e da capacidade de produção contínua, o desempenho a longo prazo da empresa está obviamente melhorando
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Espera-se que a “holding” e “holding” de PE sejam 26,50 vezes e 39,50 vezes respectivamente em 2020 e 2023, com as correspondentes classificações dinâmicas de “holding” e “holding”, respectivamente.
Dica de risco: o risco de fortes flutuações no preço das matérias-primas e o risco de que o desenvolvimento nacional seja menor do que o esperado.
