\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Evento:
Em 1º de março, a Administração Estadual de Alimentos e Medicamentos aprovou o pedido da empresa para registro da vacina recombinante covid-19 com condições. Um ano após ter sido aprovada para uso emergencial na China em março de 2021, a vacina tornou-se a primeira vacina doméstica recombinante da proteína do vírus covid-19 com listagem condicional.
Comentários:
A aprovação da listagem condicional pode adicionar excelentes dados clínicos ou ajudar a fortalecer a promoção de vacinas
Por um lado, a vacina covid-19 é a única vacina recombinante da proteína covid-19 aprovada para listagem condicional na China; Por outro lado, a vacina covid-19 da empresa, como agulha de reforço sequencial e contra a estirpe mutante, demonstrou excelente eficácia em dados clínicos. Fatores duplos catalisarão a empresa para fortalecer ainda mais a promoção da vacina recombinante da proteína covid-19, melhorar a taxa de penetração da vacina na agulha de reforço e até mesmo promover o processo da vacina covid-19 indo para o mar. A análise preliminar dos dados globais de ensaios clínicos de fase III mostrou que o efeito protetor de três doses de vacina sobre o mutante Delta foi de 81,38%. Além disso, de acordo com os dados de dois artigos publicados, a vacina protéica recombinante covid-19 da empresa, como agulha de reforço sequencial da vacina inativada, mostra um nível geométrico mais elevado de anticorpos neutralizantes para várias estirpes mutantes, o que é melhor do que a vacinação homóloga de reforço.
Em 2022, a escala de vendas de vacinas covid-19 da empresa em casa e no exterior totalizou bilhões de yuans
Em 2021, espera-se que o produto de vacina recombinante da proteína covid-19 contribua com mais de 10 bilhões de yuans para a receita da empresa. Em 2022, a aprovação oficial ajudará a empresa a promover ainda mais a vacina covid-19 de proteína recombinante na China, sobrepondo a promoção contínua dos negócios estrangeiros da vacina covid-19. O negócio Covid-19 continuará a contribuir com muito fluxo de caixa para a empresa. Espera-se que a escala de vendas da vacina covid-19 seja de cerca de vários bilhões de yuans em 2022.
Sugestões de investimento:
Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 seja de 30,6/29/33 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 101,7% / – 2,3% / 10,2%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 10,2/92/9,3 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 208,8% / – 9,9% / 1,7% Além dos produtos vacinais covid-19, a empresa conta com “auto pesquisa + agência” para construir um pipeline rico de produtos vacinais, e o desempenho da empresa de tração nas duas rodas aumentou rapidamente. Agente: agente único da vacina do HPV da metadona e de outros produtos.A receita de vendas aumentou 40 vezes em quatro anos, e o valor acordado da compra é de quase 20 bilhões de yuans em 2023. Auto-pesquisa: micro cartão, produtos da série de vacinas meningocócicas, vacina polissacarídica pneumocócica valente 23, vacina split do vírus da gripe, vacina louca diploide humana, vacina conjugada meningocócica tetravalente e outros produtos de vacina pesada auto-desenvolvidos estão gradualmente entrando no período de colheita. Espera-se que a matriz de produtos multidimensionais contribua com mais de 10 bilhões de yuans de renda e crie a segunda curva de crescimento. Independentemente do impacto do negócio da vacina covid-19 no desempenho da empresa, esperamos que a receita operacional da empresa seja 186 / 239 / 30 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento anual de 22,7% / 28,3% / 25,4%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4 / 6 / 7,5 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 22,2% / 49,9% / 24,8%; O PE da empresa de 2021 a 2023 é 49x / 33x / 26x respectivamente. Considerando o desenvolvimento sustentado e rápido da indústria de vacinas, as vantagens da equipe de marketing da empresa e o crescimento a longo prazo trazido pela listagem contínua de produtos pesados nos próximos anos, mantemos a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O risco de a promoção do mercado não ser como esperado; O risco de que a mudança da situação epidêmica afete o funcionamento normal da empresa; O risco de o progresso da aprovação clínica ser inferior ao esperado; O risco de falha na renovação do negócio da agência, etc.
