\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
Evento:
Venustech Group Inc(002439) emitiu o plano de incentivo de ações 2022 (Projeto), que planeja conceder 28 milhões de ações restritas a 1110 objetos de incentivo, representando 3% do capital social total, e o preço da concessão é de 12,24 yuan.
Comentários:
Este incentivo acionário é a quarta vez desde a listagem da empresa para oferecer ações aos funcionários para incentivo, enquanto as três primeiras vezes são planos acionários de funcionários (publicados em 2015, 2016 e 2020, respectivamente). Estritamente falando, este plano de incentivo acionário é o primeiro plano de incentivo acionário restrito após a listagem da empresa, seja em termos de modo de incentivo, escopo de incentivo Há um grande avanço nos objetivos de incentivo e avaliação em comparação com o ESOP anterior, mostrando a forte confiança da gerência no desenvolvimento futuro da empresa. Ao mesmo tempo, o vínculo de interesse entre os funcionários e a empresa é ainda mais aprofundado, o que é propício para impulsionar o moral e impulsionar o moral dos funcionários.
1. Do ponto de vista dos métodos de incentivo, o plano de incentivo a ações restritas é o primeiro tipo de ações restritas, que exige que os funcionários invistam efetivamente na compra, o que essencialmente aumenta o custo de detenção dos funcionários e potencializa o efeito de incentivo. Em comparação com os três planos anteriores de propriedade acionária de funcionários, acreditamos que o plano de incentivo acionário não só aumenta o custo de detenção dos funcionários da empresa, mas também amplifica ainda mais os benefícios potenciais trazidos pelo crescimento do desempenho da empresa, que deve trazer um efeito de incentivo mais forte.
2. Do ponto de vista do escopo do incentivo, o número de empregados envolvidos no plano de incentivo representa cerca de 18% do total da empresa, e o número de ações envolvidas representa 3% do capital social total da empresa, o que é significativamente ampliado em relação ao plano de ações do terceiro empregado. O número de funcionários envolvidos na terceira fase do plano acionário da empresa era de apenas 245, representando 4,6% do total de funcionários naquele ano, e a escala de ações envolvidas representava 0,44% do capital social total naquele momento. Acreditamos que, em comparação, o escopo desse incentivo é significativamente expandido, o que reflete a atenção da empresa para a equipe de gestão existente e o pessoal central da espinha dorsal, e estabelece uma base sólida de talentos para o sprint de desempenho.
3. Na perspectiva dos objetivos de avaliação de desempenho, os objetivos de avaliação de desempenho do plano de incentivos são estabelecidos em alto nível, saltando da zona de conforto para mostrar a determinação e confiança da empresa para superar as dificuldades. A meta de avaliação de desempenho do plano de incentivos baseia-se na receita ou lucro líquido em 2021, e a receita ou lucro líquido aumentará 20% / 45% / 70% ou 25% / 55% / 85%, respectivamente, de 2022 a 2024. Em termos de avaliação, tomando como referência o valor de mercado mais recente da empresa de 23,3 bilhões, o preço atual correspondente PE da meta de incentivo ao lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 é de 21/17/14 vezes respectivamente, o que está na base do valor histórico da empresa
Sugestão de investimento: Com base na previsão de desempenho de 2021 e na meta de avaliação de desempenho de incentivo patrimonial emitida pela empresa, ajustamos a previsão de lucro anterior. Estima-se que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 4,438/55,48/6,824 bilhões de yuans (a previsão original é de 4,704/58,80/7,35 bilhões de yuans), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 885/11,091384 milhões de yuans (a previsão original é de 9,87/12,21/1,515 bilhões de yuans), Manter a classificação “comprar”.
Alerta de risco: surtos repetidos levam a que o desempenho dos negócios fique aquém das expectativas; Grandes mudanças nas políticas industriais; A concorrência no mercado intensifica os riscos; O projeto ainda não foi deliberado e aprovado pela assembleia geral de acionistas da sociedade
