\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 18 Risen Energy Co.Ltd(300118) )
Componentes de bateria de aragem profunda, rentabilidade iniciada em reparação
A empresa cultiva profundamente componentes de bateria, e seu volume de remessas ocupa o sétimo lugar no mundo e o quinto na China. Devido ao aumento acentuado do preço dos materiais principais e auxiliares, o desempenho da empresa diminuiu significativamente em 2020 e 2021. Em 2021, a empresa vendeu o patrimônio e ativos da Swick e da empresa de usina elétrica, com foco no principal negócio de componentes de bateria. Em 2022, a nova capacidade de produção de silício, vidro fotovoltaico e outros materiais principais e auxiliares será liberada, o preço cairá e a lucratividade da empresa será reparada.
A indústria fotovoltaica tem amplas perspectivas, e a nova capacidade instalada no 14º plano quinquenal aumentará significativamente
Com a tendência de desenvolvimento da política de neutralização de carbono e acesso à Internet acessível nas principais economias em todo o mundo, a indústria fotovoltaica inaugurou uma nova etapa de crescimento. A Associação da Indústria Fotovoltaica da China prevê que a nova capacidade instalada fotovoltaica global atingirá 1050 ~ 1295gw de 2021 a 2025, e a nova capacidade instalada na China atingirá 355 ~ 440gw de 2021 a 2025. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a capacidade instalada global aumentará em 100,76% ~ 147,61% em comparação com o 13º período do Plano Quinquenal, impulsionando o crescimento contínuo da demanda por bolachas e módulos de silício fotovoltaicos, e a participação de mercado dos principais fabricantes deve ser melhorada ainda mais.
Expanda ativamente a capacidade de produção avançada em casa e no exterior e assuma a liderança no layout da linha de produção do módulo de bateria de alta eficiência hjt
Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de bateria de 12gw, uma capacidade de produção de componentes de 19gw e uma taxa de auto-suficiência da bateria de 63%. A empresa promove ativamente a construção de módulos de bateria 3gw na Malásia e módulos de bateria 5GW na fase II de Yiwu, e a nova capacidade de produção será ampliada em 2022. A empresa possui profundas reservas técnicas no campo de células e módulos fotovoltaicos de alta eficiência, e aumentará a capacidade de construção de células e módulos de heterojunção de código em 2022.
Previsão de lucros e notação de investimento
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será 193,472773338,998 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 20,44% / 43,35% / 40,62%, lucro líquido de -0,40/790839 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de -124,45% / 205416% / 6,16%, EPS de -0,04/0,88/0,93 yuan / ação respectivamente, e PE correspondente de – 635x / 33x / 31x respectivamente. A empresa é o sétimo maior fornecedor de componentes do mundo. Referindo-se à média PE de empresas comparáveis, a empresa é avaliada em 38 vezes em 2022, com o preço da ação correspondente de 33,44 yuan. É coberto pela primeira vez e é classificado como “comprar”.
Dicas de risco
A nova capacidade instalada da energia fotovoltaica global é menor do que o esperado; A guerra de preços dos fabricantes de componentes afeta o lucro bruto e lucro dos componentes da empresa; O aumento dos preços das matérias-primas e dos materiais auxiliares reduzirá os lucros da empresa; A taxa operacional da nova capacidade da empresa é inferior ao esperado;
