\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 137 Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
1. após 30 anos de trabalho duro, tornou-se finalmente um líder em liga de cobre high-end
Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) é o líder no campo de cobre high-end da China, com foco no campo da liga de cobre desde o seu estabelecimento. A empresa acumulou muita experiência em P & D de liga. com a conversão de realizações de P & D, realizou gradualmente a transformação em chapas e tiras de liga de cobre high-end. Atualmente, seus produtos cobrem 17 séries de liga e podem fornecer produtos e serviços profissionais para quase 30 indústrias, como eletrônicos automotivos downstream, chip de semicondutores e comunicação de 5g. Em 2016, a empresa entrou na nova indústria energética através de fusões e aquisições, formando uma estrutura de negócios de “foco em novos materiais + complementado por novas energias”.
2. a tração de duas rodas elétrica e inteligente do automóvel injeta poder de crescimento multidimensional na indústria
Com o rápido desenvolvimento da eletrificação do automóvel e da inteligência, novos requisitos são apresentados para o desempenho das peças. Beneficiando do crescimento explosivo das vendas de veículos de energia nova, o espaço de mercado de conectores de veículos, pilhas de carregamento, IGBT e outras peças expande-se em conformidade. Tomando o conector do veículo como exemplo, sob a oportunidade de condução inteligente, a tendência de multi-sensor e centralização de domínio impulsiona a demanda por conector de alta velocidade; Ao mesmo tempo, o rápido embarque de novos veículos de energia impulsionou um aumento significativo no consumo de conectores de alta tensão. Como a matéria-prima a montante mais importante das peças acima, a liga de cobre high-end tem um crescimento imparável da demanda sob o desenvolvimento vigoroso de veículos de energia novos e a tendência da substituição da localização.
3. com a ajuda da prosperidade alta de IGBT, há um amplo espaço para a substituição doméstica do quadro de chumbo do semicondutor
Com o rápido crescimento da indústria de semicondutores, a escala da indústria de quadros de chumbo expande-se. Do lado da demanda, a aplicação do IGBT no campo da nova energia está crescendo rapidamente e tornou-se a primeira força motriz impulsionadora do crescimento da indústria; Do lado da oferta, os fabricantes chineses representaram menos de 40% do mercado chinês em 2019, e ainda há muito espaço para substituição.
4. o fosso tecnológico é estável, e o desempenho da liberação da capacidade inaugurará na primavera
(1) a equipe de P & D tem forte força e domina uma série de tecnologias principais. As principais vantagens técnicas da empresa são incorporadas em liga, reconstrução de microestrutura e pesquisa e desenvolvimento independente de equipamentos especiais, que lidera o desenvolvimento da indústria. A partir do período de relatório de 2021h1, a empresa solicitou 268 patentes de invenção e autorizou 137 patentes de invenção. O alto investimento em I & D é a força motriz para a rentabilidade líder da empresa. (2) Atender plenamente a demanda do mercado e estabelecer a capacidade de produção high-end com antecedência. No processo de desenvolvimento, a empresa cumpre ativamente a demanda high-end do mercado e organiza os projetos de expansão com antecedência. Os projetos de expansão da produção existentes são realizados gradualmente; Com a transição gradual dos produtos para high-end, espera-se que a rentabilidade da empresa seja melhorada ainda mais.
5. Líderes estrangeiros têm seus próprios pontos fortes, e fusões e aquisições expandiram seu território
Velander, Hitachi metal e Mitsubishi (Shentong) são as empresas de primeira linha na indústria global de ligas de cobre high-end
Com base no seu processo de desenvolvimento, verifica-se que as principais empresas têm experimentado o processo de expansão do seu território de negócio de “cultivo profundo de uma única categoria” para “M&a”, de modo a perceber o layout do mercado global. O caminho de crescimento dos líderes acima fornece uma referência importante para o desenvolvimento futuro de Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) .
Sugestão de investimento: esperamos que a receita operacional de Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) de 2021 a 2023 seja 10,412 / 13,504 / 15,435 bilhões de yuans respectivamente Devido à melhoria do negócio de módulos fotovoltaicos da empresa e o ajuste da expectativa de lucro de novos materiais e novas plantas, o lucro líquido de 21 para 23 será de 3,49 / 5,42 / 7,76 a 3,70 / 6,50 / 859 bilhões de yuans respectivamente. Dê à empresa 30 vezes o PE alvo por 23 anos, correspondendo ao preço alvo de 32,62 yuan, e mantenha a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas flutua muito; Baixa taxa de conversão da industrialização de I & D; Risco operacional internacional; Risco de aumento do frete de novos negócios de energia
