\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 033 Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) )
A empresa divulgou o desempenho expresso de 2021, que realizou uma receita de 676 milhões de yuans (+ 62,72%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 177 milhões de yuans (+ 54,90%) em 2021; Calcula-se que a empresa 2021q4 alcançou uma receita de 300 milhões de yuans (+ 68,05%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 77 milhões de yuans (+ 50,53%).
A receita de compósitos à base de carbono ultrapassou 100 milhões, e o efeito da segunda curva de crescimento começou a se mostrar. O negócio da empresa de pastilhas de freio de metalurgia do pó para EMUs ferroviárias de alta velocidade é estável e mantém uma boa rentabilidade. Além disso, durante o período de relatório, o negócio de compósitos de matriz de carbono da empresa alcançou mais de 100 milhões de receita, o que significa que o efeito estratégico da segunda curva de crescimento da empresa de negócios de construção em torno do campo de aplicação de compósitos de matriz de carbono está começando a se mostrar. Além disso, em abril de 2021, a Ruihe Technology adquirida (detentora de 64,54% de capital próprio) foi oficialmente incluída no escopo das demonstrações consolidadas da empresa. Com foco no mercado militar da aviação, a tecnologia Ruihe realizou usinagem de precisão de peças principais e design de moldes e fabricação de materiais compósitos para aeronaves militares multimodeis, aeronaves de transporte de grande porte e UAV. A receita de 2019 a 2020 foi de cerca de 20 milhões de yuans e 42 milhões de yuans respectivamente, O lucro líquido é de 6,82 milhões de yuans e 18,06 milhões de yuans respectivamente. É prometido que o lucro líquido em 2021 não será inferior a 25 milhões de yuans, o lucro líquido cumulativo de 2021 a 2022 não será inferior a 60 milhões de yuans, e o lucro líquido cumulativo de 2021 a 2023 não será inferior a 105 milhões de yuans.
Compostos à base de carbono + pastilhas de freio cerâmicas de carbono tornaram-se a segunda curva de crescimento da empresa. A empresa começou contando com o negócio de pastilhas de freio de metalurgia do pó de EMUs ferroviárias de alta velocidade e estabeleceu o novo negócio de materiais compósitos à base de carbono e pastilhas de freio de cerâmica de carbono, contando com a cadeia industrial.Os dois negócios acima pertencem ao negócio com boas perspectivas no futuro.Presentemente, o layout da empresa começou a tomar forma, e a segunda curva de crescimento da empresa está se aproximando gradualmente: 1) negócio de materiais compósitos à base de carbono: ① a partir de 28 de outubro de 2021, A empresa concluiu a construção da linha de produção de produtos compostos de carbono de 2000 toneladas na base de Sichuan Jiangyou, da qual todos os equipamentos de capacidade de 500 toneladas foram colocados em operação; ② A partir de 28 de outubro de 2021, a linha de produção de pré-formas de fibra de carbono da empresa concluiu a construção da planta de fase I, e o equipamento de fase I entrou sucessivamente na fase de comissionamento e instalação; ① A partir de 28 de outubro de 2021, a empresa assinou um contrato de aquisição para cadinhos de carbono, tubos de esboço externos e outros materiais auxiliares com Qinghai Gaojing Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Technology Co., Ltd., com um valor de contrato de 14,2 milhões de yuan, dos quais a empresa ganhou a licitação para 200 conjuntos de cadinhos, representando 18,18% do número total de cadinhos na licitação Qinghai Gaojing.A cooperação com outras empresas de fabricação de wafer de silício fotovoltaico está sendo ativamente promovida; 2) Almofadas de freio cerâmicas de carbono: em 11 de janeiro de 2022, a empresa emitiu um plano de oferta não pública, que planeja levantar 2,369 bilhões de yuans, dos quais 1,319 bilhões de yuans investirá no projeto de construção de industrialização de discos de freio cerâmicos de carbono de alto desempenho. O produto é discos de freio cerâmicos de carbono, com uma capacidade de produção de 150000 conjuntos / ano após a colocação em operação, que é usado principalmente para o sistema de frenagem de veículos novos de energia, veículos de passageiros médios e high-end, veículos comerciais e veículos especiais, Elevar a direção industrial futura do layout.
Sugestão de investimento: considerando que a empresa divulgou a previsão de desempenho para 2021, a previsão de lucro da empresa é ajustada em conformidade. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será 180 (divulgado) / 3,4/510 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será 57x / 30x / 20x respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1 O progresso da construção do projeto é menor do que o risco esperado; 2. Risco de falha na verificação do produto.
