\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 200 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Resumo do evento
A empresa emitiu um relatório anual, realizando uma receita operacional de 878 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 120,96%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 439 milhões de yuans, um aumento de 120,28% ano a ano; O lucro líquido atribuível ao proprietário da empresa-mãe após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 435 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 193,79%.
Análise e julgamento:
A crescente produção e comercialização promoveram a melhoria dos lucros, e a demanda por máquinas de teste downstream foi forte. O desempenho da empresa em 2021 estava alinhado com as expectativas e próximo do valor mediano da previsão. O alto crescimento do desempenho da empresa deve-se principalmente à melhoria contínua da indústria de semicondutores e à expansão acelerada das plantas de embalagem e teste de semicondutores downstream. A estrutura de produção e marketing da empresa tem sido próspera e a competitividade da empresa tem sido continuamente melhorada. Trimestral a trimestral, Q4 alcançou uma receita operacional de 241 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 129,90% e uma diminuição mês a mês de 23,00%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 128 milhões de yuans, um aumento homólogo de 104,31% e uma diminuição mensal de 21,47%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 115 milhões de yuans, um aumento homólogo de 248,71% e uma diminuição mensal de 34,66%. A margem de lucro líquido foi de 49,96% em termos homólogos, inalterada em relação a 2021.
Continuar a aumentar o investimento em I & D e expandir a capacidade de produção
De acordo com semidados, as vendas totais de equipamentos globais de fabricação de semicondutores excederão US $ 100 bilhões pela primeira vez em 2021, atingindo US $ 103 bilhões, um aumento de 44,7% sobre US $ 71 bilhões em 2020, e espera-se que aumente para US $ 114 bilhões este ano, um aumento homólogo de 11%. Espera-se que a perspectiva alta do mercado de equipamentos de semicondutores permaneça. A empresa continua a aumentar o investimento em I & D, introduz continuamente excelente pessoal em I & D e organiza tecnologias inovadoras voltadas para o futuro com antecedência. Em 2021, a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D, com um custo anual de P & D de 94,04 milhões de yuans, um aumento anual de 59,03%, representando 10,71% da receita. Atualmente, os principais produtos da empresa são sts8200 e sts8300. Até 2021, a capacidade instalada do sistema de teste desenvolvido e fabricado pela empresa é de 4500. Em 2018, a empresa lançou o sts8300. Comparado com o sts8200, o projeto da plataforma do sts8300 melhora ainda mais a integração. É principalmente para testes PMIC e SOC de energia, e pode atender às necessidades de teste de FT e CP ao mesmo tempo. Atualmente, os novos produtos receberam pedidos de muitos clientes de alta qualidade e obtiveram uma certa capacidade instalada. Em termos de semicondutores compostos de terceira geração, a empresa começou a layout no campo do nitreto de gálio em 2016 e cooperou com empresas de design e produção fora da China para fornecer soluções maduras de teste de chips de nitreto de gálio. Em 8 de setembro de 2021, a empresa realizou a cerimônia de entrada da “base de industrialização de equipamentos de teste de circuito integrado Tianjin”, marcando a operação formal da base de produção de Tianjin e a expansão da capacidade de produção da empresa, de modo a garantir ainda mais a capacidade de fornecimento de equipamentos da empresa e estabelecer uma base para o desenvolvimento futuro da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa sempre se concentrou no campo do sistema de teste automático do semicondutor, realizou a substituição da importação do sistema de teste automático do semicondutor do sinal analógico e misto com produtos auto-desenvolvidos, e expandiu continuamente sua cobertura no campo do teste do semicondutor do poder tal como nitreto de gálio, carboneto de silício e IGBT. A previsão de receita da empresa de 1,302 bilhão de yuans e 1,693 bilhão de yuans de 2022 a 2023 foi ajustada para 1,311 bilhão de yuans e 1,705 bilhão de yuans, e o EPS de 2022 a 2023 foi de 10,5 bilhões de yuans As previsões de 82 yuan e 14,27 yuan são ajustadas para 10,22 yuan e 14,24 yuan. Prevê-se que a receita e EPS em 2024 será de 2,186 bilhões de yuan e 18,28 yuan respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento de 419,69 yuan / ação em 25 de fevereiro de 2022. O PE é 41 vezes, 29 vezes e 23 vezes respectivamente, que ainda não foi avaliado.
Dicas de risco
O desenvolvimento da indústria de semicondutores é menor do que o esperado; O progresso da I&D do produto/aquisição de pedidos da empresa é inferior ao esperado.
