\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 085 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Principais pontos:
Mais de 350 anos, tornou-se uma grande marca
Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) marca foi fundada em 1669 (o oitavo ano de Kangxi na dinastia Qing) e tem uma história de 352 anos. é um dos primeiros lotes de empresas chinesas homenageadas. Na mais recente “lista de marcas Hurun 2021 com a herança mais histórica e cultural da China”, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) é classificada em primeiro lugar com notas completas, destacando seu próprio valor de marca Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ações pertencem a Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) (Grupo), e também detêm direta ou indiretamente duas empresas listadas em Hong Kong sob o grupo ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) tecnologia, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Sinopharm). As três empresas listadas cobrem formas de dosagem tradicionais, formas de dosagem modernas e vendas no exterior respectivamente, e constroem conjuntamente Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) marcas homenageadas pelo tempo.
A empresa concluiu a reforma da gestão central em 2021, e di Shubing, o antigo gerente geral da empresa, assumiu como presidente. Di Shubing, presidente do conselho de administração, atuou em vários departamentos de negócios da empresa com rica experiência. As outras equipes de gerenciamento principais também são de origens de negócios e têm a capacidade de promover o desenvolvimento do negócio da empresa. Foi também em 2021 que a empresa inaugurou uma recuperação no desempenho. Nos primeiros três trimestres de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 10,683 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 920 milhões de yuans, um aumento homólogo de 28,67%.
Angong Niuhuang Pill é o líder absoluto, e a estratégia de grande variedade aprofunda o mercado
Angong Niuhuang Pill sempre foi uma variedade bem conhecida na medicina tradicional chinesa, e Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) é o líder absoluto entre muitas empresas competitivas, representando 74,5% da participação de mercado em 2019. Além disso, a empresa tem total controle sobre o poder de preços das pílulas Angong Niuhuang. Nos últimos 20 anos, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ajustou publicamente três vezes o preço de venda das pílulas Angong Niuhuang. A última vez foi no final de 2021. O preço de venda das pílulas Angong Niuhuang (3 gramas pílulas / caixa) foi aumentado de 780 yuan para 860 yuan, um aumento de cerca de 10%. Com a crescente demanda e o custo da medicina tradicional chinesa, acreditamos que Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Angong Niuhuang Pill deve continuar a aumentar seu preço no futuro. A empresa tem um rico número de produtos, com 400 + variedades perenes de medicamentos de patente chinesa e 27 + formas de dosagem de medicamentos de patente chinesa. No primeiro semestre de 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,237 bilhões de yuans das cinco principais variedades, um aumento anual de 22,84%.
Os factores negativos foram gradualmente eliminados e a reforma do marketing alcançou resultados notáveis.
Por um lado, os fatores ruins são eliminados. A empresa experimentou um período doloroso em 2019 e 2020, mas agora foi gradualmente eliminada. 1. o impacto do incidente da porta do mel foi eliminado, e a empresa lidou com isso oportunamente e eficazmente; 2. O impacto da epidemia é gradualmente digerido. No primeiro semestre de 2020, tanto os setores industrial como comercial da empresa foram impactados pela epidemia, e com a normalização da epidemia, resolveu-se o problema da capacidade econômica de produção da empresa. O impacto nos negócios foi gradualmente eliminado, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,031 bilhão de yuans em 2020, com um aumento homólogo de 4,67%. 3. O problema da capacidade foi resolvido. Em 2020, a tecnologia subsidiária Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) foi localizada na base de produção Daxing e base Tangshan e oficialmente colocada em operação, e a pressão de produção e fornecimento de alguns produtos foi gradualmente aliviada.
Por outro lado, a reforma do mercado obteve resultados notáveis. A equipe de vendas da empresa iniciou a reforma de marketing em 2020, continuou a aderir à ideologia orientadora de “tomar o transporte de variedade como o núcleo e o trabalho terminal como a direção”, e criou o modelo de negócios de “4 + 2” (quatro divisões de negócios e duas equipes especiais). Isso reduziu o nível do revendedor, distribuiu razoavelmente os lucros do canal e conectou-se diretamente à farmácia terminal para melhorar o entusiasmo das vendas da farmácia. Desde a reforma, a taxa de crescimento homóloga no terceiro trimestre de 2020 tornou-se positiva e continuou a crescer. Os primeiros três trimestres de 2021 aumentaram 22% / 23% / 9%, respetivamente, em termos homólogos, e a receita da empresa melhorou trimestralmente.
Aconselhamento em matéria de investimento
Esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja de RMB 15,0/173,2/19,71 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 16,9% / 15,5% / 13,8% respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 13,0/15,2/1,75 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 26,0% / 17,3% / 14,6% respectivamente, correspondendo a EPS de RMB 0,95/1,11/1,27 de 2021 a 2023, com uma avaliação correspondente de 49x / 42x / 37x. Pela primeira vez, a classificação de investimento “comprar” é dada.
Dicas de risco
Flutuação dos preços das matérias-primas; O aumento do preço das variedades principais é menor do que o esperado; A reforma do mercado foi inferior ao esperado.
