\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 179 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com receita de 4,61 bilhões, aumento homólogo de + 25,33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de +1,084 mil milhões numa base homóloga. O quarto trimestre alcançou uma receita de 1,349 bilhão, um aumento homólogo de + 20,63%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 63,57 milhões, um aumento homólogo de – 28,6%.
A receita anual aumentou constantemente, e a estrutura do produto afetou a margem de lucro faseada. A receita anual da empresa foi de 4,61 bilhões, um aumento homólogo de + 25,33%; A margem de lucro bruto foi de 21,32%, com um aumento homólogo de -1,68 PCT, principalmente devido ao declínio do mercado de veículos comerciais no segundo semestre do ano, à diminuição da proporção de produtos de alto lucro bruto e ao impacto do aumento do preço das matérias-primas. O lucro líquido anual imputável à empresa-mãe foi de 284 milhões, um aumento homólogo de + 10,21%; A taxa de juro líquida foi de 6,16%, com um aumento homólogo de -0,84pct. O quarto trimestre alcançou uma receita de 1,349 bilhão, um aumento homólogo de + 20,63%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 63,57 milhões, um aumento homólogo de – 28,6%. A margem bruta de lucro num único trimestre foi de 20,81%, homólogo – 2,59 PCT, mês a mês + 2,11 PCT, e a margem de lucro líquido foi de 4,71%, homólogo -3,25 PCT, mês a mês -0,86 PCT. As taxas anuais de vendas, gestão, I&D e despesas financeiras foram de 4,36%, 4,65%, 4,87% e 0,61%, respectivamente, e as quatro despesas foram de + 0,23pct em termos homólogos. Em geral, a estrutura do produto mudou devido à falta de núcleo, ao aumento do preço das matérias-primas e ao declínio do mercado de veículos comerciais, o que levou à diminuição da margem de lucro e afetou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe. Embora os cisnes negros apareçam frequentemente no mercado, a receita da empresa alcançou um crescimento constante graças ao desenvolvimento de clientes-chave.
Todos os tipos de produtos aumentaram, e o conjunto do painel de instrumentos ainda é o produto principal. Por categoria de produto, a montagem de painéis de instrumentos, a montagem de painéis de portas, a montagem de colunas e a montagem de pára-choques representaram 70,48%, 17,18%, 2,74% e 0,89% das principais receitas de negócios da empresa no período analisado, respectivamente, com um aumento homólogo de 30,50%, 37,47%, 15,28% e 139,18%, respectivamente, devido principalmente ao volume contínuo de encomendas dos clientes de automóveis de passageiros da empresa e à baixa base comparável devido ao impacto da epidemia no mesmo período do ano passado.
No exterior continuou a expandir-se, e o plano de participação confirmou a confiança da empresa no desenvolvimento. Em 2020, a empresa criou uma subsidiária integral no México e estabeleceu uma base de produção para explorar ativamente os negócios no mercado norte-americano, e o ritmo da globalização apenas começou. Em 2021, a empresa implementou a segunda fase do plano de propriedade de ações de funcionários, com 496 funcionários participando da assinatura, levantando um total de quase 300 milhões de yuans; Até agora, a empresa comprou 5,5 milhões de ações da empresa através de negociação em bloco, com um valor de transação de 198 milhões e um preço médio de 36,16 yuan, o que também confirma a confiança da empresa no desenvolvimento a longo prazo.
Sugestão de investimento: a empresa beneficia do lançamento do projeto de novos clientes e crescerá rapidamente nos próximos anos. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos será 480 / 600 milhões. Correspondendo a cerca de 32 vezes de pe22 anos.
Dica de risco: o volume de vendas da indústria de automóveis de passageiros é menor do que o esperado, a taxa de desconto terminal é maior do que o esperado, e o chip afeta a saída do automóvel
